Trong phiên washout của Index, HPG thể hiện sức chịu đựng rất tốt trước áp lực bán tháo. Phiên nay giá kéo gần trần phản ánh một thực tế rất rõ ràng: dòng tiền lớn vẫn đang theo dõi và sẵn sàng tham gia ở những vùng giá chiết khấu.
Về mặt cơ bản, câu chuyện tăng trưởng của HPG không hề có sự thay đổi.
Mục tiêu lớn nhất trong giai đoạn tới là từng bước thay thế lượng thép nhập khẩu từ Trung Quốc tại thị trường nội địa, tương đương khoảng 9 triệu tấn mỗi năm. Dung Quất 2 chính là chìa khóa cho chiến lược này khi giúp tổng công suất của HPG tăng thêm khoảng 60% khi vận hành đầy đủ. Trọng tâm sản xuất là thép HRC và các dòng thép chất lượng cao . Biên lợi nhuận của HRC cao hơn 5% so với thép xây dựng, là lí do chính lò cao Dung Quất 2 tập trung phần lớn công suất sản xuất vào sản phẩm này. Tổng số lượng sản xuất thép xây dựng của HPG sẽ tăng lên 8tr/năm và thép HRC là 5tr/năm.
Sản lượng đã tăng, thị trường cầu đủ lớn để đáp ứng số lượng sản xuất ra.
Thời điểm hiện tại, nút thắt duy nhất của câu chuyện HPG nằm ở biên lợi nhuận. Giá thép trên thị trường chưa bước vào pha tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận của doanh nghiệp chưa thể mở rộng đáng kể mà vẫn loanh quanh ở mức 15% - 16%.
Các động thái cắt giảm sản lượng đang bắt đầu được triển khai tại Trung Quốc. Sản lượng tại Trung Quốc hiện đã giảm xuống mức thấp nhất 7 năm qua. Nhiều lò cao nhỏ bị đóng cửa, tồn kho quay vòng chậm hơn đều báo hiệu thép đang ở rất gần đáy chu kì. Quá trình này cần thêm thời gian để phản ánh đầy đủ vào giá cả, thường khoảng một quý để thị trường hấp thụ hết các thay đổi về cung – cầu.
Đỉnh cao của HPG đã từng chạm mốc biên lợi nhuận 25% khi giá thép đạt đỉnh và mức lợi nhuận đạt 10k tỷ/quý vào năm 2021. Sẽ chỉ là vấn đề thời gian trước khi biên lợi nhuận của HPG bước vào chu kì mở rộng vượt mức lịch sử từng có trong 2021 và lợi nhuận có thể đạt mức 10k – 12k tỷ/quý.
Tất cả chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi HPG thật sự bước vào con sóng thần ngành thép.