- Tổng quan về doanh nghiệp
HDC là 1 trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực đầu tư và kinh doanh địa ốc tại Bà Rịa Vũng Tàu
HDC được thừa hưởng là doanh nghiệp có vốn cổ phần nhà nước SCIC thời điểm khi niêm yết nên HDC có 1 lợi thế rất lớn mà không phải 1 dn nào cung có là quỹ đất từ khi vốn nhà nước để lại
Lĩnh vực kinh doanh :
- Cung cấp các dịch vụ
- Phát triển và kinh doanh bất động sản
- Sản xuất bê tông và các sản phẩm từ xi măng và vữa
- Xây dựng các công trình dân dụng, công nghiệp, giao thông
Dự án nổi bật : The Light City
- Vị trí : Phường 12, TP. Vũng Tàu
- Diện tích : 27,2 ha
Đât khu nhà ở : 46,49%
Trong đó :
490 căn nhà liền kề : 51.702 m2
213 căn biệt thự : 68.193 m2
400 căn hộ chung cư : 6.774 m2 - Giấy phép : đã có giấy phép xây dựng và đang trong quá trình mở bán
- Tổng mức đầu tư : 2.400 tỷ đồng
- Tình hình hoạt động kinh doanh
A. Kế hoạch 2024
Trong năm 2024, Hodeco lên kế hoạch tham vọng với doanh thu 1.657,6 tỷ đồng, tăng 146,7% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế dự kiến 424 tỷ đồng, tăng 222,4% so với thực hiện trong năm 2023 và cổ tức dự kiến với tỷ lệ 15%. Trong đó, tổng vốn đầu tư lên tới 2.856 tỷ đồng, tăng 645,7% so với số giá trị đã đầu tư năm 2023.
B. Kết quả kinh doanh quý I/2024
Trong quý I/2024, Hodeco ghi nhận doanh thu đạt 85,32 tỷ đồng, giảm 51,7% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 1,12 tỷ đồng, giảm 96,4% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, biên lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 44,8%, về 17,2%.
- Lợi nhuận gộp giảm 81,4% so với cùng kỳ, tương ứng giảm 64,55 tỷ đồng, về 14,71 tỷ đồng
- Chi phí tài chính giảm 58,5%, tương ứng giảm 12,61 tỷ đồng, về 8,93 tỷ đồng
- Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm 17,3%, tương ứng giảm 2,47 tỷ đồng, về 11,79 tỷ đồng và các hoạt động khác biến động không đáng kể.
- Doanh thu tài chính : tăng đột biến 168,4 lần, tương ứng tăng thêm 11,79 tỷ đồng, lên 11,86 tỷ đồng (cùng kỳ ghi nhận 0,07 tỷ đồng)
→ Doanh thu tài chính tăng chủ yếu do ghi nhận 11,63 tỷ đồng cổ tức, lợi nhuận được chia so với cùng kỳ không ghi nhận.
—> Xét về hoạt động kinh doanh cốt lõi (lợi nhuận gộp – chi phí tài chính – chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp), trong quý I/2024, Công ty ghi nhận lỗ hoạt động cốt lõi 6,01 tỷ đồng so với cùng kỳ lãi 43,46 tỷ đồng, tức giảm 49,47 tỷ đồng.
Như vậy, trong quý đầu năm 2024, lợi nhuận gộp tạo ra không đủ trả chi phí tài chính, bán hàng và quản lý doanh nghiệp, HDC thoát lỗ nhờ ghi nhận doanh thu tài chính tăng đột biến.
Kết thúc quý đầu năm 2024 với lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 1,12 tỷ đồng, HDC chỉ mới hoàn thành 0,3% so với kế hoạch tham vọng lãi 424 tỷ đồng.
Nguyên nhân :
- Do tình hình chung của thị trường BĐS trong quý I/2024 vẫn còn nhiều khó khắn, gây ảnh hưởng đến hoạt động bán hàng của công ty.
- Lợi nhuận giảm do điều chỉnh khoản hoàn nhập dự phòng giảm giá khoản đầu tư trên Báo cáo tài chính riêng quý I/2024 khi lập báo cáo hợp nhất và do doanh thu hợp nhất giảm nhiều so với cùng kỳ.
C. Về cơ cấu Tài sản / Nguồn vốn
Tài sản :
Tổng tài sản của HDC tăng nhẹ 1,2% so với đầu năm, lên 4.753,3 tỷ đồng.
-
Tài sản dở dang dài hạn ghi nhận 1.290 tỷ đồng, chiếm 27% tổng tài sản. Đây chủ yếu là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang dài hạn, nhiều nhất là khu nhà ở 18,54ha tại phường 12 TP Vũng Tàu chiếm 580 tỷ đồng, khu nhà ở huyện Long Điền chiếm 542 tỷ đồng.
-
Hàng tồn kho ghi nhận 1.282,5 tỷ đồng, chiếm 27% tổng tài sản. Trong đó, dự án The Light City chiếm tỷ trọng lớn nhất tới 880 tỷ đồng trong chi phí SXKD dở dang ngắn hạn.
- Các khoản phải thu ngắn hạn ghi nhận 943,1 tỷ đồng, chiếm 20% tổng tài sản; đầu tư tài chính dài hạn ghi nhận 814,6 tỷ đồng, chiếm 17% tổng tài sản …
Nguồn vốn :
Tính tới cuối quý I/2024, tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn tăng 2,2% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 37,2 tỷ đồng, lên 1.741,9 tỷ đồng và bằng 91,2% vốn chủ sở hữu (đầu năm ghi nhận 1.704,7 tỷ đồng và bằng 89,3% vốn chủ sở hữu).
Trong đó, vay nợ ngắn hạn gần 1.223 tỷ đồng, vay dài hạn 619 tỷ đồng là vay ngân hàng.
- Triển vọng đầu tư
- Tăng trưởng tín dụng khiến bđs phục hồi
Tính đến cuối tháng 5 đạt 2.41%. Còn cách xa mục tiêu tăng trưởng 5 - 6% của thủ tướng Chính Phủ. Mặc dù mức tăng trưởng tín dụng ở mức thấp, nhưng tốc độ tăng tín dụng tương đối tích cực.
Để tăng trưởng tín dụng đạt mục tiêu của Chính phủ, với bối cảnh nền kinh tế VN thì Lĩnh vực giúp tín dụng tăng trưởng nhanh và mạnh là lĩnh vực BĐS. Việc thúc đẩy TT BĐS làm động lực cho tăng trưởng kinh tế của cả nước là điều cần thiết
- Dòng vốn FDI vào Vũng Tàu đang tăng mạnh → nhu cầu BĐS tại địa phương sẽ tăng tốt và giá đất sẽ tốt lên → tạo động lực tăng trưởng cho HDC
- Dòng tiền từ dự án Đại Dương
Dự án Đại Dương hoàn thành chuyển nhượng một phần và khởi công xây dựng vào năm 2024. Dự án này đã được thỏa thuận chuyển nhượng với giá 900 tỷ đồng và đã ghi nhận trước 400 tỷ, HDC đang hoàn thiện thủ tục để ghi nhận phần còn lại để hoàn tất chuyển nhượng vào năm nay. Dự kiến HDC ghi nhận doanh thu còn lại là 500 tỷ đồng.
- Triển vọng đến từ dự án The Light City
Năm 2024, HDC dự kiến hoàn thành chuyển mục đích lần 2 và 3 cho giai đoạn 1 của dự án; xin cấp phép mở bán lần 3 các căn liên kế và biệt thự còn lại trong giai đoạn 1 của dự án; hoàn thành điều chỉnh tiến độ thực hiện giai đoạn 1; hoàn thành chấp thuận chủ trương đầu tư giai đoạn 2 và tiếp tục nhận chuyển nhượng thêm 5ha; tiếp tục bàn giao nhà cho khách hàng thuộc các lô LK4, 5, 7, 9.
- Phương án tăng vốn
HDC vừa chào bán 20 triệu cổ phiếu với giá bằng nửa thị giá hiện tại (15k/CP) với mục đích cơ cấu nợ giúp doanh nghiệp giảm áp lực về tài chính. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng đang có kế hoạch phát hành tối đa 500 tỷ đồng trái phiếu để phục vụ hoạt động SXKD.
----> Dòng tiền của HDC sẽ được cải thiện và mặt lợi nhuận sẽ có sự tăng trưởng mạnh mẽ, có thể đạt được mức lợi nhuận như kế hoạch đề ra.
- Định giá
Sau nhịp tăng hơn 20% kể từ vùng đáy 27.x ngày 19/4 thì cổ phiếu HDC hiện tại đang vận động tích lũy quanh biên hình hộp vùng 31 - 32 với sự nâng đỡ của đường Ma20, Ma50.
Kết hợp với các triển vọng đầu tư được phân tích nêu ra ở trên thì hiện tại đang là thời điểm thích hợp để MUA gom tích lũy với cổ phiếu HDC.
Vùng kiến nghị tham khảo : 31 - 32, tốt hơn có thể là giá vùng 30.x với mức target kỳ vọng là 38 - 40.
( quan điểm cá nhân )