TÓM LƯỢC ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ
Giá thép xây dựng và thép HRC duy trì xu hướng tăng từ quý III/2025
Giá thép sẽ phục hồi dần từ vùng đáy nhờ TQ cắt giảm nguồn cung và BĐS phục hồi (TQ chiếm 50% cung – cầu thế giới). Trong chu kỳ trước, từ 2015 đến 2017, giá thép tăng ~130%; và 2025 được kỳ vọng là năm đầu của 1 chu kỳ mới.
Mới nhất, thậm chí HPG còn tăng giá bán thép HRC vào đầu tháng 9/2025 – đi ngược với xu hướng của thị trường thế giới. Ở 1 góc nhìn khác, điều này cũng cho thấy tiêu thụ trong nước là khá mạnh.
Giá đầu ra thuận lợi, trong khi giá đầu vào gồm than – quặng sắt lại đang hạ nhiệt. Điều này càng giúp Biên Lợi Nhuận gộp của HPG được cải thiện (dự báo giá than & quặng sắt lần lượt giảm 4% – 5% trong 2025 – 2026 do dư cung tại Úc và Brazil)
Tiêu thụ thép trong nước. Trong 7T2025, sản lượng tiêu thụ thép nội địa tăng trưởng 16% so với cùng kỳ nhờ tác động tích cực đến từ nguồn cung BĐS phục hồi và giải ngân đầu tư công tăng trưởng.
Là DN top 1 thị phần, HPG hưởng lợi trực tiếp từ tiêu thụ trong nước
Hưởng lợi lớn từ thuế chống bán phá giá với thép HRC Trung Quốc
Ngày 4/7/2025, Bộ Công Thương chính thức áp thuế CBPG mức 23.1% - 27.8% kéo dài 5 năm với thép HRC từ Trung Quốc. Nhu cầu nội địa mỗi năm với HRC là 13 triệu tấn/năm. Thép HRC cũng là nguyên liệu đầu vào của các sản phẩm thép thành phẩm khác (tôn mạ…)
Cần chú ý, HPG là DN Việt duy nhất sản xuất được thép HRC. Với chính sách này, giá HRC nhập khẩu sẽ không còn lợi thế, trực tiếp mở đường cho HPG hưởng lợi, đặc biệt là khi Dung Quất 2 sắp đi vào hoạt động sản xuất chính là thép HRC.
Lò cao số 2 của Dung Quất 2 cho ra mẻ gang đầu tiên
Dung Quất 2 là dự án quan trọng của HPG với tổng vốn đầu tư 85.000 tỷ, triển khai từ 2022 - công suất 5.6 triệu tấn HRC chất lượng cao (Dung Quất 1 chỉ có 3 triệu tấn/năm).
Đánh dấu sự thành công từ phân kỳ 2 của dự án này. Đáng chú ý, dự án này HPG sử dụng công nghệ của Châu Âu, nên sản phẩm chất lượng cao và chi phí sản xuất thấp nhất.
Tiếp tục mở rộng quy mô bằng dự án Khu liên hợp gang thép tại Daklak
Dự án này có tổng vốn 120.000 tỷ - Cung cấp 6 triệu tấn/năm, công suất toàn tập đoàn sẽ tăng lên 22 triệu tấn/năm. (GĐ 1 công suất 3 triệu/năm). Khởi công cuối 2025 thực hiện trong 5 năm.
Cập nhật KQKD 2025
Lũy kế 6T2025, DT đạt 73.532 tỷ, (+4% svck). LNST 7.614 tỷ, (+23%). Hoàn thành 44% Kế hoạch DT và 51% Kế hoạch LNST
HPG giữ vai trò then chốt cho ngành Đường Sắt Cao Tốc!
HPG là DN duy nhất tại ĐNA sản xuất thép ray cho đường sắt cao tốc. Hiện HPG đầu tư 14.000 tỷ đồng cho nhà máy thép ray phục vụ các tuyến đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam, tuyến Hải Phòng - Hà Nội - Lào Cai và các tuyến metro. Kỳ vọng sẽ xuất xưởng lô ray đầu tiên vào quý 1/2027
Đánh giá cá nhân
- 2025 là năm tăng trưởng của HPG sau khi tạo đáy 2022 - 2023 và phục hồi 2024.
- HPG cũng thuộc story kinh tế tư nhân, đặc biệt là vai trong lớn trong dự án đường sắt cao tốc
- HPG cũng là cổ phiếu hưởng lợi khi TTCK đc nâng hạng
=============================
