Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 của Tập đoàn Hòa Phát (HPG) cho thấy doanh nghiệp đang bước vào một giai đoạn tăng trưởng mới với tâm thế chủ động và tự tin hơn rõ rệt. Không chỉ công bố kế hoạch kinh doanh 2026 ở mức cao hơn đáng kể so với thông lệ thận trọng trước đây, Hòa Phát còn ghi nhận kết quả quý I vượt kỳ vọng, đồng thời đưa ra nhiều định hướng quan trọng liên quan đến cổ tức, phân phối lợi nhuận và các dự án chiến lược trong trung dài hạn
Kế hoạch kinh doanh 2026: phản ánh mức độ tự tin cao hơn của ban lãnh đạo
Cho năm 2026, Hòa Phát đặt kế hoạch doanh thu thuần 210 nghìn tỷ đồng và lợi nhuận thuần 22 nghìn tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng lần lượt 35% và 42% so với năm trước. Đây là một mức kế hoạch đáng chú ý, đặc biệt trong bối cảnh doanh nghiệp trước đây thường xây dựng chỉ tiêu kinh doanh theo hướng tương đối thận trọng
Việc ban lãnh đạo đưa ra kế hoạch tăng trưởng cao hơn mặt bằng lịch sử cho thấy mức độ tự tin lớn hơn vào chu kỳ phục hồi của ngành thép, đồng thời phản ánh kỳ vọng rằng các động lực tăng trưởng của Hòa Phát đang bước vào giai đoạn rõ nét hơn. Nói cách khác, kế hoạch năm 2026 không chỉ là một mục tiêu tài chính đơn thuần, mà còn cho thấy quan điểm lạc quan hơn của ban điều hành về triển vọng cung – cầu thép, hiệu quả vận hành và đóng góp của các dự án mới
Kết quả quý I/2026 vượt kỳ vọng, lợi nhuận bật tăng mạnh
Trong quý I/2026, Hòa Phát ghi nhận doanh thu 53.300 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 9.500 tỷ đồng, vượt đáng kể so với kỳ vọng trước đó. Đây là một khởi đầu năm rất tích cực, tạo nền tảng thuận lợi cho việc hoàn thành kế hoạch cả năm
Nếu tách theo cấu phần lợi nhuận, phần lớn kết quả đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, với đóng góp khoảng 5.200 tỷ đồng. Bên cạnh đó, doanh nghiệp còn ghi nhận thêm khoảng 3.800 tỷ đồng từ thoái vốn dự án bất động sản Forestar Phố Nối tại Hưng Yên. Điều này cho thấy quý I không chỉ là một quý tốt ở mảng sản xuất kinh doanh chính, mà còn được hỗ trợ bởi hoạt động tái cơ cấu danh mục đầu tư
Tuy nhiên, xét dưới góc độ chất lượng lợi nhuận, phần đáng chú ý nhất vẫn là kết quả tích cực từ mảng lõi. Điều đó cho thấy đà phục hồi của Hòa Phát không đơn thuần dựa vào yếu tố bất thường, mà đang được củng cố từ chính hoạt động sản xuất thép – lĩnh vực cốt lõi của tập đoàn
Cổ tức tiền mặt quay trở lại sau giai đoạn tập trung vốn cho DQ2
Một trong những thông tin được thị trường quan tâm nhiều là chính sách cổ tức giai đoạn 2025–2026. Đối với năm 2025, Hòa Phát đề xuất chia cổ tức tiền mặt 500 đồng/cổ phiếu, tương ứng suất sinh lời cổ tức khoảng 2%, đi kèm với cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 10%
Đây là điểm đáng chú ý, bởi đây là lần đầu tiên Hòa Phát quay lại chia cổ tức tiền mặt sau giai đoạn tập trung nguồn lực lớn cho dự án Dung Quất 2. Theo chia sẻ từ ban lãnh đạo, doanh nghiệp kỳ vọng có thể duy trì chính sách chia cổ tức tiền mặt đều đặn đến năm 2030, trong điều kiện hoạt động kinh doanh thuận lợi
Việc khôi phục cổ tức tiền mặt mang ý nghĩa quan trọng ở cả hai khía cạnh. Thứ nhất, nó cho thấy áp lực đầu tư lớn của giai đoạn trước đang dần giảm bớt. Thứ hai, nó phản ánh niềm tin của ban lãnh đạo vào khả năng tạo dòng tiền ổn định hơn trong các năm tới
Chính sách trích lập quỹ cho thấy định hướng phân bổ lợi ích khá cân bằng
Kế hoạch phân phối lợi nhuận năm 2025 của Hòa Phát thể hiện tương đối rõ quan điểm ưu tiên giá trị cổ đông nhưng vẫn duy trì cơ chế khuyến khích điều hành. Cụ thể, Quỹ khen thưởng và phúc lợi được đề xuất trích lập ở mức 1% lợi nhuận thuần, tương đương khoảng 155 tỷ đồng. Đồng thời, doanh nghiệp cũng đề xuất trích 1% lợi nhuận cho HĐQT và thưởng hiệu suất 25 tỷ đồng cho Ban điều hành nếu lợi nhuận thực tế năm 2025 vượt ít nhất 5% kế hoạch đề ra
Sang năm 2026, Hòa Phát dự kiến trích tối đa 5% lợi nhuận thuần thực tế để lập các quỹ, đồng thời áp dụng quỹ khen thưởng Ban điều hành tối đa 5% phần lợi nhuận sau thuế vượt kế hoạch
Nhìn chung, cơ chế này cho thấy doanh nghiệp đang hướng tới một mô hình phân phối lợi nhuận tương đối cân bằng: vừa duy trì kỷ luật tài chính, vừa tạo động lực cho ban điều hành trong trường hợp kết quả thực tế vượt kỳ vọng
Ban lãnh đạo đánh giá tích cực về chu kỳ thép 2026
Một điểm nổi bật tại đại hội là quan điểm khá lạc quan của ban lãnh đạo đối với triển vọng ngành thép trong năm 2026
Theo đó, sức cầu thép trong nước đang phục hồi mạnh, nhờ tiến độ giải ngân đầu tư công và sự khởi sắc trở lại của các dự án xây dựng tư nhân. Đặc biệt, Hòa Phát kỳ vọng nhu cầu đối với thép cuộn cán nóng (HRC) sẽ tăng mạnh từ tháng 5/2026, khi lượng hàng nhập khẩu tích trữ trước đó dần cạn kiệt. Ban lãnh đạo thậm chí đưa ra ước tính rằng nếu GDP tăng 8%, nhu cầu thép có thể tăng tới 10%
Ở phía cung, áp lực cạnh tranh từ thép Trung Quốc được kỳ vọng giảm bớt. Sản lượng thép của Trung Quốc hiện đã giảm xuống dưới 1 tỷ tấn và có thể tiếp tục giảm thêm 1–2% trong năm nay. Quá trình tái cơ cấu kinh tế tại Trung Quốc được cho là sẽ giúp mặt bằng cung thép toàn cầu cân bằng hơn, từ đó giảm bớt áp lực bán phá giá ra thị trường khu vực
Ngoài ra, Hòa Phát cũng được hưởng lợi từ chính sách phòng vệ thương mại. Theo đánh giá của ban lãnh đạo, nhờ quyết định áp thuế chống bán phá giá tạm thời của Bộ Công Thương, lượng HRC nhập khẩu từ Trung Quốc có thể giảm mạnh từ khoảng 6 triệu tấn năm trước xuống dưới 2 triệu tấn trong năm nay. Đây là yếu tố có thể tạo ra sự thay đổi đáng kể trong cán cân cung – cầu tại thị trường nội địa, đặc biệt đối với doanh nghiệp có vị thế lớn như Hòa Phát
Nguyên vật liệu thuận lợi, chiến lược xuất khẩu giữ ở mức an toàn
Về đầu vào, Hòa Phát cho biết giá nguyên vật liệu hiện vẫn đang ở trạng thái tương đối thuận lợi. Giá than được đánh giá là ổn định trong vùng 200–220 USD/tấn, trong khi giá quặng và các chi phí đầu vào khác chưa tạo ra áp lực đáng kể lên biên lợi nhuận
Đối với hoạt động xuất khẩu, doanh nghiệp tiếp tục duy trì quan điểm thận trọng và thực dụng. Hòa Phát chủ trương giữ tỷ lệ xuất khẩu dưới 20%, đồng thời phân bổ sang khoảng 30–40 quốc gia để tránh rủi ro tập trung và hạn chế tác động từ các hàng rào thuế quan quốc tế. Đây là cách tiếp cận hợp lý trong bối cảnh môi trường thương mại toàn cầu ngày càng có xu hướng bảo hộ mạnh hơn
Các dự án chiến lược mở ra không gian tăng trưởng dài hạn
Ngoài câu chuyện tăng trưởng ngắn và trung hạn của mảng thép hiện hữu, đại hội năm nay cũng cung cấp thêm nhiều thông tin đáng chú ý về các dự án chiến lược
Thứ nhất, Hòa Phát đang chuẩn bị bước vào mảng sản xuất thép ray đường sắt cao tốc, với kế hoạch ra mắt sản phẩm đầu tiên vào quý II/2027. Doanh nghiệp đầu tư hệ thống máy móc từ Đức, sử dụng công nghệ của SMS, nhằm đáp ứng các tiêu chuẩn chất lượng cao nhất thế giới. Dây chuyền này có công suất khoảng 200.000 tấn thép ray và 500.000 tấn thép hình/thép góc, giúp nhà máy vừa có thể phục vụ hạ tầng đường sắt, vừa đảm bảo đầu ra từ các dòng sản phẩm công nghiệp khác nếu nhu cầu ray chưa hấp thụ hết sản lượng
Thứ hai, Hòa Phát tham gia Dự án Trục cảnh quan sông Hồng tại Đông Anh, quy mô khoảng 2.000 ha, với tỷ lệ sở hữu 25% trong liên danh. Đây là một dự án đô thị quy mô lớn, có tính chiến lược trong quy hoạch dài hạn của Hà Nội. Dù Hòa Phát không tham gia độc lập, việc góp mặt trong dự án này cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì hiện diện nhất định trong lĩnh vực bất động sản quy mô lớn, nhưng theo hướng hợp tác và chọn lọc hơn
Thứ ba, doanh nghiệp tiếp tục định hướng mở rộng danh mục thép chất lượng cao, bao gồm thép tấm lớn cho đóng tàu, thép chuyên dụng cho ngành ô tô và các loại vật liệu chế tạo có yêu cầu kỹ thuật cao. Đây là bước đi quan trọng, bởi biên lợi nhuận và vị thế cạnh tranh trong các dòng thép đặc chủng thường cao hơn so với thép xây dựng thông thường
Kết luận
Tổng thể, ĐHĐCĐ 2026 cho thấy Hòa Phát đang bước vào một giai đoạn tăng trưởng với nền tảng vững hơn so với vài năm trước. Kế hoạch kinh doanh 2026 ở mức cao, kết quả quý I vượt xa kỳ vọng, chính sách cổ tức tiền mặt quay trở lại và loạt dự án chiến lược mới đang mở ra không gian tăng trưởng dài hạn cho doanh nghiệp
Trong ngắn hạn, động lực chính của Hòa Phát vẫn đến từ chu kỳ phục hồi của nhu cầu thép nội địa, chính sách bảo hộ đối với HRC nhập khẩu và mặt bằng nguyên vật liệu thuận lợi. Trong trung và dài hạn, dư địa mở rộng sang thép ray, thép chất lượng cao và các dự án hợp tác chiến lược có thể tạo thêm các lớp tăng trưởng mới cho doanh nghiệp
Nếu các điều kiện thị trường tiếp tục diễn biến thuận lợi như kỳ vọng của ban lãnh đạo, năm 2026 có thể là năm Hòa Phát không chỉ phục hồi mạnh về kết quả kinh doanh, mà còn tái khẳng định vị thế dẫn đầu trong chu kỳ tăng trưởng tiếp theo của ngành thép Việt Nam