GIAO DỊCH KHỐI NGOẠI:
Mặc dù chiến sự Iran gây áp lực lên toàn cầu, động thái của khối ngoại tại thị trường Việt Nam cho thấy sự chuẩn bị kỹ lưỡng:
- Phản ứng sớm: Khối ngoại đã thực hiện bán ròng mạnh (6.500 tỷ đồng) từ tuần trước khi chỉ số VN-Index còn neo ở vùng giá cao, giúp họ chủ động về tiền mặt.
- Bắt đáy nhóm Bán lẻ - Tiêu dùng: Ngay sau các phiên điều chỉnh sâu, dòng vốn ngoại lập tức quay lại giải ngân mạnh vào bộ ba MSN, VNM và đặc biệt là MWG. MWG Chính thức hết room ngoại sau tuần mua ròng đột biến 1.400 tỷ đồng.
- Cơ cấu danh mục FPT: Xu hướng bán ròng FPT của các quỹ chuyên biệt (Vietnam Dedicated Fund) và các quỹ Long toàn cầu vẫn chưa dừng lại (đã bán 8.300 tỷ đồng từ đầu năm).
- Tâm lý chung: Thị trường thế giới dù chịu áp lực từ giá dầu Brent duy trì mức 100 USD, nhưng không xuất hiện tình trạng hoảng loạn cực độ. Thanh khoản sụt giảm tại Việt Nam phản ánh tâm lý thận trọng, dòng tiền đang tìm về các mã có định giá chiết khấu sâu.
NGÀNH THÉP & HPG: THÁCH THỨC THUẾ QUAN VÀ CƠ HỘI NỘI ĐỊA
Áp lực từ chính sách bảo hộ của Mỹ
Mỹ liên tục siết chặt các rào cản thương mại thông qua Section 301 và Section 232:
- Thuế thép cốt bê tông: Mức thuế tạm thời mới công bố lên tới 120 - 130% gần như đóng sập cánh cửa xuất khẩu thép xây dựng từ Việt Nam vào thị trường này.
- Tác động diện rộng: Không chỉ thép, các ngành điện tử, giày da, dệt may và nội thất cũng đang nằm trong “tầm ngắm” điều tra thuế của phía Mỹ.
Khả năng thích ứng của Hòa Phát (HPG)
Mặc dù thông tin thuế quan tiêu cực, nội tại HPG cho thấy mức độ ảnh hưởng không đáng kể:
- Tỷ trọng xuất khẩu: Thị trường Châu Mỹ chỉ chiếm vỏn vẹn 3% tổng doanh thu của HPG. Với mạng lưới xuất khẩu tới hơn 40 quốc gia, HPG dễ dàng điều tiết sản lượng sang các khu vực khác.
- Sức hấp thụ nội địa: Các dự án hạ tầng giao thông trọng điểm của Chính phủ trong năm 2026 đủ lớn để hấp thụ lượng hàng bị dội lại từ thị trường Mỹ.
Động lực từ chính sách bảo hộ trong nước
- Thuế chống bán phá giá HRC: Việt Nam tiếp tục duy trì điều tra và áp thuế bổ sung với thép HRC nhập khẩu.
- Thị phần: Lượng thép HRC nhập khẩu 2025 mới chỉ giảm 20% so với năm 2024 (còn khoảng 8 triệu tấn/năm), sau khi áp thuế chống bán phá giá. Việc duy trì các hàng rào thuế quan nội địa giúp HPG giữ vững biên lợi nhuận và có lợi thế gia tăng thị phần trong nước.