HDB - Thu nhập lãi ròng tăng trưởng mạnh bù đắp cho áp lực đối với chi phí tín dụng
NIM và tăng trưởng tín dụng cao hỗ trợ tăng trưởng NII đạt 36% trong năm 2024
Trong 6 tháng đầu năm 2024, HDB ghi nhận NIM đạt 5,39% (+98 điểm cơ bản YoY) và tăng trưởng tín dụng đạt 13,3%, nằm trong số các ngân hàng hàng đầu mà chúng tôi theo dõi. Chúng tôi cho rằng mức NIM cao đến từ (1) tăng trưởng tín dụng mạnh, (2) chi phí huy động cải thiện YoY so với mức nền cao của năm 2023, (3) tỷ lệ cho vay/huy động (LDR) tăng (LDR của ngân hàng mẹ đạt 72,6% trong quý 2/2024 so với mức 66,2% vào quý 4/2023) và (4) HDS phục hồi ổn định. Ngoài ra, chiến lược của ngân hàng nhằm tăng cường NII khác thông qua (1) áp dụng phí cam kết giải ngân, phí cấp hạn mức tín dụng và (2) tái cơ cấu một số sản phẩm tín dụng, bao gồm gia tăng tỷ trọng thu nhập lãi so với thu nhập phí, cũng hỗ trợ cho NIM của ngân hàng.
Chúng tôi kỳ vọng lợi suất tài sản sinh lãi (IEA) tiếp tục cải thiện và dư địa dồi dào để tăng LDR của HDB sẽ giúp ngân hàng chống lại áp lực tăng nhẹ đối với chi phí huy động trong nửa cuối năm 2024 và dự báo NIM năm 2024 đạt 5,26% (+43 điểm cơ bản YoY). Chúng tôi tin rằng ngân hàng có thể đạt mức tăng trưởng tín dụng 25% năm 2024 nhờ mô hình tài trợ chuỗi cung ứng của ngân hàng và tình hình kinh tế cải thiện sẽ hỗ trợ nhu cầu cho vay doanh nghiệp và cho vay bán lẻ.
Chúng tôi vẫn kỳ vọng chi phí tín dụng năm 2024 sẽ tăng so với cùng kỳ năm trước
Mặc dù chi phí dự phòng nửa đầu năm 2024 thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi dự báo chi phí tín dụng năm 2024 đạt 1,31%, so với mức 1,24% vào năm 2023, với (1) tỷ lệ nợ Nhóm 2 vẫn ở mức cao là 4,50% trong quý 2/2024 và (2) ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ tăng LLR lên 100% trong 2 năm tới (LLR quý 2/2024 là 59%).
Ban lãnh đạo tin tưởng vào lợi thế cạnh tranh của HDB tại các thành phố cấp 2 và khu vực nông thôn
Đóng góp của các khu vực này bao gồm: 50% tổng số lượng khách hàng, 60% tổng số lượng chi nhánh, 40%-50% tổng dư nợ cho vay và 38%-45% tổng tiền gửi. Ban lãnh đạo tin rằng việc thu hút khách hàng tại các khu vực này có nhiều tiềm năng trong bối cảnh các nhà cung cấp dịch vụ ngân hàng còn hạn chế so với các thành phố cấp 1.