HDC – MỘT SIÊU CỔ PHIẾU KHÁC ĐÃ TỪNG BỊ QUÊN LÃNG
Trong giai đoạn vừa qua, nhóm bất động sản gần như bị bỏ quên. Thực sự đây là nhóm có rất nhiều cổ phiếu tốt, có nhiều dự án hạch toán sắp tới, song lại bị chiết khấu do 1 đoạn tăng dài lẫn những vấn đề xung quanh. Vậy đâu là những leader trong nhóm cổ phiếu này ?
Hòa không cam đoan 100% đây là cổ phiếu mạnh nhất, nhưng HDC ít nhất là 1 trong những cổ phiếu thoát khỏi trend giảm của cả song ngành. Vậy đâu là động lực của HDC và định giá cổ phiếu này theo góc nhìn của Hòa là bao nhiêu, cùng tìm hiểu nhé
1.SƠ LƯỢC CỔ PHIẾU
Lịch sử
Ngày 29/10/1990: Công Ty Cổ Phần Phát Triển Nhà Bà Rịa Vũng Tàu tiền thân là doanh nghiệp nhà nước – Công ty Phát triển Nhà được thành lập theo Quyết định số 262/QĐ - UB ngày 29/05/1990 của Uy Ban Nhân Dân Đặc Khu - Vũng Tàu - Côn Đảo. Ngày 03/12/1997: Ủy Ban Nhân Dân Tỉnh Bà Rịa Vũng Tàu có quyết định số 17/QĐ-UBT về việc thành lập lại Doanh Nghiệp Công Ty Phát Triển Nhà Tỉnh Bà Rịa Vũng Tàu (theo quyết định 388 của Chính Phủ).
Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) sau đó công bố thông tin thoái toàn bộ vốn tại HDC, qua đó không còn là cổ đông.Cụ thể, gần 5,3 triệu cổ phiếu HDC, tương ứng tỷ lệ 11,7% vốn cổ phần đã được SCIC bán xong, giao dịch thực hiện từ ngày 17/8 đến ngày 23/8 vào năm 2017.
2. Cơ cấu cổ đông
Ở đây, chúng ta thấy rằng doanh nghiệp không có nhiều cổ đông nước ngoài khi tỷ lệ sở hữu không cao, đa phần là các cổ đông trong nước. Và các cổ đông trong nước đa phần có quan hệ với nhau lẫn có tham gia vào ban lãnh đạo. Vì vậy có thể nói, đây là một doanh nghiệp có thiên hướng là doanh nghiệp gia đình. Cũng ở cơ cấu cổ đông này, Cổ đông lớn trước đây là anh Trần Minh Chính đã liên tục bán cổ phiếu trong suốt giai đoạn vừa qua, và không còn là cổ đông lớn của doanh nghiệp.
Đánh giá: Như vậy, về một mặt nào đó, việc không được nắm nhiều bởi tổ chức, được nắm giữ bởi nhiều cá nhân, và việ cổ đông lớn (anh Chính) bán cổ phiếu trong suốt giai đoạn vừa qua, khiến cho cổ phiếu HDC đón nhận một mức chiết khấu khá dài từ đầu năm 2021 đến nay. Song sau khi trả qua giai đoạn đó, HDC bắt đầu trở nên hấp dẫn bởi định giá của những dự án sắp tới HDC đem lại so với giá hiện tại của cổ phiếu.
2. CÁC DỰ ÁN
Như có thể thấy, rất nhiều dự án của HDC sẽ có thời điểm rơi vào giai đoạn tầm 2021 và 2023. Như vậy, cùng Hòa review lại các dự án này nhé !
Review về các dự án
Như đã đề cập ở trên, chúng ta có các dự án đáng chú ý trong giai đoạn 2021 như sau:
- Dự án phía Tây 3/2: còn 45 căn liền kề và 54 căn biệt thự.
- The Light city: Đã xong giai đoạn 1 và sẽ hạch toán giai đoạn 1 trước, và đợt chào thứ 2 sẽ tầm tháng 6 (rơi vào quý 2 đợt này). Giai đoạn 1 doanh thu sẽ tầm 2955 tỷ.
- Dự án Đồi ngọc Tước 2 sẽ bắt đầu mở bán giai đoạn 2.
Đánh giá: nhìn chung, các sản phẩm của HDC đều có biên lợi rất cao dựa trên giá bán của các dự án. Và 2 dự án chủ lực trong 2021 sẽ là Ngọc Tước 2 và Light City GĐ1.
3. BCTC
Bảng Cân đối kế toán
Tiền mặt
Tiền mặt công ty không chiếm quá nhiều trong cơ cấu tài sản của doanh nghiệp.
Tồn kho
Tồn kho tập trung vào rất nhiều ở mục chi phí SX, KD dở dang. Với tiềm năng hơn 1400 tỷ, thì đây là khoản doanh thu lớn cho HDC cho giai đoạn tới. Với triển vọng về biên lợi nhuận cao, điều này sẽ cho thấy Lợi nhuận tiềm năng của HDC cũng triển vọng không kém cho giai đoạn tới.
Nợ và VCSH
Xét trên yếu tố nợ, theo góc nhìn của Hòa, các dn BĐS nên có phần vốn vay nợ cao hơn VCSH. Điều này cho thấy doanh nghiệp thể hiện sự linh động trong việc tài trợ nguồn vốn cho các dự án. Miễn là các dự án không bị vướng pháp lý và doanh nghiệp xử lý tốt các vấn đề liên quan, việc dư nợ vượt là hợp lý.
Đánh giá: HDC có bảng cân đối kế toán tiềm năng. Dựa vào bảng cân đối này, ta có thể thấy được triển vọng doanh thu và lợi nhuận của HDC là có nhiều đất diễn trong tương lai khi quỹ đất còn nhiều, sạch, và chiếm tỷ trọng cao trong tài sản. Cơ cấu tài sản/nguồn vốn không bị bất cân đối, khi nguồn vốn dài hạn đủ tài trợ toàn bộ tài sản dài hạn, và dư 1 phần dành cho tài sản ngắn hạn. Doanh nghiệp cũng linh động trong việc huy động nợ để tài trợ cho dự án thay vì dựa vào nguồn vốn chủ hoàn toàn. Đây là điểm tốt và cho thấy HDC có thể triển khai nhiều dư địa tăng trưởng sắp tới.
Bảng dòng tiền
Dòng tiền của doanh nghiệp tương đối tốt
Hoạt động kinh doanh tạo ra tiền thật, hoạt động đầu tư chi tiền ra để phát triển dự án.
4.KẾT LUẬN
Dựa vào quy mô triển vọng của dự án HDC đem lại trong năm 2021 sẽ hạch toán, doanh nghiệp sẽ định giá dựa trên hướng total asset sẽ quanh mức 85-90.000đ/cp.
