HPG _ Heavy is the Crown
Vì HPG là cp quá quốc dân rồi, nên mình sẽ không đi quá nhiều như cách giới thiệu các DN khác. Mình sẽ chỉ tập trung cái mình quan tâm
Chuỗi giá trị
Iron Ore:
Úc + Brazil chiếm 2/3, TQ + Ấn tự cung tự cấp
Coking Coal: Than nhiệt cao, chỉ đùng cho sx công nghiệp (coi chừng nhầm lẫn than binh thường). Bên sx nhiều gồm: Úc (2/3) + Mỹ + Canada + Nga
Thép phế liệu (thép từ sx cũ): Châu Âu, Mỹ và Nhật Bản là nhiều nhất (60% total thị trường)
Có 2 dạng công nghệ phổ biến là BOF và EAF. Để nói chi tiết quá trình thì khá dài, mình sẽ nói ngắn gọn 1 tí cho dễ nắm nha
BOF : công nghệ cao, chi phí đầu tư cực nhiều => sp chất lượng hơn, công suất sản xuất cao hơn đáng kể, phù hợp vs sx quy mô lớnl. Nếu vận hành có gặp trục trặc gì thì sẽ tốn kém để ngưng lò cao và nhiều thứ xung quanh. Ô nhiễm + chi phí đầu vào nhiều
_HPG và Formosa đang làm theo hướng này
EAF: phụ thuộc vào thép tái chế + thời điểm nhập hàng thép tái chế này nhưng công nghệ dễ tiếp cận vì mức chi phí đầu tư ban đầu không đáng kể. Xanh vs môi trường + chi phí điện sẽ ảnh hưởng. Bên nào có “lợi thế thép tái chế” nghĩa là có sẵn lượng lớn thì EAF sẽ khá có lợi
Vậy đọc cái này để làm gì ?
Vì HRC là sp chủ đạo của HPG ở Dung Quất 2, được sản xuất theo dạng BOF. Thông tin này sẽ giúp mn hiểu hơn lợi thế và khuyết điểm của việc sản xuất này. Còn chi tiêt hơn mn cứ hỏi thêm nha, mình sẽ giải thích thêm.
HRC hiện tại là sản phẩm chủ đạo, nhưng từ trươc tới giờ, HPG chỉ tập trung ở việc xuất khẩu, không tập trung khai thác trong nước nhiều. Nhưng với lượng nhu cầu cực lớn trong nước lại chưa khai thác thì có vẻ HPG đã có suy nghĩ khác.
Để dễ hình dung hơn nhé
Tỷ lệ khai thác trong nước, nhu cầu nhiều, nhưng 70% là của các bên nhập khẩu cung ứng từ ngoài vào, HPG đóng góp k đáng kể. Đặc biệt là các dự án trọng điểm nữa, trước đây rất ít được thấy, khác với gần đây nhiều khi HPG bắt đầu tham gia ký kết nhiều lấy sản lượng cung ứng. Và đây là lý do Dung Quất 2 xuất hiện. (không phải tự nhiên 1 dự án Chi phí đầu tư to vậy xuất hiện, mà không chắc chắn về nhu cầu thực tế của thị trường lại được triển khai, mọi thứ phải được tính toán rất chi tiết và cẩn thận)
Và để chuẩn bị, chúng ta đã thấy HRC đang có những bước chuyển mình trong thị phần nội địa đến từ HPG
Hiện tại, sau khi cập nhập xong thông tin từ nhiều phía, mình có 1 cái cập nhập chi tiết về các thứ liên quan tới HPG mà mình đang nắm được sau khi nghe trao đổi của bên CFO của Hòa Phát tọa đàm hôm qua.
Dung Quất 2:
- Công suất và dự phóng KQKD, HSC có đưa ra 1 bản kế hoạch mà CFO-HPG, cũng k góp ý gì. Điều này có thể ngầm xác nhận HPG cũng đang plan hoặc kỳ vọng vậy, nên chúng ta sẽ dựa trên số liệu theo hình để xác định giá mục tiêu của HPG
-
Sản lượng của DQ2 này, sp thép HRC là sẽ là sp chính, và công nghệ của nhà máy mới là tập trung hoàn toàn vào HRC (không có liên quan tới thép xây dựng)
-
HRC nhu cầu cực nhiều. Mọi người đang nhìn vào giá bán thị trường xuất khẩu quá nhiều và nói HPG khó vận hành thành công. Trong khi đó, phía HPG cho biết nhu cầu nhiều nên giá bán sẽ chỉ tác động 1 phần bên mảng xuất khẩu, sản lượng sản xuất vẫn được tiêu thụ đáng kể vì định hướng của họ là hướng tới trong nội địa từ đầu, không phải xuất khẩu 100%.Sản phẩm HRC làm được nhiều thứ do đó sản phẩm này cần thiết ở nhiều ngành nghề mà nội địa đang cần.
-
Thứ quan trọng nhất 60% sẽ bán trong nước (theo quá trình nghe thì có vẻ HPG đã có set up để lượng HRC sản xuất ra, bán được hiệu quả), 40% xuất khẩu (tùy theo thời điểm thị trường chung thế giới ra sao). Nhu cầu trong nước lớn nên sẽ ưu tiên =>> Điều này hoàn toàn hợp lý, nếu chúng ta kết nối với những hoạt động của HPG gần đây.
Chúng ta cần lưu ý gì:
=>> Quyết định AD20 mà HPG trình để đe dọa tình trạng bán phá giá HRC của TQ sẽ là quan trọng. Nếu quyết định này thông qua Thì HPG sẽ lấy được thị phần đáng kể.
=>> Tháng 12 này chạy thử nên số liệu tài sản cố định chưa ghi nhận vào năm nay nhưng 2025 sẽ ghi nhận. Chi phí tồn kho của HPG hiện tại, bằng 1 cách nào đó, HPG kiểm soát tốt nên đầu vào giá rất rẻ, cover được giá bán giảm => biên lợi nhuận lên. Cá nhân mình có tư duy được vì sao HPG có tồn kho rẻ, mn cần thì cứ hỏi riêng nhé. Vì nó mang tính cá nhân về tư duy, k làm cơ sở chung được nên không đề cập ở bài viết.
Lưu ý: cái quyết định quan trọng là AD20, liên quan tới sp của HRC nha, nên thông tin quan tâm chỉ có cái này, những cái khác không liên quan tới HPG, đừng nhầm lẫn.
Đang ở những ngày cuối của tháng 12. Hãy chờ xem Liệu chúng ta sẽ thấy Nhà vua bứt phá lên hay sức nặng của ngai vàng vua thép gục ngã bởi kỳ vọng nhé. Với năng lực của BLĐ HPG, hãy chờ đón những gì thú vị nhất về HPG sắp tới.