Hpg - bền vững chất thép

1. Mô hình kinh doanh

Quy trình sản xuất thép bằng lò BOF

Tại Việt Nam hầu hết các doanh nghiệp sản xuất thép dùng công nghệ lò EAF => Công nghệ lò BOF giúp HPG có chi phí sản xuất thấp hơn nên giúp HPG có lợi thế cạnh tranh cả về giá thép và chất lượng.

Cơ cấu chi phí Thép thanh HPG

Quặng sắt (chiếm 30% chi phí):

HPG đang sử dụng tinh quặng sắt hàm lượng trên 63% Fe, nên hiện tại HPG phải nhập khẩu 70% số quặng sắt => Do đó mà lợi nhuận và giá cổ phiếu bị tác động lớn bởi giá quặng sắt thế giới.

Than cốc (chiếm 40% chi phí):

HPG chủ yếu phải nhập khẩu than mỡ của Úc và New Zealand do nguồn cung trong nước không phù hợp với nhu cầu luyện kim (83% nhập khẩu).

=> Nên giá than cốc thế giới cũng tác động lớn đến lợi nhuận và giá cổ phiếu HPG.

Tham gia room tư vấn Khánh Trinh - SSI

=> Cả 2 nguyên liệu đầu vào chiếm tỷ trọng lớn đang trong xu hướng giảm sẽ giảm bớt phần chi phí đầu vào cho HPG trong thời gian tới.

2. Kết quả kinh doanh

Trong năm ngoái, doanh thu và lợi nhuận của HPG đều giảm đi đáng kể do giá thép liên tục dò đáy trong năm trước. Nhưng trong HPG đã bắt đầu có lợi nhuận dương trở lại trong Q1/2023 nhờ vào giá thép đã bắt đầu hồi phục từ đáy. Bên cạnh đó, giá nguyên liệu đầu vào sau đợt tăng giá mạnh cũng đã cho thấy sự hạ nhiệt, quặng sắt và thép phế đã giảm trở lại vùng giá thấp của năm 2020, than cốc cũng giảm trong bối cảnh giá các năng lượng sụt giảm.

=> Các yếu tố này đã giúp HPG cải thiện biên lợi nhuận gộp trong 2 quý gần nhất

2. Tiềm năng tăng trưởng

HPG tiếp tục giữ vững vị trí đầu ngành.

HPG là doanh nghiệp thép Việt Nam lớn nhất với quy mô tổng tài sản lên tới hơn 170 nghìn tỷ và có chuỗi giá trị tương đối hoàn thiện từ chủ động nguyên vật liệu đầu vào tới khâu sản xuất ra sản phẩm cuối cùng.

=> Vì vậy, biên lợi nhuận của HPG luôn ở mức cao so với các doanh nghiệp thép nhỏ, tạo nên lợi thế cạnh tranh về quy mô và chuỗi giá trị cho HPG.

Kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ thép xây dựng sẽ dần quay trở lại từ cuối Quý 3.2023 – đầu Quý 4.

(1) Chính phủ đưa ra các chính sách hỗ trợ thị trường Bất động sản ghi nhận những tín hiệu gỡ rối đầu tiên khi Nghị định 08, Nghị định 33 và Nghị định 10 đã cung cấp những hành lang pháp lý để khơi thông nguồn vốn trái phiếu.

(2) Mặt bằng lãi suất trong nước đã hạ nhiệt.

=> Kỳ vọng bất động sản và xây dựng phục hồi.

Hoàn tất mở lò cao còn lại cuối tháng 7.

Tới thời điểm hiện tại, Hòa Phát đã vận hành trở lại 7/7 lò cao và sản lượng duy trì tăng qua 2 tháng gần nhất.

=> HPG đang tích cực chuẩn bị cho sự hồi phục của thị trường tiêu thụ thép trong thời gian tới.

Dự án Dung Quất 2 sẽ là động lực tăng trưởng mạnh mẽ cho giai đoạn sau 2025.

Dự án Dung Quất 2 có tổng mức đầu tư 85 nghìn tỷ đồng và công suất thiết kế 5,6 triệu tấn thép HRC/năm (đưa tổng công suất của HPG đạt 14 triệu tấn thép/năm khi hoàn thành dự án). Dự án Dung Quất 2 đang đi vào giai đoạn thi công. Dự kiến dự án sẽ vận hành vào Q1/2025 và đóng góp khoảng 80 – 100 nghìn tỷ doanh thu mỗi năm cho HPG (mất khoảng 2 năm để chạy tối đa công suất).

=> Việc đẩy mạnh sản xuất HRC tạo lợi thế cho HPG trong bối cảnh HPG là doanh nghiệp Việt Nam duy nhất sản xuất được thép HRC và nhu cầu trong nước về thép HRC chưa được đáp ứng khi phải nhập khẩu 40% sản lượng.

Triển vọng ngành thép Việt Nam tích cực.

Sản lượng tiêu thụ thép Việt Nam vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng dài hạn.

=> Việt Nam là nước đang phát triển, vì vậy nhu cầu sử dụng thép cho hoạt động xây dựng cơ sở hạ tầng, nhà ở và sản xuất công nghiệp dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng dài hạn.

Cổ phiếu HPG tích lũy lại nền giá trong vòng 5 tuần, với khối lượng giao dịch trong nền tích lũy thấp dần thể hiện cho lực bán đã yếu đi. Cổ phiếu xuất hiện điểm mua Break out phiên 06/09 từ mầu hình 2 đáy với khối lượng giao dịch thuyết phục, gấp 2 lần khối lượng giao dịch trung biên 20 phiên gần nhất.

Mở tài khoản chứng khoán:

Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Tel: 0912107487

HPG chạy anh em ơi.

Mở tài khoản chứng khoán:

Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Tel: 0912107487