HCM: Đã dọn sẵn bàn cho “bữa tiệc” tăng vốn
Chứng khoán HSC (mã: HCM) đang chuẩn bị bước vào một trong những cột mốc quan trọng nhất trong năm 2025: kế hoạch tăng vốn dự kiến thực hiện trong quý IV. Điều đáng nói là doanh nghiệp này đã chuẩn bị rất kỹ lưỡng – từ nền tảng vốn, cấu trúc tài sản, cho đến định hướng khai thác ngay sau khi hoàn tất tăng vốn.
Dư địa margin mở rộng – lợi thế riêng của HCM
Một trong những điểm đáng chú ý là việc tăng vốn sẽ mở rộng dư địa cho vay margin, không chỉ ở góc độ nội bộ mà còn tạo điều kiện cho các tài khoản lưu ký tại HCM được vay thêm.
Theo quy định hiện hành của Ủy ban Chứng khoán, tổng dư nợ với mỗi mã cổ phiếu không được vượt quá 3% vốn chủ sở hữu. Do đó, khi vốn điều lệ tăng lên, các cổ phiếu đã chạm hạn mức margin trước đó – ví dụ như đang được vay tối đa 300 tỷ – sẽ có thêm room mới. Nhà đầu tư tại HCM có thể vay bổ sung, có khi thêm 150–200 tỷ/mã, tùy vào quy mô tăng vốn cụ thể. Đây là điểm mấu chốt giúp HCM giữ chân khách hàng tổ chức và các tài khoản cá nhân có nhu cầu sử dụng đòn bẩy cao.
Tự doanh giữ nhịp tốt, không còn “hụt chân” như quý trước
Khác với quý II, khi mảng tự doanh có dấu hiệu bị “hụt hơi” do thị trường rung lắc, bước sang đầu quý III, danh mục của HCM đang cho thấy hiệu quả khá tốt, đặc biệt là phần cổ phiếu. Cấu trúc tài sản tự doanh – hiện vào khoảng hơn 13.000 tỷ – được cân đối giữa cổ phiếu niêm yết và trái phiếu/tài sản tiền gửi, cho phép doanh nghiệp linh hoạt xoay trục khi thị trường có tín hiệu rõ ràng hơn.
Việc không bị hút chân từ mảng tự doanh giúp HCM duy trì nguồn lực tập trung cho hoạt động môi giới và cho vay, thay vì bị động như trước. Đây cũng là điều kiện thuận lợi để HCM đẩy nhanh quá trình tăng trưởng trong nửa cuối năm.
Tái cấu trúc cổ đông – mở đường cho thay đổi lớn
Bên cạnh hoạt động tăng vốn, một yếu tố quan trọng khác là việc HFIC – cổ đông lớn nắm hơn 17% vốn – sẽ thoái toàn bộ phần sở hữu từ nay đến 2025. Khi quá trình này hoàn tất, HCM có thể thu hút thêm các cổ đông chiến lược phù hợp với định hướng phát triển dài hạn. Đây không chỉ là sự thay đổi về cơ cấu sở hữu, mà còn là chất xúc tác giúp công ty linh hoạt hơn trong các quyết sách lớn.
Tổng kết
HCM không chỉ đơn thuần là “đang tăng vốn”. Họ đang thực sự tận dụng thời điểm này để bứt lên – bằng cách chuẩn bị kỹ lưỡng, chủ động mở rộng dư địa margin, giữ vững hiệu quả tự doanh và tái cấu trúc cổ đông. Trong bối cảnh thị trường còn nhiều cơ hội phía trước, đây có thể là thời điểm HCM đặt nền móng cho một chu kỳ tăng trưởng mới bền vững hơn.