HDG: Lợi nhuận sau kiểm toán 6 tháng 2026 tăng mạnh, nhưng đến từ điều chỉnh giá vốn chứ không phải hoạt động kinh doanh cải thiện
Công ty Cổ phần Tập đoàn Hà Đô (HDG) đã công bố báo cáo tài chính kiểm toán bán niên 2026 với lợi nhuận sau thuế tăng thêm 182 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 126% so với con số tại báo cáo tự lập công bố ngày 31/07. Đây là mức chênh lệch đáng chú ý giữa hai lần công bố, nhưng bản chất của khoản tăng này cần được nhìn nhận cẩn trọng trước khi xem là tín hiệu cải thiện hoạt động kinh doanh.
Theo giải trình của doanh nghiệp, toàn bộ mức tăng lợi nhuận đến từ việc giá vốn hàng bán giảm 177 tỷ đồng, xuất phát từ việc điều chỉnh chi phí sử dụng đất và giá vốn hàng bán lũy kế của mảng bất động sản theo một cơ sở xác định chi phí mới. Nói cách khác, đây là một sự thay đổi trong cách hạch toán chi phí giá vốn của các dự án bất động sản đã bàn giao trong kỳ, chứ không phải kết quả của việc bán được nhiều sản phẩm hơn, giá bán tốt hơn hay biên lợi nhuận mảng bất động sản cải thiện nhờ yếu tố thị trường.
Sự khác biệt này có ý nghĩa quan trọng khi đánh giá chất lượng lợi nhuận. Một khoản tăng lợi nhuận đến từ điều chỉnh phương pháp phân bổ chi phí giá vốn mang tính kỹ thuật kế toán, phản ánh việc ghi nhận lại chi phí của các kỳ trước đó theo cơ sở tính toán khác, không phải là dòng lợi nhuận phát sinh mới từ hoạt động kinh doanh trong kỳ. Vì vậy, mức tăng 126% giữa báo cáo kiểm toán và báo cáo tự lập không nên được diễn giải như một sự cải thiện đột biến về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp trong nửa đầu năm.
Việc thay đổi cơ sở xác định chi phí sử dụng đất và giá vốn bất động sản có thể tiếp tục ảnh hưởng đến cách ghi nhận lợi nhuận của các dự án còn lại trong danh mục bàn giao của HDG ở các kỳ tiếp theo. Nhà đầu tư cần theo dõi thêm báo cáo tài chính các quý tiếp theo để xác định liệu lợi nhuận của doanh nghiệp có được duy trì bởi hoạt động bàn giao dự án và mảng năng lượng, hay tiếp tục phụ thuộc vào các điều chỉnh mang tính kế toán tương tự.
Nhìn chung, khoản chênh lệch lợi nhuận giữa báo cáo kiểm toán và báo cáo tự lập của HDG trong 6 tháng 2026 phản ánh một thay đổi về phương pháp hạch toán chi phí giá vốn bất động sản, không phải một động lực tăng trưởng mới của doanh nghiệp. Yếu tố nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi là kết quả kinh doanh thực chất của mảng bất động sản và năng lượng trong các quý tới, thay vì dựa vào biến động lợi nhuận do điều chỉnh kế toán để đánh giá triển vọng dài hạn của HDG.
Nhà đầu tư quan tâm phân tích chuyên sâu hơn về HDG hoặc các mã cổ phiếu khác có thể liên hệ Duy Anh qua trang bio để được tư vấn đầu tư cá nhân hóa.
HDG-đầu tư giá trị
Để Kiếm Lãi Trên Thị Trường Chứng Khoán thì nhà đầu tư hãy chăm chỉ mua gom những mã có vùng giá trị và định giá quá rẻ so với tài sản Doanh Nghiệp.