HDBank bước ra khỏi năm 2025 với một năm tăng trưởng rất mạnh cả về quy mô lẫn hiệu quả hoạt động. Tổng tài sản đạt khoảng 930 nghìn tỷ đồng, tăng 33,5% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế vượt 21,3 nghìn tỷ đồng, tăng 27,4% YoY. Vốn hóa thị trường cũng tăng mạnh lên 148 nghìn tỷ đồng, phản ánh việc thị trường bắt đầu định giá lại ngân hàng sau giai đoạn tích lũy dài.
Điểm nổi bật nhất của HDB nằm ở hiệu quả sinh lời cao. ROE duy trì ở mức 25,3%, thuộc nhóm dẫn đầu hệ thống ngân hàng. Đồng thời, hệ số an toàn vốn (CAR) đạt 16,7%, gần gấp đôi mức yêu cầu tối thiểu của Ngân hàng Nhà nước. Điều này cho thấy ngân hàng đang sở hữu một nền tảng vốn tương đối vững chắc để mở rộng bảng cân đối trong chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.
Về tăng trưởng tín dụng, HDB ghi nhận mức 34,3%, vượt xa mức tăng trung bình khoảng 19% của toàn ngành. Tổng tiền gửi đạt 561 nghìn tỷ đồng, tăng 28,2%, trong đó dòng tiền từ khách hàng bán lẻ tăng mạnh 33,8%. Sự gia tăng của nguồn vốn bán lẻ có ý nghĩa quan trọng, bởi đây là nguồn vốn ổn định và chi phí thấp, giúp ngân hàng duy trì biên lợi nhuận tốt hơn trong bối cảnh cạnh tranh huy động ngày càng gay gắt.
Một điểm đáng chú ý khác là chất lượng tài sản có dấu hiệu cải thiện. Tỷ lệ nợ xấu hợp nhất giảm xuống khoảng 2,3%, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng lên 54,4%. Dù mức bao phủ này vẫn thấp hơn một số ngân hàng lớn trong hệ thống, xu hướng cải thiện cho thấy ngân hàng đang bắt đầu củng cố bộ đệm rủi ro trong quá trình mở rộng tín dụng nhanh.
Chiến lược 2026: Tăng trưởng quy mô và xây dựng hệ sinh thái
Bước sang năm 2026, HDB đặt mục tiêu tăng trưởng rất tham vọng. Ngân hàng kỳ vọng tổng tài sản vượt 1 triệu tỷ đồng, tín dụng tăng trên 35% và lợi nhuận trước thuế tăng 30–38%, hướng tới mốc 1 tỷ USD lợi nhuận.
Động lực tăng trưởng chính được xây dựng trên ba trụ cột.
-
Thứ nhất là chiến lược hiệp lực trong hệ sinh thái tài chính HD. Ngân hàng sẽ tăng cường bán chéo sản phẩm giữa HDBank, công ty tài chính tiêu dùng HD SAISON và công ty chứng khoán trong hệ sinh thái. Nhờ đó, thu nhập ngoài lãi được kỳ vọng tăng khoảng 40%, giúp giảm sự phụ thuộc vào hoạt động tín dụng truyền thống.
-
Thứ hai là tái cấu trúc danh mục tín dụng theo hướng bán lẻ. HDB dự kiến đẩy mạnh cho vay cá nhân và SME để thu hẹp khoảng cách giữa bán buôn và bán lẻ, đồng thời mở rộng tiếp cận khối doanh nghiệp FDI. Ngân hàng dự kiến sử dụng hơn 100 doanh nghiệp “mỏ neo” trong chuỗi cung ứng để tài trợ vốn xuyên suốt hệ sinh thái của các tập đoàn này.
-
Thứ ba là đẩy mạnh chuyển đổi số và khả năng IPO các công ty con. Việc xem xét IPO các đơn vị thành viên có thể giúp HDB khai thác thêm giá trị tiềm ẩn trong hệ sinh thái và tạo nguồn vốn mới cho quá trình mở rộng.
Ngoài ra, ngân hàng cũng đang tìm kiếm cơ hội từ Trung tâm Tài chính Quốc tế (IFC), nơi được kỳ vọng sẽ trở thành cửa ngõ thu hút dòng vốn toàn cầu vào Việt Nam. Với vị thế sớm tham gia, HDB có thể tiếp cận các giấy phép hoạt động đặc thù và các dòng vốn quốc tế phục vụ cho hoạt động tài trợ doanh nghiệp.
Rủi ro và bài toán tăng trưởng
Dù triển vọng tăng trưởng rất tích cực, mục tiêu lợi nhuận 1 tỷ USD cũng đi kèm với những thách thức đáng kể. Tốc độ mở rộng tín dụng nhanh có thể khiến rủi ro chất lượng tài sản gia tăng, đặc biệt khi danh mục cho vay của HDB có liên quan nhiều đến các chuỗi cung ứng và lĩnh vực nhạy cảm với biến động kinh tế như logistics, xây dựng hoặc bán lẻ ô tô.
Ngoài ra, mức định giá hiện tại của cổ phiếu cũng phản ánh phần nào kỳ vọng tăng trưởng. HDB đang giao dịch quanh P/B khoảng 1,7 lần, cao hơn mức trung bình 5 năm khoảng 1,5 lần. Điều này cho thấy thị trường đã bắt đầu định giá cao hơn cho chiến lược mở rộng và hệ sinh thái tài chính của ngân hàng.
HDB đang bước vào một giai đoạn tăng trưởng mạnh với nền tảng vốn vững, ROE cao và chiến lược xây dựng hệ sinh thái tài chính đa tầng. Nếu chiến lược hiệp lực và mở rộng tín dụng được thực thi hiệu quả, ngân hàng hoàn toàn có thể duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao trong những năm tới.
Tuy nhiên, mức định giá hiện tại cho thấy thị trường đã phần nào phản ánh kỳ vọng này. Vì vậy, câu chuyện đầu tư vào HDB trong giai đoạn tới sẽ phụ thuộc nhiều vào khả năng duy trì chất lượng tài sản và thực hiện thành công chiến lược hệ sinh thái tài chính.
