Chúng tôi tăng giá mục tiêu cổ phiếu HDB là 33.000 đồng/cổ phiếu nhờ kết quả lợi nhuận tích cực sau hợp nhất công ty con, cao hơn 21% so với giá đóng cửa ngày 03/09/2026.
• HDB ghi nhận LNTT Q2.2026 đạt 7.095 tỷ đồng, tăng mạnh 51% từ mức nền cùng kỳ thấp năm 2025 và tăng 16% so với Q1.2026. 6T2026, HDB đạt 13.202 tỷ đồng LNTT, tăng 31% so với cùng kỳ và hoàn thành 44% kế hoạch năm.
• Động lực tăng trưởng đến từ thu nhập khác ghi nhận từ việc tăng tỷ lệ sở hữu tại công ty con (HD Saison, HDS), tỷ lệ chi phí hoạt động được kiểm soát và chi phí tín dụng giảm so với cùng kỳ. Thu nhập lãi chịu ảnh hưởng do NIM thu hẹp dù tín dụng mở rộng tích cực.
• So với quý trước, thu nhập lãi cho tín hiệu tích cực khi NIM phục hồi nhờ lãi suất cho vay được điều chỉnh sau thời gian HDB chủ động thực hiện ưu đãi lãi suất nhằm đẩy mạnh tín dụng bán lẻ. HDB có thể tiếp tục cải thiện NIM trong 2H26 nhờ tăng tỷ lệ LDR và cơ cấu danh mục tín dụng theo hướng ưu tiên khoản cho vay có lợi suất cao.
• Chất lượng tài sản là vấn đề cần theo dõi khi tỷ lệ nợ xấu tiếp tục xu hướng tăng và nợ nhóm 2 tăng khá mạnh trong Q2. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu của HDB ở mức 50%, thấp so với ngành do tỷ lệ giá trị tài sản đảm bảo trên dư nợ cấp tín dụng đạt 282%.
• Chúng tôi dự báo HDB ghi nhận 28.371 tỷ đồng LNTT (+33% YoY) trong năm 2026.
• Tại mức giá đóng cửa ngày 28/08/2026, HDB được giao dịch ở mức P/B 1,62x, thấp hơn trung bình giai đoạn 2018-2026. P/B của HDB cao hơn mức trung bình toàn ngành Ngân hàng (1,45x) nhờ hiệu quả sử dụng vốn thuộc nhóm dẫn đầu ngành.
• Theo công bố mới đây của FTSE Russell, HDB được thêm vào danh mục FTSE Global All Cap và cổ phiếu dự báo sẽ thu hút được dòng vốn ngoại sau khi việc nâng hạng TTCK Việt Nam chính thức có hiệu lực từ tháng 9/2026.
Liên hệ để xem chi tiết bản phân tích