Con số sản lượng bán hàng 9 tháng đầu năm vừa được Tập đoàn Hòa Phát (Mã: HPG) chính thức công bố: Đạt hơn 10,3 triệu tấn thép các loại, tăng trưởng ấn tượng 39% so với cùng kỳ năm trước.
Giữa bối cảnh thị trường bất động sản dân dụng mới chỉ ở giai đoạn đầu của chu kỳ hồi phục và thị trường thép thế giới còn nhiều biến động, mức tăng trưởng sản lượng gần 40% của “anh cả” ngành thép Việt Nam là một minh chứng đanh thép cho sức mạnh chiếm lĩnh thị phần.
Tuy nhiên, đối với dân phân tích tài chính chuyên sâu trên F247, câu hỏi lớn nhất lúc này không chỉ nằm ở sản lượng xuất bán, mà là: Chất lượng cơ cấu sản phẩm (HRC vs Thép xây dựng) và biên lợi nhuận ròng (Net Profit Margin) quý 3 này sẽ phản ánh ra sao?
Anh em F247 cùng mổ xẻ những góc nhìn trọng tâm dưới đây:
1. Động lực đằng sau con số kỷ lục 10,3 triệu tấn
- Đầu tư công giải ngân kỷ lục & Hạ tầng bứt phá: Các đại dự án hạ tầng giao thông trọng điểm (Cao tốc Bắc - Nam, Vành đai 3, Vành đai 4, Sân bay Long Thành và các tuyến kết nối) bước vào giai đoạn thảm nền và thi công kết cấu thép cao điểm. Hòa Phát với lợi thế logistics vượt trội từ hệ thống cảng biển nước sâu và mạng lưới đại lý phủ kín tiếp tục chiếm lĩnh trên 38–40% thị phần thép xây dựng nội địa.
- Thép cuộn cán nóng (HRC) – Động lực tăng trưởng chủ lực: Sản lượng HRC tăng tốc phản ánh nhu cầu ổn định từ các ngành sản xuất tôn mạ, ống thép nội địa và xuất khẩu. Lợi thế quy mô lò cao khép kín (BOF) giúp HPG duy trì giá thành sản xuất HRC cạnh tranh trực tiếp với thép ngoại nhập.
- Tối ưu hóa công suất vận hành: Việc các phân xưởng tại Khu liên hợp Dung Quất 1 duy trì vận hành vượt công suất thiết kế kết hợp với tiến độ chạy thử nghiệm các hạng mục giai đoạn đầu của Dung Quất 2 giúp HPG hạ tối đa chi phí định phí trên mỗi tấn sản phẩm (Economies of Scale).
2. Biên lợi nhuận (Margin) quý 3: Cơn gió thuận hay Rào cản chi phí?
- Diễn biến giá quặng sắt và than cốc: Trong quý vừa qua, giá quặng sắt thế giới có những nhịp hạ nhiệt từ các mỏ lớn, trong khi giá than mỡ luyện cốc (Coking Coal) duy trì ở mức cân bằng. Việc chủ động tồn kho nguyên liệu giá hợp lý giúp HPG bảo vệ biên lợi nhuận gộp không bị xói mòn mạnh.
- Áp lực cạnh tranh và phòng vệ thương mại: Các biện pháp điều tra và áp thuế chống bán phá giá đối với HRC nhập khẩu từ một số thị trường đang tạo ra “hàng rào bảo hộ” quan trọng, giúp HPG giữ vững quyền định giá (Pricing Power) tại thị trường sân nhà
