Hòa Phát (HPG) đang ghi nhận những tín hiệu tích cực từ hoạt động kinh doanh khi sản lượng tiêu thụ tăng mạnh, trong khi các dự án mở rộng công suất tiếp tục tạo dư địa tăng trưởng trong trung hạn.
Sản lượng tiêu thụ tăng trưởng ấn tượng
Trong quý III/2026, HPG tiêu thụ khoảng 4,2 triệu tấn thép , tăng 48,2% so với cùng kỳ và 8,9% so với quý trước, mức cao kỷ lục theo quý. Lũy kế 9 tháng, sản lượng đạt 11,54 triệu tấn, tăng 35,9%.
Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ HRC và thép xây dựng. Trong quý III, sản lượng HRC đạt khoảng 2,08 triệu tấn, tăng 64% so với cùng kỳ; thép xây dựng đạt 1,34 triệu tấn, tăng gần 26%.
Với HRC, sản lượng được hỗ trợ bởi các biện pháp chống bán phá giá đối với thép Trung Quốc và đóng góp từ giai đoạn 2 của Khu liên hợp Dung Quất. Trong khi đó, nhu cầu thép xây dựng được hưởng lợi từ sự cải thiện của hoạt động đầu tư công.
Mở rộng công suất, hướng đến sản phẩm giá trị cao
Không chỉ tăng trưởng về tiêu thụ, hiệu suất vận hành của HPG cũng cải thiện đáng kể. Trong quý III, công suất hoạt động của nhóm thép dài đạt 110%, còn HRC đạt 92%.
Trong thời gian tới, các dự án tại Long An, Hải Dương và Dung Quất được kỳ vọng nâng tổng công suất thép thô lên khoảng 18 triệu tấn/năm vào năm 2027. Bên cạnh đó, kế hoạch phát triển thép ray và thép chất lượng cao có thể giúp HPG cải thiện cơ cấu sản phẩm, gia tăng giá trị thay vì chỉ tập trung mở rộng sản lượng.
Triển vọng lợi nhuận tích cực, nhưng vẫn cần theo dõi rủi ro
Theo dự phóng của HSC, lợi nhuận thuần năm 2026 của HPG có thể đạt khoảng 27.000 tỷ đồng, tăng 75% so với năm trước. Doanh thu dự kiến đạt hơn 214.000 tỷ đồng, tăng 37,3%.
Triển vọng này được hỗ trợ bởi sản lượng tiêu thụ tăng, công suất vận hành cải thiện và đóng góp từ các dự án mới. Tuy nhiên, tăng trưởng sản lượng chưa đồng nghĩa lợi nhuận sẽ tăng tương ứng. Giá nguyên liệu đầu vào, giá bán thép, áp lực cạnh tranh và nhu cầu vốn lưu động vẫn là những yếu tố cần theo dõi.
Góc nhìn đầu tư
HPG đang có nền tảng tăng trưởng tích cực nhờ sức tiêu thụ cải thiện và dư địa mở rộng công suất. Nếu lợi nhuận tăng trưởng đúng kỳ vọng, cổ phiếu có thể được hỗ trợ về mặt cơ bản. Dù vậy, nhà đầu tư nên theo dõi thêm biên lợi nhuận và dòng tiền để đánh giá chất lượng tăng trưởng, thay vì chỉ nhìn vào sản lượng hoặc lợi nhuận dự phóng.
Bài viết nhằm mục đích tham khảo, không phải khuyến nghị mua/bán.