Xin chào quý anh chị nhà đầu tư đã trở lại với kênh phân tích chứng khoán của Investone. Trong bài phân tích hôm nay, Uyên Investone sẽ chia sẻ đến anh chị một cổ phiếu đang được rất nhiều nhà đầu tư quan tâm trong thời gian qua đó chính là cổ phiếu HDG của CTCP Tập đoàn Hà Đô. Đây là công ty đa ngành, hoạt động chính ở lĩnh vực bất động sản và xây lắp; năng lượng; quản lý, cho thuê văn phòng, khách sạn,…
Về kế hoạch kinh doanh năm 2024
Năm 2024, HDG đặt mục tiêu kinh doanh với doanh thu hợp nhất là 2.896 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế là 972 tỷ đồng, tăng lần lượt 0,24% và 12,24% so với năm 2023.
Trong năm 2024, Hà Đô cũng sẽ đẩy mạnh hoạt động M&A các dự án bất động sản, chuẩn bị kỹ các thủ tục đầu tư các dự án năng lượng mới để tạo đà tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận trong giai đoạn tiếp theo.
Về kế hoạch phân phối lợi nhuận, công ty sẽ chia cổ tức bằng tiền mặt năm 2023 là 500 đồng/cổ phiếu và chia cổ tức 10% bằng cổ phiếu (tức là 10 cổ phiếu do nhà đầu tư nắm giữ thì có thêm 1 cổ phiếu), ngày đăng ký cuối cùng là ngày 25/06/2024, và ngày thanh toán là ngày 05/07/2024. Anh chị nào đang nắm giữ hoặc sắp mua cổ phiếu HDG thì lưu ý thông tin này.
Về triển vọng kinh doanh
Mảng BĐS
Được biết, đối với lĩnh vực bất động sản, Tập đoàn Hà Đô là chủ đầu tư của nhiều chung cư, khu đô thị như Hado Charm Villas quy mô 30ha tại huyện Hoài Đức (Hà Nội), Centrosa Garden quy mô gần 7ha ở Quận 10 (TP. HCM).
Hiện dự án Charm Villas đang là miếng thịt mà HDG để giành, dự kiến doanh thu 3000 tỷ, lợi nhuận gộp 1500 tỷ. Năm 2022, HDG bàn giao 112 căn, 2023 bàn giao 25 căn (do giá không như kỳ vọng - thanh khoản thị trường bđs ko tốt. Dự kiến 2024 này xấu nhất HDG bàn giao 80 căn (doanh thu dự kiến 1000 tỷ - ln gộp 500 tỷ; kịch bản tích cực là 150 căn - dt 2000 tỷ - ln gộp 1000 tỷ). Vậy tính xấu nhất thì HDG cũng có doanh thu 2024-2026 mỗi năm 1000 tỷ mức lợi nhuận gộp 1 năm là 500 tỷ. Sau 2026 dòng tiền bđs tới từ các dự án Hado Green Lane (2026-2028); Hado Minh Long (2026-2028); Phan Đình Giót và Dịch Vọng (2025-2028)
Trong thời gian tới, công ty sẽ đẩy mạnh M&A các dự án bất động sản,
Chính phủ sắp trình Quốc hội thông qua rồi. Với hơn 10ha đất nội đô năm tới HDG sẽ xong thủ tục và khởi công vài dự án. thực ra 1 dự án của HDG ở Sài Gòn thông cái, nó đã có giá 6.000 tỷ rồi, mà có 5 cái. rồi dự án HN nữa… nên giá trị tiềm ẩn nó lớn. Tất nhiên là cua, nhưng cua này có thịt, chứ k phải cua mới nở. Vì các dự án này đều gần như có khả năng khởi công cả rồi, chờ chỉnh văn bản tí tẹo nữa thôi, nó khác mấy dự án ảo của các cty khác 10 năm ko khởi công dc. Nên tiềm năm HDG là khá lớn so với rất nhiều mã đang giá 6x - 9x 10x trên sàn.
Khó nhất là giải phóng mặt bằng đất thổ cư mặt đường vành đai 1-2-3 và khu bộ CA mà ng ta làm có tí ti là xong. Nên quan trọng quyết tâm hay ko thôi, nhiều khi cái này nói ra lộ bí mật của HDG , đó là cố tính để lại chưa GPMB
3 lý do để trì hoãn việc bán Charm Villa:
- Bán xong cầm 2k tỷ về k biết làm gì, sốt ruột - nên chờ 1 dự án điện gió làm sẽ bán ngay
- Lái gom chưa đủ, nên chưa muốn ra hàng ngay , đang muốn gom tiếp
- Nhận thấy việc làm dự án mới khó khăn, nên nghĩ giá đất còn tăng mạnh, do đó ung dung cầm hàng.
Mảng năng lượng:
Lĩnh vực năng lượng, Tập đoàn Hà Đô hiện sở hữu 3 nhà máy điện gió, điện mặt trời và 5 nhà máy thủy điện. trong thời gian tới chuẩn bị kỹ các thủ tục đầu tư các dự án năng lượng mới để tạo đà tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận trong giai đoạn tiếp theo.
Thủy điện: Với tổng công suất 314 MW gồm các thủy điện như Dakmi 2 - 147 MW; Nhạn hạc 59 MW; Sông Tranh 4 - 48MW… Đây có thể coi là kênh cho HDG dòng tiền tốt nhất, biên lợi nhuận cao nhất. Với dự phóng sớm kết thúc Elnino trong quý 1/2024, muộn nhất là cuối t4/2024 sau đó chuyển sang pha thời tiết Lanina trong 2 năm tiếp theo, khiến sản lượng thủy điện cải thiện đáng kể (15%).
2. Năng lượng tái tạo:
-
Về điện mặt trời: HDG đang có 2 NM là Hồng Phong 4 - 48MW và Infa 1 - 50MW đang hoạt động, đem về dòng tiền thuần cho HDG mỗi năm 150-170 tỷ (LNST - 2024-2028).
-
Về Điện gió: HDG đang vận hành dự án điện gió 7A Thuận Nam - 50 MW, dự kiến 2024 đem về cho HDG 140 tỷ ln ròng. 2025-2028: 180 - 190 tỷ. Ngoài ra còn các dự án Eahleo 1+2: 57 MW - 2025 80-100 tỷ ln/năm; Hướng phùnng: 30MW - 2026 - 50-60 tỷ; Phước Hữu 50MW 2025 70-80 tỷ ; Sóc Trăng 40 MW 2026 - 30-40 tỷ; An Phong 300 MW 2027 - 80-110 tỷ. từ những năm 2017 thì những đối tác ngoại ở Sing hay các doanh nghiệp nội như REE đã chấp nhận mua với giá 40 tỷ/mw. Nhẩm sơ qua với 317mw hiện tại đang sỡ hữu có thể thấy giá trị riêng mảng thủy điện k là đã hơn 11.000 với tỷ lệ lợi ích của HDG thì cũng nằm ở mức 9k tỏi xấp xĩ thị giá giá vốn hiện tại ở mốc 11k tỏi với giá cp quanh mốc 34k.
mảng bđs kcn:
Vào tháng 1/2023, HDG đã nhận được chấp thuận của chính quyền tỉnh Ninh Thuận để khảo sát và lên kế hoạch cho hai dự án cụm công nghiệp với tổng diện tích 100 ha (mỗi dự án 50 ha). Hai dự án là cụm công nghiệp Phước Nam 1 và Phước Nam 2, gần cảng biển Cà Ná. Chúng tôi lưu ý rằng cơ quan chức năng cấp tỉnh có thẩm quyền phê duyệt đầu tư cho các nhà phát triển cụm công nghiệp (từ 10 ha đến 75 ha).
Từ năm 2023, HDG cũng bắt đầu khảo sát các khu công nghiệp tiềm năng (tổng cộng 450 ha) tại một số tỉnh phía Bắc như Hưng Yên, Thái Bình, Nam Định và Quảng Ninh. Chúng tôi lưu ý rằng chúng tôi chưa đưa mảng kinh doanh mới này của HDG vào dự báo trong khi ban lãnh đạo kỳ vọng vào việc có được quỹ đất công nghiệp ở những vị trí thuận lợi.
Tập đoàn Hà Đô (HDG): Được chấp thuận lập quy hoạch loạt khu công nghiệp tổng quy mô 1.000 ha
Cho thuê văn phòng và khách sạn
Khách sạn Alila Bảo Đại và tòa nhà CC3 lần lượt đi vào hoạt động năm 2025, 2026 đem về dòng tiền 400 tỷ lợi nhuận hàng năm.
Về giá trị hợp lý
Team Investone đặt mục tiêu trung dài hạn cho cổ phiếu HDG ở mức 40.000 đồng/cổ phiếu dựa vào triển vọng từ các dự án bất động sản, năng lượng tái tạo,… đã trình bày ở trên. Nhà đầu tư có thể canh những nhịp điều chỉnh của thị trường để đầu tư nắm giữ đối với cổ phiếu HDG