- THIÊN THỜI:
Thiên thời của HPG sẽ xảy ra khi các yếu tố vĩ mô trên thế giới ủng hộ - đó chính là câu chuyện giá thép HRC hồi phục. Điều này sẽ chỉ xảy ra khi Trung Quốc giảm tổng sản lượng xuất khẩu thép ra thế giới.
2022: Thị phần xuất khẩu toàn cầu của Trung quốc là 14% → đến 2024 thị phần xuất khẩu của Trung Quốc là 23% ~ 1/4 sản lượng xuất khẩu toàn cầu.
Chính câu chuyện đổ vỡ bong bóng BĐS của TQ đã khiến nhu cầu tiêu thụ của nước này giảm đột ngột và tạo ra lượng thép dư thừa cần cắt lỗ bằng mọi giá để tạo ra vòng quay tiền tránh gãy dòng tiền tại các doanh nghiệp thép.
Con số mới nhất 8 tháng đầu năm tổng sản lượng xuất khẩu của TQ tiếp tục tăng lên 25% tổng thị phần xuất khẩu thép toàn cầu.
Nếu dừng ở đây bạn sẽ hỏi giá HRC sẽ tăng trở lại chỉ khi TQ giảm tỉ trọng xuất khẩu chứ?
Đúng nhưng chưa đi vào cốt lõi. Trung Quốc hiện tại đang thực hiện đồng thời 2 biện pháp để giải quyết cho vấn đề dư cung của ngành thép:
-
Đẩy mạnh xuất khẩu: con số xuất khẩu 2022 khi chu kì của thép tạo đỉnh tăng từ 14% → 25% của 2025 thể hiện việc cắt lỗ thép của TQ đã xảy ra quyết liệt 3 năm rồi chứ không phải mới bây giờ
-
Cắt giảm sản lượng sản xuất: - Giai đoạn 2022->2024: TQ giữ ổn định sản lượng (cắt tăng trưởng, không tăng công xuất) Một ngành không thể nói giảm là giảm ngay sẽ gây shock nhiệt và thiệt hại lớn cho các doanh nghiệp.
- Hiện nay 2025 sự cắt giảm mới diễn ra rõ rệt. 6 tháng đầu năm sản lượng thép của TQ đã giảm tới 10% so với cùng kì. Chính phủ ra chỉ đạo năm nay phải cắt giảm 50tr tấn thép ~ 1 nửa tổng sản lượng xuất khẩu thép của TQ trong 2024 (110tr tấn)
→ Câu trả lời đúng nhất phải là: Giá Thép trên thế giới sẽ tạo đáy đi lên ngay khi tồn kho thép của Trung Quốc bắt đầu giảm.
FACT: Tính đến nửa đầu 2025 tồn kho thép của Trung QUốc đã giảm tới 13% so với cùng kì 2024. Quay về mức tồn kho tại thời điểm 2022.
2. ĐỊA LỢI:
1 KEY thôi: “Việt Nam đang trở thành một đại công trường để hướng tới kỉ nguyên đất nước vươn mình”
Chứng minh bằng số liệu, sản lượng tiêu thụ thép 2025:
- Quý 1/2025: Sản lượng thép thành phẩm bán ra thị trường đạt 7,501 triệu tấn, tăng 12,2% so với cùng kỳ năm trước
- Quý 2/2025: Tiêu thụ nội địa tăng khoảng 22%, tương đương 7,1 triệu tấn, trong đó khoảng 60% đến từ thép xây dựng và HRC
- 6 tháng đầu năm 2025: Sản lượng thép thành phẩm bán ra đạt 15,727 triệu tấn, tăng 10,2% so với cùng kỳ năm 2024
Lưu ý: Hiện tượng chống bán phá giá và bảo hộ thương mại lan rộng. Chính Việt Nam cũng bị kiện tại Mĩ, EU, Thái Lan, Ấn Độ,… Đồng thời Việt Nam cũng áp thuế chống bán phá giá lên thép Trung Quốc, Hàn Quốc, Đài Loan, Thái Lan,…
→ Điều này dẫn đến xu hướng chung là co hẹp thị trường xuất khẩu toàn cầu ( Nửa đầu 2025, xuất khẩu thép Việt Nam giảm 13%)
Điều này dẫn đến key quan trọng ở đầu: Nội tại cầu trong nước sẽ quyết định sống còn cho sự tăng trưởng của doanh nghiệp ngành thép!
Hiện tại cầu trong nước được dẫn dắt bởi 4 yếu tố chính:
- - Đầu tư công (cao tốc, sân bay, cầu cảng, điện gió ngoài khơi…).
- - Bất động sản & xây dựng dân dụng (2025 đang hồi phục, đồng thời đẩy mạnh NOXH).
- - Công nghiệp chế biến, chế tạo (dùng HRC, tôn mạ, ống thép cho ô tô, cơ khí, gia dụng).
- - Đóng tàu & cảng biển logistics (Định hướng phát triển mạnh đưa Việt Nam tham gia mạnh vào chuỗi logistics quốc tế)
Đây chính là sự thể hiện của định hướng chính phủ về: “Kỷ nguyên vươn mình” NHU CẦU TIÊU THỤ THÉP CỦA NỘI TẠI VIỆT NAM SẼ TIẾP TỤC TĂNG MẠNH TRONG TƯƠNG LAI!
Phần 2: Chúng tôi sẽ đi sâu và yếu tố “NHÂN HÒA” CỦA doanh nghiệp HPG (Bóc tách các mảng kinh doanh, hiệu quả sử dụng vốn, tăng trưởng biên lợi nhuận đến từ đâu, lý do HPG sẽ tăng mạnh doanh thu sau đó và HPG hưởng lợi như thế nào trong chu kì này!)
Để nhận các khuyến nghị đầu tư chi tiết và hỗ trợ cơ cấu danh mục hiệu quả, Quý Nhà đầu tư hãy liên hệ ngay với đội ngũ chuyên gia tại Thịnh Tuấn Asset.
SĐT/■■■■: (Minh Tuấn)