Kính chào Quý Nhà đầu tư,
Thị trường tài chính đang bước vào giai đoạn sàng lọc mạnh mẽ, nơi những cổ phiếu có nền tảng vững chắc và chiến lược tăng trưởng rõ ràng sẽ dần khẳng định vị thế. Trong bối cảnh đó, chúng tôi xin gửi đến Quý Nhà đầu tư bản phân tích chuyên sâu về HDBank (HDB) – một trong những ngân hàng tư nhân có hiệu quả hoạt động nổi bật, quản trị rủi ro tốt và đang từng bước mở rộng hệ sinh thái tài chính toàn diện thông qua các chiến lược hợp tác và sáp nhập.
Hy vọng bài viết dưới đây sẽ mang đến cho Quý vị góc nhìn cập nhật, khách quan và có chiều sâu để ra quyết định đầu tư phù hợp trong giai đoạn tới.
- Vài nét về doanh nghiệp
Ngân hàng Thương mại Cổ phần Phát Triển Thành phố Hồ Chí Minh (HDB) có tiền thân là Ngân hàng Phát triển Nhà Thành phố Hồ Chi Minh được thành lập vào năm 1989. Ngân hàng hoạt động chính trong lĩnh vực huy động vốn và cho vay tín dụng. HDB lần lượt được niêm yết và giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chi Minh (HOSE) từ cuối năm 2017 và đầu năm 2018.
- Luận điểm đầu tư và triển vọng HDB trong năm 2025
Trong bối cảnh ngành ngân hàng đang đối mặt với áp lực kép từ chi phí vốn cao và rủi ro tín dụng gia tăng, HDBank (HDB) vẫn ghi nhận kết quả kinh doanh quý I/2025 tích cực, cho thấy nội lực tài chính vững vàng cùng khả năng thích nghi linh hoạt với điều kiện thị trường biến động.
Kết quả kinh doanh ấn tượng quý I/2025: Lợi nhuận lập đỉnh mới
HDBank báo cáo lợi nhuận trước thuế đạt hơn 5.355 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ năm trước – đây là mức cao nhất từ trước đến nay mà ngân hàng này đạt được trong một quý. Động lực chính đến từ nguồn thu ngoài lãi tăng mạnh 204%, chủ yếu là phí dịch vụ và các hoạt động kinh doanh ngoài tín dụng như chứng khoán, đầu tư tài chính. Điều này cho thấy HDB đang từng bước giảm phụ thuộc vào tín dụng – xu hướng rất được kỳ vọng trong tương lai, khi biên lợi nhuận tín dụng (NIM) toàn ngành có xu hướng thu hẹp.
Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng thu nhập lãi thuần tăng chậm hơn do NIM bị thu hẹp xuống còn 4,8%. Nguyên nhân đến từ việc ngân hàng đẩy mạnh triển khai các gói tín dụng ưu đãi với lãi suất thấp hơn và chi phí vốn tăng trong giai đoạn đầu năm. Dù vậy, điều đáng chú ý hơn cả là tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát ở mức 2,4%, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng đến 53%, cho thấy HDB đang chủ động tăng trích lập dự phòng để củng cố chất lượng tài sản – yếu tố rất quan trọng trong môi trường kinh tế còn nhiều biến động.
Kế hoạch năm 2025: Tăng trưởng chủ động, hướng đến hiệu quả bền vững
Trong năm 2025, HDB đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế đạt 21.200 tỷ đồng, tăng 27% so với năm trước. Kế hoạch này đi kèm với mục tiêu ROE đạt 26,2%, một mức sinh lời cao trong nhóm ngân hàng tư nhân, thể hiện kỳ vọng tăng trưởng hiệu quả và quản trị vốn tốt.
Ngân hàng định hướng tăng trưởng tín dụng khoảng 32%, trong đó khoảng 20.000 tỷ đồng sẽ tham gia hỗ trợ các lĩnh vực ưu tiên của Chính phủ như hạ tầng, công nghệ thông tin và bán dẫn – những ngành kinh tế mũi nhọn đang được chú trọng phát triển. Song song đó, HDB vẫn giữ vững chiến lược cốt lõi là ưu tiên tín dụng dành cho doanh nghiệp lớn có nền tảng tài chính vững chắc, đi cùng năng lực trả nợ tốt, khả năng chống chịu rủi ro cao.
Bên cạnh đó, HDB đặt mục tiêu tăng trưởng huy động vốn 28%, duy trì tỷ lệ CASA trên 15% nhằm tối ưu hóa chi phí vốn. Ngân hàng cũng tiếp tục kiểm soát nợ xấu dưới 2%, thể hiện quan điểm tăng trưởng đi kèm kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt – điều kiện then chốt để duy trì sự ổn định trong trung hạn.
Động lực bổ sung từ chiến lược M&A và định vị mới sau sáp nhập Đông Á Bank
Một trong những yếu tố đáng chú ý trong câu chuyện dài hạn của HDB là quá trình sáp nhập Đông Á Bank (DAB) – sự kiện được giới đầu tư đánh giá cao về khả năng mở rộng thị phần, mạng lưới chi nhánh và tệp khách hàng. Thay vì chỉ tăng trưởng hữu cơ, HDB lựa chọn phương án M&A để nhanh chóng gia tăng quy mô và tận dụng hệ thống sẵn có của DAB – đặc biệt tại các khu vực thành thị và vùng có dân số đông.
Sau sáp nhập, HDB có thể đẩy mạnh các giải pháp bán chéo sản phẩm (cross-sell), mở rộng tín dụng tới nhóm khách hàng cá nhân và doanh nghiệp vừa tại các tỉnh thành lớn – nơi Đông Á Bank từng có thế mạnh. Đây là một trong những nước đi chiến lược giúp HDB có thể tăng trưởng tín dụng nhanh mà vẫn đảm bảo hiệu quả và kiểm soát rủi ro.
- ĐỊNH GIÁ VÀ KHUYẾN NGHỊ
HDB đang giao dịch ở mức P/B 1.28, thấp hơn trung bình ngành 1.48. Với nền tảng tài chính lành mạnh, định hướng chiến lược rõ ràng và khả năng kiểm soát rủi ro tốt, duy trì quan điểm TÍCH CỰC đối với cổ phiếu HDB.
Vùng mua: Liên hệ để được tư vấn chi tiết điểm mua (Khuyến nghị: 22/05/2025)
Giá mục tiêu ngắn hạn 1: 23.500
Giá mục tiêu ngắn hạn 2: 25.900
Giá cắt lỗ: 21.000
Cảm ơn Quý Nhà đầu tư đã dành thời gian theo dõi bài viết.
Hy vọng những chia sẻ trên đã mang đến cho anh/chị góc nhìn hữu ích về cổ phiếu HDB cũng như cơ hội đầu tư trong thời gian tới.
Trân trọng,
Diệp Ngọc Linh - MBS
HDB - Câu chuyện tăng trưởng bền bỉ từ một ngân hàng nội địa bản lĩnh