HPG: HSX Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát

Chứng khoán
#21

Hòa Phát báo lãi cốt lõi quý 2/2026 tăng 27% so với quý trước, Dung Quất 2 tiếp tục là động lực tăng trưởng chính

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) vừa công bố kết quả kinh doanh sơ bộ 6 tháng đầu năm 2026 với doanh thu thuần đạt 108.870 tỷ đồng, tăng 47% so với cùng kỳ, tương đương 51% dự phóng cả năm 2026 theo ước tính của giới phân tích. Lợi nhuận sau thuế đạt 15.480 tỷ đồng, tăng mạnh 103% so với cùng kỳ và hoàn thành 59% kế hoạch dự phóng cả năm, trong khi lợi nhuận sau thuế cốt lõi đạt 11.470 tỷ đồng, tăng 51% và đạt 52% dự phóng năm. Biên lợi nhuận sau thuế 6 tháng cải thiện lên 14,2% từ mức 10,3% cùng kỳ năm trước, còn biên lợi nhuận cốt lõi nhích nhẹ lên 10,5%.

Riêng quý 2/2026, Hòa Phát ghi nhận doanh thu thuần 55.557 tỷ đồng, tăng 4% so với quý trước và tăng 53% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế đạt 6.424 tỷ đồng, giảm 29% so với quý 1 nhưng vẫn tăng 51% so với cùng kỳ, do quý 1/2026 có khoản lãi bất thường từ mảng bất động sản khiến nền so sánh cao. Nếu loại trừ yếu tố này, lợi nhuận cốt lõi quý 2 đạt 6.424 tỷ đồng, tăng 27% so với quý trước và tăng 51% so với cùng kỳ.

Biên lợi nhuận sau thuế quý 2 đạt 11,6%, thấp hơn mức 17,0% của quý 1 do ảnh hưởng của khoản lãi bất thường nêu trên, đồng thời cũng giảm nhẹ so với mức 11,8% của quý 2 năm ngoái vốn cũng là một nền so sánh cao. Tuy nhiên, biên lợi nhuận cốt lõi quý 2 lại cải thiện đáng kể lên 11,6% từ mức 9,5% của quý 1, phù hợp với kỳ vọng của giới phân tích.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh sơ bộ quý 2 của Hòa Phát được đánh giá là khả quan và bám sát dự báo trước đó. Xét theo năm, cả doanh thu lẫn lợi nhuận cốt lõi đều tăng trưởng mạnh, lần lượt 53% và 51%, chủ yếu nhờ đóng góp ngày càng lớn từ dự án Dung Quất 2, khi sản lượng tiêu thụ HRC trong quý tăng tới 64% so với cùng kỳ, đưa sản lượng HRC lũy kế 6 tháng tăng 57%. Dù vậy, biên lợi nhuận cốt lõi hợp nhất vẫn giảm nhẹ so với cùng kỳ, được cho là do quý 2 năm ngoái ghi nhận biên lợi nhuận mảng bất động sản vượt 200% cùng biên lợi nhuận mảng thép ở mức cao, khi giá nguyên vật liệu đầu vào khi đó giảm nhanh hơn giá bán.

So với quý liền trước, mức tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi 27% chủ yếu đến từ biên lợi nhuận mở rộng, trong khi doanh thu chỉ nhích nhẹ 4%. Yếu tố thời điểm tồn kho thuận lợi được xem là nguyên nhân chính, khi giá bán tăng nhanh hơn giá vốn của lượng hàng tồn kho được tích lũy trước đợt tăng giá hàng hóa liên quan đến căng thẳng tại Trung Đông. Diễn biến cải thiện biên lợi nhuận này cũng tương đồng với kết quả sơ bộ gần đây của Hoa Sen (HSG), doanh nghiệp lớn ở khâu hạ nguồn ngành thép dẹt, khi biên lợi nhuận ròng của doanh nghiệp này được ghi nhận cải thiện lên 3,8% từ mức 1,3% của quý trước, cho thấy xu hướng tích cực đang lan tỏa trên diện rộng trong chuỗi giá trị ngành thép.

#22

Hòa Phát bứt phá quý 2 nhờ biên lợi nhuận cải thiện, triển vọng ngành thép vẫn tích cực

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2026 với nhiều điểm sáng, tiếp tục khẳng định vị thế đầu ngành vật liệu xây dựng trong bối cảnh nhu cầu nội địa duy trì ổn định.

Doanh thu quý 2 của Hòa Phát đạt 55,6 nghìn tỷ đồng, tăng 54% so với cùng kỳ năm trước và tăng 4% so với quý liền trước. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ sản lượng thép cuộn cán nóng (HRC) đạt 1,9 triệu tấn, tăng tới 64% so với cùng kỳ, khi nhà máy Dung Quất 2 đã vận hành gần như tối đa công suất trong tháng 6. Bên cạnh đó, sản lượng thép xây dựng đạt 1,3 triệu tấn, đi ngang so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy nhu cầu từ các dự án xây dựng trong nước vẫn giữ được sự tích cực.

Điểm đáng chú ý nhất trong bức tranh kết quả kinh doanh quý này là biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh, đạt 19%, giúp lợi nhuận gộp tăng 59% so với cùng kỳ và 25% so với quý trước, đạt hơn 10.488 tỷ đồng. Sự cải thiện này đến từ diễn biến giá bán thành phẩm tăng khoảng 5% theo quý, trong khi giá nguyên liệu đầu vào, đặc biệt là quặng sắt, lại có xu hướng hạ nhiệt với mức giảm khoảng 5% trong quý. Đây là tín hiệu cho thấy doanh nghiệp đang tận dụng tốt độ trễ giữa giá bán và giá nguyên liệu để mở rộng biên lợi nhuận.

Ở chiều chi phí, Hòa Phát vẫn phải đối mặt với áp lực từ chi phí tài chính khi chi phí lãi vay tiếp tục neo cao quanh mức 1.500 tỷ đồng trong quý, kéo chi phí tài chính ròng lên khoảng 1.300 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp cũng tăng lên mức 2.000 tỷ đồng, tương đương 3,6% doanh thu, chủ yếu do chi phí vận chuyển và thuê ngoài tăng trong bối cảnh giá nhiên liệu vẫn ở mức cao. Tuy nhiên, một yếu tố tích cực bất ngờ là thuế suất thu nhập doanh nghiệp hiệu dụng trong quý chỉ ở mức 10%, nhiều khả năng đến từ chính sách ưu đãi thuế áp dụng cho nhà máy Dung Quất 2, qua đó hỗ trợ đáng kể cho kết quả lợi nhuận sau thuế. Nhờ vậy, lợi nhuận sau thuế của Hòa Phát trong quý đạt 6.424 tỷ đồng, tăng 51% so với cùng kỳ năm trước, dù giảm 29% so với quý 1 liền kề.

Về tồn kho, số ngày tồn kho bình quân của doanh nghiệp tăng nhẹ lên 101 ngày, với giá trị hàng tồn kho ở mức cao, đạt 55,6 nghìn tỷ đồng. Việc chủ động gia tăng tồn kho được nhìn nhận là bước chuẩn bị cho hoạt động sản xuất trong các quý tới, trong bối cảnh các nhà máy của Hòa Phát đều đang vận hành ở hiệu suất cao.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh quý 2 của Hòa Phát tiếp tục phản ánh xu hướng tích cực khi doanh nghiệp hưởng lợi từ nhu cầu xây dựng nội địa phục hồi, các nhà máy hoạt động ở công suất cao và khả năng duy trì biên lợi nhuận tốt nhờ chuyển phần tăng chi phí nguyên liệu sang giá bán. Giới phân tích tiếp tục đánh giá Hòa Phát là lựa chọn hàng đầu trong nhóm cổ phiếu vật liệu xây dựng cho năm 2026, khi doanh nghiệp cho thấy khả năng thích ứng linh hoạt với biến động giá nguyên liệu cũng như tận dụng tốt các chính sách ưu đãi để cải thiện hiệu quả kinh doanh trong giai đoạn tới.