HIỆU ỨNG NGƯỢC VỊ THẾ (DISPOSITION EFFECT) VÀ DẤU HIỆU GIAI ĐOẠN TĂNG GIÁ SẮP KẾT THÚC.
1. BỐI CẢNH
Như vậy, VNindex đã chính thức công phá mốc 1200 trong phiên giao dịch 28/07/2023, đánh dấu mức tăng trưởng hơn 17% trong 3 tháng vừa qua tính từ phiên bắt đầu chân sóng 26/04/2023. Cũng từ mốc này, các cổ phiếu thuộc nhiều nhóm ngành đã có mức tăng rất ấn tượng, có thể kể đến như nhóm thép với HPG (+35%), NKG (+41%), HSG (+33%), nhóm chứng khoán với SSI (+50%), SHS (+60.82%), VCI (+45%) nhóm đầu tư công với CII (+47%), LCG (+29.83%), nhóm BDS KCN với KBC (+36%), SZC (+43%) GVR (+46.81%) hay nhóm BDS thương mại với DIG (+60%), HDC (+46%) KDH (+33%). Tuy nhiên, cùng với việc tăng giá của toàn thị trường, những tín hiệu cảnh báo bắt đầu xuất hiện:
- Có thể thấy trong bối cảnh trên, đa phần vị thế của nhà đầu tư trong giai đoạn vừa rồi đều cho mức sinh lãi khá tốt. Số lượng nhà đầu tư thua lỗ là rất ít nếu không tính đến những nhà đầu tư vẫn còn kẹp hàng từ chu kỳ trước.
- Bên cạnh đó việc giá tăng liên tục cũng dẫn đến tình trạng lượng margin tồn tại trên thị trường là tương đối cao so với những vùng đáy phía trước.
- Đa phần các nhóm cổ phiếu đều đang trong tình trạng tăng nóng mà không có được một vùng nền giá đủ vững ngay bên dưới, hay nói đơn giản là không còn những điểm mua an toàn. Điều này sẽ làm dòng tiền bên ngoài rụt rè hơn trong việc giải ngân kể cả khi cổ phiếu điều chỉnh nhẹ 3-5% kể từ múc giá cao nhất trong 3 tháng trở lại đây.
- Giai đoạn BCTC quý 2 đã gần kết thúc, thị trường sẽ bước vào giai đoạn trũng thông tin khiến các động lực tăng giá của cổ phiếu sẽ không còn mạnh mẽ như giai đoạn 1-2 tháng vừa qua.
2. HIỆU ỨNG NGƯỢC VỊ THẾ (DISPOSITION EFFECT)
- Hiệu ứng ngược vị thế phát biểu rằng nhà đầu tư có xu hướng nhận ra lợi nhuận nhanh hơn thua lỗ. Thông thường, nhà đầu tư có xu hướng giữ chặt những kẻ thua cuộc (cổ phiếu thua lỗ) nhưng lại bán đi kẻ thắng cuộc (cổ phiếu lời). Hiểu theo cách đơn giản, hiệu ứng ngược vị thế là xu hướng bán cổ phiếu lời ít một cách nhanh chóng và nắm giữ các khoản thua lỗ lớn.
- Vậy thì Hiệu ứng này ảnh hưởng thế nào đến thị trường chứng khoán của chúng ta trong bối cảnh hiện tại? Hãy cùng đến với phần dự cảm của tôi.
3. DỰ CẢM
Với bối cảnh trên, Vnindex sẽ đến lúc phải đối mặt với 1 điểm thắt khi mà tất cả những vấn đề đang tồn đọng trên thị trường sẽ cùng lúc bộc phát. Điểm thắt này là nơi hội tụ các yếu tố sau:
-
Tỉ trọng margin cao, kèm mức sinh lãi khá tốt trong giai đoạn vừa qua sẽ đặt nhà đầu tư vào một trạng thái nhạy cảm hơn bao giờ hết. Với hiệu ứng ngược vị thế, họ sẽ nhạy cảm đến mức chỉ cần cổ phiếu điều chỉnh giảm 3-5% trong phiên là lập tức bán ra, tạo nên lực bán áp đảo trên toàn bộ thị trường. ĐÂY SẼ LÀ NHÂN TỐ QUAN TRỌNG NHẤT, LÀ KHỎI ĐẦU CHO CƠN BÃO GIẢM GIÁ.
-
Việc tăng nóng của hầu hết các nhóm ngành sẽ dẫn đến việc khó thu hút được thêm dòng tiền mới nếu chưa có mức chiết khấu đủ tốt.
-
Áp lực bán giải chấp (call margin) ở nhiều cổ phiếu tăng nóng trong giai đoạn rồi cũng sẽ xuất hiện ngay sau đó, góp phần ******** trạng trở nên tồi tệ hơn.
Như vậy, việc Vnindex xuất hiện một phiên giảm điểm cực mạnh với nhiều cổ phiếu nằm sàn là khó thể tránh khỏi. Tuy nhiên tôi cho rằng nó sẽ chưa xảy ra ngay trong 3-5 phiên tới khi trước mắt chúng ta vẫn là 1 con sóng PENNY nho nhỏ ở phần đuôi cá. Theo dự cảm của tôi, chúng ta vẫn còn khoảng 2 đến 8 tuần trước khi điểm thắt xuất hiện.
Nhà đầu tư xin hãy đọc, ngẫm và đưa ra chiến lược phù hợp cho mình…
Viết ngày 30/07/2023 (Vnindex 1207.67đ)
