HDC - Chìa khóa để khai thác tiềm năng phục hồi của thị trường Vũng Tàu

Khuyến nghị
#1
  • Chúng tôi hân hạnh phát hành báo cáo lần đầu về CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (HODECO; HOSE: HDC), với khuyến nghị KHẢ QUAN và giá mục tiêu 33.800 đồng/cổ phiếu.
  • Là nhà đầu tư bất động sản dày dạn kinh nghiệm tại Bà Rịa - Vũng Tàu (BRVT), HDC hiện đang nắm giữ gần 430 ha đất đai rộng lớn, chủ yếu tập trung tại BRVT cùng một dự án tại Bình Thuận. Với sự cải thiện cơ sở hạ tầng khu vực miền Nam và chiến lược phát triển bền vững, chúng tôi tin rằng HDC có tiềm năng tận dụng hiệu quả quỹ đất này trong tương lai.
  • Dự báo cho năm 2024 cho thấy lợi nhuận sau thuế sẽ đạt 230 tỷ đồng, tăng 75% so với năm trước, nhờ vào việc ghi nhận doanh thu tài chính từ việc thoái vốn tại dự án Đại Dương, cùng backlog từ các dự án tiềm năng như The Light City Giai đoạn 1 và Ngọc Tước 2 vào nửa cuối năm 2024.
  • Chúng tôi ước tính doanh số từ bán hàng của HDC sẽ đạt 700 tỷ đồng trong năm 2024, tăng 40% so với năm 2023, được thúc đẩy bởi sự kiện mở bán giai đoạn tiếp theo của The Light City Giai đoạn 1 và doanh số dự kiến từ Ngọc Tước 2.
  • Định giá của HDC hiện đang rất hấp dẫn, với tỷ lệ P/B dự phóng cho các năm 2024 là 1,8 lần và 2025 là 1,6 lần, so với mức trung bình 2,2 lần trong hai năm qua.
  • Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy có một số rủi ro cần lưu ý: tiến độ phát triển dự án có thể kéo dài hơn dự kiến và những thách thức trong việc huy động vốn cho các dự án lớn.

Nhà phát triển bất động sản giàu kinh nghiệm đang tận dụng xu hướng phục hồi của thị trường Bà Rịa - Vũng Tàu. Chúng tôi tin rằng thị trường BĐS tại khu vực này sẽ bắt đầu phục hồi vào năm 2025, được hỗ trợ bởi sự cải thiện trong tâm lý người mua và tiến độ phát triển hạ tầng như cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu. Dự báo rằng tổng doanh số bán hàng giai đoạn 2024-2026 sẽ đạt 3,8 nghìn tỷ đồng, so với 3,1 nghìn tỷ đồng trong giai đoạn 2021-2023.

Sự phát triển của các dự án hiện tại và ghi nhận lợi nhuận từ việc chuyển nhượng cổ phần sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ lợi nhuận trung hạn. Chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế của HDC sẽ tăng trưởng lần lượt 75%/45%/1% YoY cho các năm 2024/2025/2026. Dự kiến HDC sẽ tiếp tục thực hiện chuyển nhượng 11 ha tại dự án Đại Dương trong giai đoạn 2024-2025, góp phần lớn vào lợi nhuận giai đoạn này.

Các dự án quy mô lớn đang được triển khai sẽ thúc đẩy triển vọng dài hạn cho HDC. Sau khi có kinh nghiệm phát triển các dự án nhỏ, HDC đang tiến hành các thủ tục pháp lý cho nhiều dự án lớn khác như The Light City Giai đoạn 2, Long Điền, Phước Thắng và Vũng Tàu Wonderland. Chúng tôi tin rằng quỹ đất rộng lớn của HDC đủ sức hỗ trợ cho ít nhất 15 năm phát triển, nhưng để hiện thực hóa các dự án lớn này, HDC sẽ cần huy động vốn từ năm 2025 trở đi.

Danh mục & Điểm mua bán chi tiết trong nhóm trong tường cá nhân.
Chia sẻ cách đầu tư chứng khoán hiệu quả.
Nguyễn Duy Anh - Chứng khoán Rồng Việt

2 Likes
#2

#HDC – Lợi nhuận trong năm 2024 không đạt kỳ vọng khi không ghi nhận bán cổ phần trong quý 4

HDC vừa công bố kết quả kinh doanh quý 4 năm 2024 với doanh thu đạt 165 tỷ đồng, tăng 33% so với quý trước nhưng giảm 14% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 192 triệu đồng, giảm mạnh so với 13 tỷ đồng của quý 3 năm 2024 và 43 tỷ đồng của quý 4 năm 2023. Nguyên nhân chủ yếu là do việc bàn giao bất động sản không đạt kỳ vọng và chi phí thuế cao.

Trong năm 2024, tổng doanh thu thuần của HDC đạt 546 tỷ đồng, giảm 18% so với năm trước, trong đó doanh thu từ bán bất động sản chiếm 57%. Lợi nhuận sau thuế đạt 65 tỷ đồng, giảm 51% so với năm 2023, lần lượt hoàn thành 95% và 28% dự báo của chúng tôi. Kết quả kinh doanh không khả quan này chủ yếu do không ghi nhận doanh thu từ việc bán cổ phần tại dự án Đại Dương, điều mà chúng tôi đã dự đoán sẽ xảy ra trong quý 4 năm 2024.

Chúng tôi nhận thấy hoạt động bán hàng của HDC trong năm 2024 không đạt kỳ vọng, do đó có khả năng điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận sau thuế cho năm 2025, mặc dù cần thêm thời gian để đánh giá chi tiết.

Về tình hình dự án, HDC đã xin được giấy phép xây dựng cho dự án Ecotown Phú Mỹ, với tòa nhà đầu tiên gồm 390 căn, dự kiến sẽ khởi công vào tháng 11 năm 2024. Dự án Đại Dương cũng đã được cấp phép vào tháng 1 năm 2025. Hoạt động bán hàng cho các dự án The Light City Giai đoạn 1 và Ngọc Tước 2 sẽ tiếp tục diễn ra trong năm 2024.

:star:Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu

#3

về được vùng giá 26 không ad

1 Likes
#4

#HDC - Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ năm 2025 nhờ chuyển nhượng dự án quy mô nhỏ

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (HDC) và điều chỉnh tăng giá mục tiêu thêm 3%, lên mức 30.400 đồng/cổ phiếu, từ mức 29.400 đồng/cổ phiếu trước đó. Mức giá mục tiêu mới đã được điều chỉnh để phản ánh đợt chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 15% vào tháng 9/2024.

Động lực chính giúp nâng giá mục tiêu lần này đến từ việc chúng tôi định giá lại dự án The Light City Giai đoạn 2 ở mức cao hơn, cùng với việc cập nhật mô hình định giá từ giữa năm sang cuối năm 2025. Bên cạnh đó, chúng tôi cũng điều chỉnh giảm dự báo doanh số bán hàng trong giai đoạn 2025-2026 và tăng nhẹ giả định chi phí vốn (WACC) thêm 0,2 điểm %, phản ánh những thách thức hiện tại của thị trường bất động sản.

Năm 2025 được kỳ vọng sẽ là năm tăng trưởng mạnh mẽ của HDC về lợi nhuận. Chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số sẽ đạt 173 tỷ đồng, tăng tới 167% so với cùng kỳ năm trước. Động lực tăng trưởng chính đến từ khoản lợi nhuận đột biến khi HDC thực hiện chuyển nhượng dự án Thống Nhất cho công ty liên kết HUB, trong đó HDC sở hữu 40%. Thương vụ này dự kiến đóng góp khoảng 48% vào tổng lợi nhuận sau thuế của HDC trong năm 2025. Ngoài ra, công ty sẽ tiếp tục ghi nhận lợi nhuận từ hoạt động bàn giao sản phẩm tại The Light City Giai đoạn 1 và Ngọc Tước 2.

Tuy vậy, chúng tôi cũng điều chỉnh giảm 48% dự báo lợi nhuận sau thuế so với dự báo trước đây. Nguyên nhân chính là do lượng sản phẩm bàn giao thấp hơn kỳ vọng, phản ánh diễn biến doanh số bán hàng kém khả quan trong năm 2024. Phần nào bù đắp cho sự sụt giảm này là khoản lợi nhuận từ việc chuyển nhượng dự án Thống Nhất. Đồng thời, chúng tôi cũng điều chỉnh lùi thời gian ghi nhận doanh thu từ kế hoạch bán cổ phần tại một phần dự án Đại Dương sang giai đoạn 2026-2027, thay vì 2024-2025 như dự kiến trước đó.

Về triển vọng kinh doanh, chúng tôi dự báo doanh số bán hàng năm 2025 của HDC đạt khoảng 900 tỷ đồng, gấp 3 lần mức nền thấp của năm 2024. Kết quả này chủ yếu được thúc đẩy bởi việc mở bán tiếp theo của The Light City Giai đoạn 1 và mở bán mới dự án nhà ở xã hội Ecotown Phú Mỹ, hứa hẹn tạo thêm nguồn thu ổn định cho HDC.

Dù vậy, nhà đầu tư cũng cần lưu ý những rủi ro tiềm ẩn, bao gồm tiến độ bán hàng tại các dự án có thể chậm hơn dự kiến, cũng như những thách thức trong việc huy động vốn cho các dự án quy mô lớn trong bối cảnh thị trường còn nhiều khó khăn.

Tổng thể, với lợi thế từ thương vụ chuyển nhượng dự án và chiến lược tập trung vào các dự án quy mô vừa và nhỏ, HDC được kỳ vọng sẽ có bước tăng trưởng lợi nhuận đột biến trong năm 2025, tạo tiền đề cho những năm tiếp theo.

:small_blue_diamond:Anh/Chị cần hỗ trợ chi tiết về danh mục và lựa chọn cổ phiếu? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang Bio).

#5

HDC: Kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận mạnh trong năm 2025 và đề xuất phát hành trái phiếu 1.000 tỷ đồng

CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (HDC) vừa công bố tài liệu Đại hội Cổ đông (ĐHCĐ) với nhiều kế hoạch quan trọng cho năm 2025. Công ty đặt mục tiêu doanh thu đạt 1,46 nghìn tỷ đồng, gấp 2,6 lần so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 424 tỷ đồng, cao hơn 145% so với dự báo trước đó và gấp 6,3 lần năm 2024. Trong các năm 2022, 2023 và 2024, lợi nhuận sau thuế của HDC lần lượt đạt 98%, 27% và 16% so với kế hoạch ban đầu. Do đó, kế hoạch năm 2025 có phần tham vọng và phản ánh kỳ vọng vào doanh thu từ các dự án mới cũng như lợi nhuận từ hoạt động thoái vốn.

HDC dự kiến triển khai hàng loạt dự án quan trọng trong năm 2025. Đối với dự án The Light City giai đoạn 1, công ty sẽ xin giấy phép bán hàng cho giai đoạn mới, tiếp tục nhận chuyển nhượng đất, thi công và tiến hành bàn giao. Dự án Ngọc Tước 2 sẽ tiếp tục được triển khai xây dựng. Khu nhà ở Tây 3/2 sẽ hoàn thiện điều chỉnh quy hoạch 1/500, hoàn tất tiền sử dụng đất, nhận chuyển nhượng thêm đất và tiếp tục thi công. Ecotown Phú Mỹ, dự án nhà ở xã hội, sẽ tập trung thi công Block 1 và xin giấy phép để khởi công Block 2. Đối với dự án Đại Dương, công ty có kế hoạch hoàn thành chuyển nhượng cho đối tác có đủ năng lực, đồng thời xem xét tiếp tục thi công hạ tầng và các khối nhà nếu cần thiết. Các dự án khác vẫn đang trong quá trình hoàn thiện thủ tục pháp lý.

Về chính sách cổ tức, HDC dự kiến chi trả cổ tức năm 2024 bằng cổ phiếu với tỷ lệ 12%, tương đương 21,4 triệu cổ phiếu. Cổ tức năm 2025 được đề xuất ở mức 15% bằng cổ phiếu, thời gian thực hiện chưa được công bố.

Công ty cũng đề xuất kế hoạch phát hành trái phiếu chuyển đổi với tổng giá trị lên đến 1.000 tỷ đồng, bao gồm hai phần: chào bán cho cổ đông hiện hữu và phát hành riêng lẻ. Đối với trái phiếu chuyển đổi dành cho cổ đông hiện hữu, tổng giá trị phát hành dự kiến lên đến 500 tỷ đồng. Đây là loại trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông, không có tài sản bảo đảm. Tỷ lệ phát hành là 35.671:1.000, tức là cổ đông sở hữu 35.671 cổ phiếu có thể mua 1.000 trái phiếu. Lãi suất 10%/năm, thanh toán định kỳ 6 tháng/lần. Trái phiếu có kỳ hạn 2 năm và bắt buộc chuyển đổi thành cổ phiếu theo tỷ lệ 1:10, chia thành hai đợt, trong đó 40% tổng số lượng trái phiếu sẽ được chuyển đổi sau 1 năm, phần còn lại vào ngày đáo hạn. Nếu toàn bộ số lượng trái phiếu được chuyển đổi, công ty sẽ phát hành khoảng 50 triệu cổ phiếu mới, tương đương 28% tổng số cổ phiếu đang lưu hành. Kế hoạch phát hành dự kiến triển khai trong năm 2025, sau khi có chấp thuận từ cơ quan quản lý.

Ngoài ra, HDC cũng dự kiến phát hành riêng lẻ trái phiếu trị giá lên đến 500 tỷ đồng trong giai đoạn 2025-2026, trước khi diễn ra ĐHCĐ năm 2026. Chi tiết về đợt phát hành này sẽ được công bố sau.

Với mục tiêu tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025, HDC đang thể hiện tham vọng lớn trong việc đẩy mạnh các dự án bất động sản, nâng cao lợi nhuận và mở rộng quy mô thông qua việc huy động vốn. Nếu thực hiện thành công, những kế hoạch này sẽ giúp công ty củng cố vị thế trên thị trường và mang lại giá trị gia tăng cho cổ đông.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

1 Likes
#6

HDC hoãn Đại hội cổ đông do không đủ tỷ lệ tham dự, công bố kế hoạch thoái toàn bộ vốn khỏi dự án Đại Dương

Ngày 21/04/2025, CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (HDC) đã không thể tổ chức Đại hội đồng cổ đông (ĐHCĐ) như dự kiến do tỷ lệ cổ đông có quyền biểu quyết tham dự chỉ đạt khoảng 42%, thấp hơn mức tối thiểu 50% theo quy định. Do đó, HDC sẽ tổ chức lại ĐHCĐ lần hai vào ngày 26/05/2025. Dù chưa thể tiến hành phiên họp chính thức, ban lãnh đạo vẫn cập nhật cho cổ đông về kế hoạch kinh doanh năm 2025 và tổ chức phiên trao đổi, trong đó tập trung vào ba nội dung chính: định hướng phát triển các dự án trọng điểm, kế hoạch thoái vốn tại dự án Đại Dương, và quan điểm liên quan đến đề xuất sáp nhập TP.HCM – Bình Dương – Bà Rịa Vũng Tàu.

Về kế hoạch phát triển dự án, HDC cho biết giai đoạn 1 của dự án The Light City dự kiến mở bán đợt mới trong tháng 5/2025, đồng thời đẩy mạnh chuyển nhượng đất cho giai đoạn 2. Tại dự án Ngọc Tước 2, công ty tiếp tục giải phóng mặt bằng và bán hàng ở các khu vực đã hoàn tất thủ tục. Dự án Tây 3/2 đang trong quá trình điều chỉnh quy hoạch 1/500 và dự kiến triển khai bán hàng trở lại. Đối với Ecotown Phú Mỹ, HDC đã thi công tòa nhà ở xã hội CC1 và sẽ khởi công CC2 vào cuối năm. Ngoài ra, các dự án lớn như Phước Thắng và Long Điền cũng đang được xúc tiến nhận thêm đất để triển khai.

Một điểm đáng chú ý là kế hoạch thoái toàn bộ phần vốn còn lại của HDC tại CTCP Đầu tư Xây dựng Giải trí Đại Dương Vũng Tàu – chủ đầu tư dự án Đại Dương, rộng 19,6 ha tại phường 11, TP. Vũng Tàu. Theo nghị quyết HĐQT ngày 18/04, HDC sẽ bán nốt 30,5 triệu cổ phần (tương đương 47,27% vốn). Tổng giá trị giao dịch dự kiến đạt 1.600 – 1.700 tỷ đồng, trong đó khoảng 400 – 500 tỷ đồng doanh thu có thể sẽ được ghi nhận ngay trong năm 2025 và phần còn lại trong năm 2026. Đây là động lực lợi nhuận lớn, hỗ trợ kế hoạch LNST năm 2025 đạt 424 tỷ đồng, gấp 6,3 lần so với năm trước. Dự án này đã được cấp phép xây dựng hạ tầng vào tháng 01/2025 và hiện chưa công bố thông tin về bên mua.

Trước đó, vào năm 2022, HDC đã thực hiện một phần thoái vốn khỏi dự án Đại Dương khi bán 5 triệu cổ phần, thu về 394 tỷ đồng doanh thu và 255 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế. Chúng tôi hiện dự báo phần còn lại của dự án sẽ được thoái vốn với giá trị giao dịch khoảng 506 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 327 tỷ đồng trong giai đoạn 2026 – 2027. Kế hoạch thoái toàn bộ phần vốn còn lại trong năm 2025 là một bước đi bất ngờ tích cực và chưa được phản ánh trong các dự báo hiện tại.

Về đề xuất sáp nhập TP.HCM – Bình Dương – Bà Rịa Vũng Tàu, ban lãnh đạo HDC nhận định quá trình này sẽ mang lại lợi ích dài hạn cho ngành bất động sản và tỉnh nhà nhờ cơ hội tinh gọn hệ thống hành chính, cải thiện hạ tầng và nâng cao hiệu quả phân bổ nguồn lực. Tuy nhiên, họ cũng cảnh báo về khả năng trì hoãn tạm thời trong các thủ tục pháp lý do giai đoạn chuyển tiếp. HDC đang đẩy nhanh hoàn tất các thủ tục quan trọng trước khi đề án sáp nhập được triển khai chính thức.

Tổng thể, dù chưa tổ chức được đại hội cổ đông, HDC vẫn cho thấy chiến lược rõ ràng trong việc đẩy mạnh bán hàng, chuyển nhượng tài sản và khai thác tiềm năng từ các dự án đã có pháp lý. Việc thoái vốn dự án Đại Dương nếu được thực hiện đúng như kế hoạch sẽ là yếu tố đột phá hỗ trợ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của công ty trong năm nay. Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi sát sao và cập nhật đánh giá sau khi HDC tổ chức ĐHCĐ lần hai.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

#7

HDC: Lợi nhuận quý 1 nhờ bàn giao Ngọc Tước 2, phù hợp kỳ vọng cả năm

CTCP Phát triển nhà Bà Rịa – Vũng Tàu (HDC) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 1/2025 với lợi nhuận cải thiện đáng kể so với cùng kỳ, nhờ ghi nhận doanh thu từ dự án Ngọc Tước 2. Tuy nhiên, kết quả thực tế vẫn còn thấp so với kế hoạch năm, đúng như dự báo trước đó.

Kết quả kinh doanh quý 1/2025:

  • Doanh thu đạt 99 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ nhưng giảm 40% so với quý liền trước.
  • Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 14 tỷ đồng, cải thiện so với mức 1 tỷ đồng trong quý 1/2024 và 192 triệu đồng trong quý 4/2024.

Động lực tăng trưởng lợi nhuận:

  • Lợi nhuận quý 1 chủ yếu đến từ việc bàn giao các sản phẩm thuộc dự án Ngọc Tước 2, vốn có biên lợi nhuận gộp cao.
  • Mặc dù doanh thu và lợi nhuận chỉ lần lượt hoàn thành 15% và 8% dự báo cả năm của chúng tôi, kết quả này vẫn phù hợp với lộ trình ghi nhận doanh thu, do đặc thù tiến độ bàn giao dự án.

Triển vọng năm 2025:

  • Chúng tôi hiện duy trì dự báo lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ năm 2025 đạt 173 tỷ đồng, tăng trưởng 167% so với năm 2024, dù cần theo dõi thêm tình hình thực tế.
  • Nguồn thu chính dự kiến đến từ việc ghi nhận doanh thu còn lại tại dự án Ngọc Tước 2 và giai đoạn 1 của dự án The Light City. Tính đến cuối năm 2024, tổng backlog chưa ghi nhận đạt khoảng 350 tỷ đồng.
  • Ngoài ra, việc chuyển nhượng dự án Thống Nhất dự kiến đóng góp khoảng 48% tổng lợi nhuận sau thuế cả năm theo ước tính của chúng tôi.

Kế hoạch bán hàng và đầu tư mới:

  • Trong năm 2025, HDC sẽ mở bán phân khu mới tại dự án The Light City vào tháng 5, đồng thời chào bán sản phẩm nhà ở xã hội tại Ecotown Phú Mỹ.
  • HDC cũng đặt kế hoạch thoái vốn toàn bộ tại dự án Đại Dương, với phần ghi nhận doanh thu chia làm nhiều đợt từ năm 2025 đến 2026. Hiện tại, chúng tôi mới chỉ đưa một phần dự kiến thoái vốn vào dự báo giai đoạn 2026–2027, trong khi phần còn lại chưa phản ánh trong dự báo lợi nhuận hiện tại.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

1 Likes
#8

HDC sẽ chuyển nhượng 37,37% cổ phần tại Dự án Đại Dương – Bước đi tiếp theo trong chiến lược thoái vốn

Theo Nghị quyết HĐQT ngày 06/05/2025, CTCP Phát triển nhà Bà Rịa – Vũng Tàu (HDC) sẽ chính thức ký kết hợp đồng chuyển nhượng 37,37% cổ phần tại CTCP Đầu tư Xây dựng Giải trí Đại Dương Vũng Tàu – đơn vị trực tiếp phát triển Dự án Đại Dương.

Chi tiết giao dịch:

  • Số lượng cổ phần được chuyển nhượng: 24.108.650 cổ phần, tương đương 37,37% vốn điều lệ.
  • Bên nhận chuyển nhượng: CTCP Tư vấn, Đầu tư và Thương mại Tân Cương và/hoặc tổ chức/cá nhân được Tân Cương chỉ định.

Động thái này nằm trong lộ trình thoái vốn tại Dự án Đại Dương, được đề cập trong Nghị quyết HĐQT ngày 18/04/2025. Theo kế hoạch, HDC sẽ thoái toàn bộ 30,5 triệu cổ phần còn lại, tương đương 47,27% vốn điều lệ tại CTCP Đại Dương. Tổng giá trị thương vụ ước tính từ 1.600–1.700 tỷ đồng. Ban lãnh đạo chia sẻ tại ĐHĐCĐ thường niên ngày 21/04 rằng doanh thu từ thương vụ sẽ được ghi nhận theo từng giai đoạn, với khoảng 400–500 tỷ đồng dự kiến hạch toán trong năm 2025 và phần còn lại vào năm 2026.

Thông tin về dự án Đại Dương:
Dự án có tổng diện tích 19,6 ha, tọa lạc tại phường 11, TP. Vũng Tàu – vị trí ven biển giàu tiềm năng phát triển du lịch và bất động sản nghỉ dưỡng. Dự án đã được cấp phép xây dựng hạ tầng vào tháng 1/2025, tạo nền tảng thuận lợi cho các giai đoạn phát triển tiếp theo.

Tác động đến kết quả kinh doanh:
Chúng tôi dự báo HDC sẽ ghi nhận một phần lợi nhuận từ thương vụ thoái vốn trong giai đoạn 2026–2027. Phần giá trị còn lại chưa được phản ánh vào mô hình dự báo lợi nhuận hiện tại, do đó, vẫn còn tiềm năng tạo bất ngờ tích cực trong tương lai.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

#9

HDC: Kế hoạch tăng trưởng đột phá trong năm 2025 nhờ chuyển nhượng và bàn giao dự án

CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (HDC) vừa tổ chức Đại hội đồng cổ đông (ĐHCĐ) thường niên lần thứ hai vào ngày 26/05/2025, sau khi lần đầu tổ chức ngày 21/04 không đủ tỷ lệ cổ đông tham dự. Đại hội lần này đã thông qua nhiều nội dung quan trọng, đặc biệt là kế hoạch kinh doanh đầy tham vọng trong năm 2025, nhấn mạnh vai trò của các thương vụ chuyển nhượng dự án và hoạt động bàn giao bất động sản.

Kế hoạch kinh doanh 2025: Lợi nhuận dự kiến tăng hơn 6 lần

Cổ đông đã thông qua kế hoạch doanh thu 2025 ở mức 1.460 tỷ đồng (tăng 2,6 lần so với 2024) và lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 424 tỷ đồng, tăng 6,3 lần so với năm trước. Kế hoạch này vượt xa dự báo của chúng tôi, cao hơn lần lượt 127% và 145% so với dự phóng hiện tại.

Động lực tăng trưởng chính đến từ:

  • Ghi nhận thu nhập từ chuyển nhượng dự án Đại Dương (19,6 ha tại TP. Vũng Tàu).
  • Lãi thoái vốn từ dự án Thống Nhất, được chuyển nhượng cho công ty liên kết HUB (HDC sở hữu 40%).
  • Hoạt động bàn giao bất động sản từ các dự án đang triển khai.

Tình hình thu tiền từ dự án Đại Dương khả quan

Theo ban lãnh đạo, HDC đã thu khoảng 700 tỷ đồng từ dự án Đại Dương trong năm 2022, 175 tỷ đồng trong tháng 4–5/2025, và dự kiến thu tiếp 845 tỷ đồng trong tháng 6/2025 – nâng tổng giá trị thu về đến cuối quý 2/2025 lên khoảng 1.700 tỷ đồng. Phần còn lại (268 tỷ đồng) sẽ được thanh toán trong 11 tháng tiếp theo. Khoản thu này sẽ là nguồn tài chính chính để phát triển các dự án chiến lược như The Light City, Phước Thắng và Long Điền.

Chi trả cổ tức bằng cổ phiếu và phát hành trái phiếu chuyển đổi

ĐHCĐ đã thông qua:

  • Cổ tức 2024: chia cổ phiếu tỷ lệ 12% (khoảng 21,4 triệu cổ phiếu), dự kiến thực hiện cùng đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi.
  • Cổ tức 2025: tiếp tục chia cổ phiếu tỷ lệ 15%, thời gian chưa công bố.

HDC cũng sẽ phát hành tối đa 1.000 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi, chia làm hai phần:

  1. 500 tỷ đồng cho cổ đông hiện hữu, có thể chuyển đổi thành khoảng 50 triệu cổ phiếu (tương đương 28% lượng cổ phiếu lưu hành hiện tại).
  2. 500 tỷ đồng phát hành riêng lẻ, dự kiến từ nay đến trước ĐHCĐ 2026. Nguồn vốn này sẽ được dùng để phát triển dự án Phước Thắng (54 ha) tại TP. Vũng Tàu.

Tăng tốc triển khai loạt dự án trọng điểm trong năm 2025

Ban lãnh đạo HDC đã công bố kế hoạch cụ thể cho từng dự án:

  • The Light City (Giai đoạn 1): xin phép bán hàng, mở rộng quỹ đất và tiếp tục thi công, bàn giao.
  • Ngọc Tước 2, Tây 3/2: tiếp tục xây dựng, hoàn thiện thủ tục quy hoạch, đền bù và cấp phép.
  • Ecotown Phú Mỹ (nhà ở xã hội): tiếp tục thi công Block 1, xin giấy phép khởi công Block 2.
  • Đại Dương: hoàn tất chuyển nhượng và có thể tiếp tục thi công hạ tầng tùy vào tiến độ thanh toán.

Định hướng mở rộng sang lĩnh vực khu công nghiệp

HDC đang đánh giá khả năng phát triển cụm công nghiệp, tận dụng liên kết với CTCP Xây lắp Thừa Thiên Huế (HUB). Hiện HDC sở hữu 40% cổ phần tại HUB, công ty đang phát triển KCN Phú Bài tại Huế. HDC cho biết sẽ tiếp cận lĩnh vực này thận trọng, đảm bảo cân đối tài chính.

Tác động từ việc sáp nhập tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu vào TP.HCM

Ban lãnh đạo đánh giá đề xuất sáp nhập tỉnh vào TP.HCM là một tín hiệu tích cực dài hạn, có thể:

  • Tăng hiệu quả hành chính – quản lý.
  • Thúc đẩy đầu tư hạ tầng và phân bổ vốn hợp lý hơn.
  • Tạo điều kiện cho thị trường bất động sản phát triển mạnh mẽ hơn, đặc biệt khi có thêm chủ đầu tư lớn như SunGroup tham gia khu vực.

Tuy nhiên, quá trình sáp nhập cũng có thể gây ra chậm trễ hành chính trong ngắn hạn, do đó công ty đang đẩy nhanh các thủ tục pháp lý để tránh bị gián đoạn kế hoạch triển khai.

Triển vọng bán hàng phục hồi mạnh

Chúng tôi dự báo giá trị hợp đồng bán hàng của HDC sẽ đạt trung bình 1.100 tỷ đồng/năm trong giai đoạn 2025–2026, cao hơn mức trung bình 850 tỷ đồng/năm của giai đoạn 2021–2024. Động lực đến từ:

  • Các dự án đã và sắp mở bán: The Light City, Ngọc Tước 2, Tây 3/2, Ecotown Phú Mỹ, và Khu nhà ở Đông đường 3/2.

Tổng kết

HDC đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mạnh nhờ:

  • Kế hoạch tài chính linh hoạt, tận dụng dòng tiền từ chuyển nhượng.
  • Danh mục dự án đa dạng và đã sẵn sàng triển khai.
  • Kỳ vọng phục hồi thị trường địa phương nhờ yếu tố hạ tầng và chính sách.

Dù vẫn còn rủi ro thực hiện, đặc biệt về mặt pháp lý và tiến độ bàn giao, nhưng nếu HDC triển khai đúng kế hoạch, năm 2025 sẽ là năm bản lề giúp doanh nghiệp lấy lại đà tăng trưởng sau nhiều năm trầm lắng. Nhà đầu tư có thể cân nhắc theo dõi kỹ tiến độ thu tiền từ dự án Đại Dương và các thương vụ phát hành trái phiếu để đánh giá sức khỏe tài chính và mức độ hiện thực của kế hoạch lợi nhuận đầy tham vọng năm nay.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

1 Likes
#10

:bell: [CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP] HDC – Chính thức thoái toàn bộ vốn khỏi dự án Đại Dương, kỳ vọng lợi nhuận sẽ được cải thiện trong thời gian tới

:pushpin: Vào ngày 02/07/2025, CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa – Vũng Tàu (HDC) đã thông báo hoàn tất việc thoái toàn bộ phần vốn góp tại dự án Đại Dương – một dự án có tổng diện tích 19,6 ha tọa lạc tại TP. Vũng Tàu. Theo đó, CTCP Đầu tư Xây dựng Giải trí Đại Dương Vũng Tàu – đơn vị thực hiện dự án – không còn là công ty liên kết của HDC kể từ thời điểm này.

:mag_right: Chi tiết thương vụ thoái vốn:

  • Thoái toàn bộ 47,27% vốn còn lại tại dự án Đại Dương, đúng theo nghị quyết HĐQT ngày 18/04/2025.
  • Thương vụ được thực hiện qua 2 đợt chuyển nhượng:
    • 06/05: chuyển nhượng 37,37% cổ phần
    • 01/07: chuyển nhượng nốt 9,9% cổ phần còn lại

:moneybag: Dòng tiền và ghi nhận lợi nhuận:

  • Phần lớn dòng tiền từ giao dịch này sẽ được ghi nhận trong quý 3/2025, thay vì quý 2 như kỳ vọng trước đó tại ĐHCĐ tháng 5.
  • Khoảng 1.600 tỷ đồng doanh thu còn lại từ thương vụ (tính đến cuối Q1/2025) dự kiến sẽ được ghi nhận trong giai đoạn 2025–2026.

:chart_with_upwards_trend: Tác động đến lợi nhuận – Khả năng điều chỉnh tăng dự báo:

Theo đánh giá sơ bộ, kết quả thoái vốn sớm hơn dự kiến có thể dẫn tới điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST sau lợi ích CĐTS) năm 2025. Trước đó, trong báo cáo ngày 21/03, nhiều phần lợi nhuận từ dự án Đại Dương mới chỉ được phản ánh trong giai đoạn 2026–2027. Do vậy, phần chưa cập nhật này có thể mở ra dư địa nâng kỳ vọng lợi nhuận năm nay.

:white_check_mark: Khuyến nghị đầu tư:

Hiện tại, chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu HDC, với giá mục tiêu: 30.400 đồng/cổ phiếu.

:point_right: Việc thoái vốn khỏi dự án Đại Dương giúp HDC thu hồi dòng tiền, tái cơ cấu danh mục đầu tư và tập trung hơn vào các dự án cốt lõi có biên lợi nhuận tốt hơn trong trung – dài hạn.

:envelope_with_arrow: Bạn cần bản định giá chi tiết, phân tích danh mục dự án HDC hoặc các cổ phiếu bất động sản khu vực Bà Rịa – Vũng Tàu đang có tín hiệu tốt? Nhắn mình, mình sẽ hỗ trợ đầy đủ và đúng thời điểm.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#11

:house_with_garden: [HDC – QUÝ 2/2025: GHI NHẬN THOÁI VỐN DỰ ÁN ĐẠI DƯƠNG, LNST TĂNG 4 LẦN SO VỚI QUÝ TRƯỚC]

CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa – Vũng Tàu (HDC) công bố lợi nhuận sau thuế sau lợi ích CĐTS quý 2/2025 đạt 58 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ và gấp 4 lần quý trước, nhờ ghi nhận chuyển nhượng một phần cổ phần tại dự án Đại Dương.

:small_blue_diamond: Diễn biến nổi bật trong quý 2/2025

  • LNST sau lợi ích CĐTS: 58 tỷ đồng (+15% YoY, gấp 4 lần QoQ)
  • Động lực chính:
    • :white_check_mark: Ghi nhận thu nhập từ thoái vốn tại dự án Đại Dương, mang lại LNTT khoảng 70,6 tỷ đồng
    • :white_check_mark: Lợi nhuận từ công ty liên kết (CTLK) đạt 23 tỷ đồng (tăng trưởng so với cùng kỳ)
    • :x: Lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh chính là 7 tỷ đồng, do hoạt động bàn giao bất động sản còn yếu

:arrow_right: Đây là lần đầu tiên HDC ghi nhận khoản chuyển nhượng cổ phần dự án Đại Dương sớm hơn dự phóng trước đó, đúng theo các nghị quyết HĐQT.

:bar_chart: Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025

  • LNST sau lợi ích CĐTS: 71 tỷ đồng (+38% YoY), phần lớn đến từ việc thoái vốn dự án Đại Dương
  • Dòng tiền thu về từ chuyển nhượng dự án Đại Dương đến ngày 01/07/2025 là 1.640 tỷ đồng, với khoảng 400 tỷ đồng còn lại thuộc khoản phải thu
  • Tỷ lệ nợ vay ròng/vốn chủ sở hữu cải thiện tích cực, giảm còn 60,4% vào cuối quý 2 (so với 69% quý 1 và 70% cuối năm 2024)

:mag: Động lực tăng trưởng trong thời gian tới

  • Vào ngày 02/07/2025, HDC công bố đã hoàn tất chuyển nhượng toàn bộ 47,27% cổ phần còn lại tại công ty dự án Đại Dương (tương đương 30,5 triệu cổ phiếu), theo đúng lộ trình HĐQT đề ra từ tháng 4 đến tháng 7/2025.
  • Trong quý 2, chỉ khoảng 2,9 triệu cổ phần (~4,5%) được ghi nhận, do đó phần còn lại sẽ được phản ánh vào kết quả các quý tiếp theo.

:chart_with_upwards_trend: Điều này mở ra khả năng điều chỉnh tăng đáng kể đối với dự báo LNST 2025 (173 tỷ đồng, +162% YoY), vì kịch bản cũ chỉ giả định HDC sẽ ghi nhận thoái vốn từng phần giai đoạn 2026–2027.

:white_check_mark: Kết luận

Dù hoạt động bàn giao bất động sản còn chậm, nhưng việc thoái vốn thành công và sớm hơn kỳ vọng tại dự án Đại Dương đã đóng vai trò như “liều thuốc hồi sức” giúp HDC cải thiện kết quả kinh doanh rõ rệt.

:receipt: Với tiền mặt thu về lớn, áp lực nợ vay giảm, và khả năng điều chỉnh tăng lợi nhuận đáng kể, HDC đang mở ra một giai đoạn “dễ thở” hơn trong cơ cấu tài chính và kỳ vọng định giá lại trong mắt nhà đầu tư.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#12

HDC: Đề xuất phát hành cổ phiếu thưởng 12%, thay thế kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu

CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (HDC) vừa công bố tài liệu phục vụ Đại hội đồng cổ đông (ĐHCĐ) bất thường, dự kiến tổ chức vào ngày 30/09/2025, với nhiều nội dung quan trọng liên quan đến phương án phát hành cổ phiếu và phân phối lợi nhuận.

1. Phát hành cổ phiếu thưởng 12%

  • HDC dự kiến phát hành 21,4 triệu cổ phiếu thưởng, tương ứng tỷ lệ 12% trên số cổ phiếu đang lưu hành.
  • Nguồn vốn được sử dụng từ thặng dư vốn cổ phần và quỹ đầu tư phát triển.
  • Thời gian thực hiện sẽ phụ thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan có thẩm quyền.

2. Hủy kế hoạch chia cổ tức năm tài chính 2024

  • Trước đó, tại ĐHCĐ thường niên tháng 5/2025, HDC đã thông qua phương án chia cổ tức bằng cổ phiếu 12% (tương đương 21,4 triệu cổ phiếu).
  • Tuy nhiên, do lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tính đến cuối năm 2024 không đủ để thực hiện (128,67 tỷ đồng trên BCTC riêng và 66,9 tỷ đồng trên BCTC hợp nhất), công ty buộc phải hủy bỏ kế hoạch này.

3. Điều chỉnh kế hoạch phân phối lợi nhuận

  • HDC đề xuất hủy phương án hoàn nhập từ quỹ đầu tư phát triển sang lợi nhuận chưa phân phối để chia cổ tức.
  • Lý do: theo quy định, việc chia cổ tức phải dựa trên lợi nhuận chưa phân phối tại thời điểm cuối năm 2024 trên báo cáo tài chính kiểm toán.

Quan điểm đầu tư
Động thái chuyển từ chia cổ tức bằng cổ phiếu sang phát hành cổ phiếu thưởng cho thấy ban lãnh đạo HDC muốn đảm bảo quyền lợi cổ đông trong bối cảnh lợi nhuận giữ lại hạn chế. Phát hành cổ phiếu thưởng từ thặng dư vốn và quỹ đầu tư phát triển giúp công ty vẫn có thể gia tăng vốn chủ sở hữu, đồng thời duy trì tính thanh khoản của cổ phiếu trên thị trường.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý: việc phát hành thêm sẽ làm tăng số lượng cổ phiếu lưu hành, có thể gây ra áp lực pha loãng EPS trong ngắn hạn. Do đó, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong giai đoạn 2025–2026 sẽ là yếu tố then chốt quyết định khả năng hấp thụ lượng cổ phiếu mới.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#13

HDC – Phát hành cổ phiếu thưởng 12%, lợi nhuận quý 3/2025 vượt xa kế hoạch năm

Ngày 30/09/2025, chúng tôi tham dự ĐHCĐ bất thường trực tuyến của CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa – Vũng Tàu (HDC). Đại hội đã thông qua nhiều nội dung quan trọng liên quan đến chính sách cổ tức và cập nhật kết quả kinh doanh.

Các nội dung chính được cổ đông thông qua:

  • Phát hành cổ phiếu thưởng: HDC sẽ phát hành 21,4 triệu cổ phiếu (tương đương tỷ lệ 12% trên số cổ phiếu đang lưu hành), nguồn vốn lấy từ thặng dư vốn và quỹ đầu tư phát triển.
  • Hủy kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu 12% cho năm 2024: Do lợi nhuận chưa phân phối tại cuối năm 2024 không đủ để thực hiện.
  • Điều chỉnh phương án phân phối lợi nhuận: Hủy việc hoàn nhập quỹ đầu tư phát triển sang lợi nhuận chưa phân phối để chia cổ tức, nhằm tuân thủ quy định về nguồn chia cổ tức.

Kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng:

  • LNST sơ bộ quý 3/2025: đạt khoảng 533 tỷ đồng, gấp 11 lần LNST cả năm 2024 và cao hơn 26% kế hoạch năm 2025, chủ yếu nhờ ghi nhận chuyển nhượng cổ phần tại dự án Đại Dương.
  • LNST 9T/2025: đạt 605 tỷ đồng (+830% YoY).
  • LNST cả năm 2025: ước tính đạt 608 tỷ đồng (+800% YoY), tương đương 143% kế hoạch năm. Con số này cao hơn dự báo trước đó của chúng tôi, nhờ việc ghi nhận lợi nhuận từ dự án Đại Dương sớm hơn kỳ vọng.

Triển vọng 2026:

  • Lợi nhuận dự kiến được hỗ trợ bởi chuyển nhượng dự án Thống Nhất (dời từ 2025 sang 2026) và bàn giao tại các dự án The Light City giai đoạn 1, Ngọc Tước 2, Tây 3/2, Ecotown Phú Mỹ (Eco Home CC1).
  • Doanh số bán hàng dự kiến phục hồi mạnh từ Q4/2025 nhờ mở bán tiếp theo tại The Light City giai đoạn 1 (~40 căn thấp tầng) và mở bán mới dự án Eco Home CC1. Trong năm 2026, HDC đặt mục tiêu mở bán khoảng 200 sản phẩm tại The Light City giai đoạn 1, tùy thuộc tiến độ pháp lý và thị trường.

Cập nhật khác:

  • Trái phiếu chuyển đổi (tối đa 500 tỷ đồng) dành cho cổ đông hiện hữu đã nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, kỳ vọng phê duyệt trong tháng 10/2025.

Quan điểm đầu tư:
HDC đang cho thấy sự bứt phá về lợi nhuận vượt kỳ vọng và liên tục mở rộng quỹ đất – dự án mới, củng cố nền tảng cho tăng trưởng 2026–2027. Việc phát hành cổ phiếu thưởng giúp gia tăng vốn chủ sở hữu, đồng thời tạo động lực tích cực cho cổ phiếu trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi tiến độ pháp lý các dự án và khả năng triển khai kế hoạch phát hành trái phiếu chuyển đổi.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#14

HDC: Lợi nhuận quý 3/2025 bứt phá mạnh nhờ ghi nhận chuyển nhượng dự án Đại Dương – Báo cáo KQKD

CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa – Vũng Tàu (HDC) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 với lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐTS) tăng đột biến, chủ yếu nhờ ghi nhận phần lớn lợi nhuận từ thương vụ chuyển nhượng cổ phần tại dự án Đại Dương.

Kết quả kinh doanh quý 3/2025: Lợi nhuận bứt phá, vượt xa nền cùng kỳ

Trong quý 3/2025, HDC ghi nhận LNST-CĐTS đạt 538 tỷ đồng, tăng gấp 41 lần so với cùng kỳ và gấp 9 lần so với quý trước, phù hợp với kết quả sơ bộ được công bố tại ĐHCĐ bất thường ngày 30/9/2025.

Khoản lợi nhuận trước thuế 696 tỷ đồng đến từ việc chuyển nhượng cổ phần tại dự án Đại Dương đã giúp HDC bù đắp cho khoản lỗ 10 tỷ đồng từ hoạt động kinh doanh chính, do số lượng sản phẩm bàn giao BĐS trong kỳ khá thấp.

Kết quả 9 tháng đầu năm 2025: Hoàn thành vượt dự báo cả năm

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, LNST-CĐTS đạt 609 tỷ đồng, tăng gần 9 lần so với cùng kỳ năm 2024.
Kết quả này đã vượt dự báo cả năm của giới phân tích, chủ yếu do việc ghi nhận lợi nhuận từ thương vụ chuyển nhượng cổ phần dự án Đại Dương diễn ra sớm hơn dự kiến.

Theo đánh giá sơ bộ, chúng tôi ghi nhận tiềm năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận 2025, trong khi dự báo năm 2026 nhiều khả năng không thay đổi đáng kể, do phần lớn lợi nhuận của thương vụ này đã được phản ánh trong năm nay.

Chi tiết hoạt động chuyển nhượng cổ phần tại dự án Đại Dương

Theo chia sẻ của ban lãnh đạo HDC, công ty đã hoàn tất chuyển nhượng cổ phần tại dự án Đại Dương và ghi nhận gần như toàn bộ lợi nhuận trong quý 3/2025.

Tổng lợi nhuận trước thuế từ thương vụ này được ghi nhận qua các giai đoạn:

  • Quý 4/2022: 255 tỷ đồng
  • Quý 2/2025: 70,6 tỷ đồng
  • Quý 3/2025: 696 tỷ đồng

Phần lớn tiền chuyển nhượng đã được thu về, trong khi khoản phải thu còn lại gần 300 tỷ đồng dự kiến sẽ được thanh toán hoàn tất vào tháng 6/2026.

Hoạt động kinh doanh bất động sản: Chuẩn bị mở bán trở lại

Ban lãnh đạo HDC cho biết, hoạt động bán hàng 9T/2025 chỉ diễn ra ở một số ít sản phẩm tại dự án Ngọc Tước 2 và The Light City giai đoạn 1.
Trong quý 4/2025, công ty dự kiến:

  • Mở bán khoảng 40 căn thấp tầng tại The Light City giai đoạn 1, và
  • Khởi động bán hàng dự án Eco Home CC1.

Bước sang năm 2026, HDC đặt mục tiêu mở bán gần 200 sản phẩm tại The Light City giai đoạn 1, tùy thuộc vào tiến độ pháp lý và tình hình thị trường.

Cải thiện đáng kể dòng tiền và cơ cấu tài chính

Nhờ thu về dòng tiền lớn từ hoạt động chuyển nhượng, tiền mặt cuối quý 3/2025 đạt 281 tỷ đồng, tăng mạnh so với 15 tỷ đồng cuối quý 2 và 11 tỷ đồng cuối năm 2024.

Tỷ lệ nợ vay ròng/vốn chủ sở hữu cũng được cải thiện rõ rệt, từ 70% cuối năm 2024 và 60% cuối quý 2/2025, giảm xuống 46,7% tại thời điểm cuối quý 3/2025 – cho thấy năng lực tài chính và khả năng thanh khoản của HDC đã được củng cố đáng kể.

Nhận định của chuyên viên

Việc hoàn tất chuyển nhượng dự án Đại Dương giúp HDC ghi nhận lợi nhuận đột biến trong năm 2025, đồng thời cải thiện mạnh mẽ dòng tiền và giảm đòn bẩy tài chính.
Tuy nhiên, mảng kinh doanh cốt lõi (BĐS nhà ở) vẫn còn phụ thuộc vào tiến độ pháp lý của các dự án trọng điểm như The Light City và Ngọc Tước 2.

Trong trung hạn, nếu hoạt động mở bán được đẩy mạnh từ cuối năm nay cùng với sự phục hồi của thị trường bất động sản khu vực Bà Rịa – Vũng Tàu, HDC hoàn toàn có thể duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận ổn định hơn từ năm 2026 trở đi.

Tổng kết:
Quý 3/2025 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với HDC, khi công ty ghi nhận lợi nhuận kỷ lục từ chuyển nhượng dự án, đồng thời cải thiện đáng kể sức khỏe tài chính.
Dù kết quả đột biến này mang tính phi thường trong ngắn hạn, triển vọng trung và dài hạn của HDC vẫn phụ thuộc vào khả năng triển khai và tiêu thụ các dự án trọng điểm trong giai đoạn tới.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.

#15

HDC: Sắp phát hành trái phiếu chuyển đổi 500 tỷ đồng và cổ phiếu thưởng 12% cho cổ đông hiện hữu

CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa – Vũng Tàu (HDC, HOSE: HDC) vừa công bố lịch trình chi tiết cho đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi cho cổ đông hiện hữu, đồng thời xác định ngày giao dịch không hưởng quyền phát hành cổ phiếu thưởng 12%.

1. Phát hành trái phiếu chuyển đổi tối đa 500 tỷ đồng

Theo thông báo, ngày giao dịch không hưởng quyền để thực hiện quyền mua trái phiếu là 11/11/2025, và ngày đăng ký cuối cùng là 12/11/2025.
Thời gian đăng ký mua và nộp tiền dự kiến diễn ra từ 19/11 đến 10/12/2025, không quy định mức mua tối thiểu.

Đợt phát hành này đã được Đại hội cổ đông thường niên tháng 5/2025 thông qua với các nội dung chính:

  • Tổng giá trị phát hành: tối đa 500 tỷ đồng, tương đương khoảng 5 triệu trái phiếu (mệnh giá 100.000 đồng/trái phiếu).
  • Tỷ lệ phát hành: 35.671:1.000 — tức cổ đông sở hữu 35.671 cổ phiếu sẽ được quyền mua tối đa 1.000 trái phiếu (quyền mua được chuyển nhượng một lần).
  • Loại trái phiếu: trái phiếu chuyển đổi, không có bảo đảm, không kèm chứng quyền.
  • Kỳ hạn: 2 năm, lãi suất 10%/năm, trả lãi định kỳ 6 tháng/lần.
  • Mục đích sử dụng vốn: Thanh toán đến hạn hoặc trước hạn các khoản nợ vay ngân hàng, qua đó giảm áp lực tài chính và củng cố bảng cân đối kế toán.
  • Thời điểm chuyển đổi:
    • Đợt 1: Sau 1 năm kể từ ngày phát hành, chuyển đổi 40% lượng trái phiếu.
    • Đợt 2: Toàn bộ lượng trái phiếu còn lại được chuyển đổi vào ngày đáo hạn.
    • Tỷ lệ chuyển đổi: 1:10 (1 trái phiếu = 10 cổ phiếu phổ thông).

Nếu toàn bộ lượng trái phiếu được chuyển đổi, HDC sẽ phát hành thêm khoảng 50 triệu cổ phiếu, tương đương 28% lượng cổ phiếu đang lưu hành hiện tại.

2. Phát hành cổ phiếu thưởng 12%

Cùng ngày 11/11/2025, HDC cũng sẽ chốt quyền phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 12% (tức cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ nhận thêm 12 cổ phiếu mới).

Đây là bước thực hiện Nghị quyết ĐHCĐ bất thường tháng 9/2025, nhằm gia tăng vốn điều lệ từ nguồn lợi nhuận giữ lại, đồng thời nâng cao năng lực tài chính và quy mô vốn chủ sở hữu phục vụ các dự án đang triển khai.

Nhận định chuyên viên

Hai hoạt động phát hành diễn ra song song thể hiện định hướng tái cơ cấu tài chính và tăng vốn chủ động của HDC. Việc phát hành trái phiếu chuyển đổi giúp doanh nghiệp huy động vốn trung hạn với chi phí hợp lý, đồng thời không gây pha loãng ngay lập tức. Trong khi đó, phát hành cổ phiếu thưởng giúp củng cố lòng tin cổ đông, tăng thanh khoản cổ phiếu và hỗ trợ cho kế hoạch mở rộng quỹ đất, phát triển các dự án bất động sản tại Bà Rịa – Vũng Tàu và khu vực lân cận.

Chúng tôi đánh giá đây là bước đi hợp lý và tích cực trong giai đoạn HDC đang tái khởi động chu kỳ đầu tư mới, đặc biệt khi mặt bằng lãi suất đang duy trì ở mức thấp và các dự án trọng điểm (như Khu đô thị Phước Thắng, Khu dân cư Tây Nam Lý Thường Kiệt…) chuẩn bị được đẩy mạnh triển khai trong năm 2026.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.