Hòa Phát vừa kiến nghị tạm dừng triển khai Khu liên hợp Gang thép Phú Yên , dự án có công suất thiết kế 6 triệu tấn thép/năm và từng được kỳ vọng vận hành từ năm 2029. Động thái này đáng chú ý khi ngành thép đang bước vào giai đoạn nguồn cung mới tăng nhanh.
Tạm dừng Phú Yên để tránh áp lực dư cung
Theo dự báo, nhu cầu thép xây dựng và HRC tại Việt Nam đến năm 2029 sẽ tăng lần lượt khoảng 3,7 triệu tấn và 2,8 triệu tấn . Trong khi đó, riêng HPG và VinMetal có thể bổ sung tổng cộng khoảng 4,2 triệu tấn thép xây dựng và 4 triệu tấn HRC .
Điều này cho thấy nguồn cung mới có khả năng tăng nhanh hơn nhu cầu trong một số phân khúc. Việc tạm dừng Phú Yên vì vậy giúp HPG tránh phải bỏ thêm một lượng vốn lớn vào công suất mới trong khi thị trường chưa chắc hấp thụ ngay.
Nhưng HPG vẫn còn nhiều động lực tăng trưởng
Việc trì hoãn Phú Yên không đồng nghĩa HPG dừng mở rộng. Công suất thép thô dự kiến tăng thêm 3,2 triệu tấn trong năm 2027 lên 18 triệu tấn , chủ yếu từ Dung Quất, Hải Dương và dự án thép xây dựng tại Tây Ninh.
Đáng chú ý hơn là HPG đang mở rộng sang các sản phẩm có giá trị gia tăng cao như thép ray, thép kết cấu, thép đặc biệt và thép chất lượng cao . Nếu tỷ trọng các sản phẩm này tăng, cơ cấu lợi nhuận có thể được cải thiện thay vì chỉ phụ thuộc vào việc bán thêm sản lượng thép.
Lợi nhuận dự kiến tăng mạnh trong năm 2026
Theo số liệu dự phóng trong báo cáo, doanh thu HPG năm 2026 có thể đạt 214.333 tỷ đồng , tăng 37,3%, trong khi lợi nhuận thuần đạt khoảng 27.004 tỷ đồng , tăng 74,8%.
Sang năm 2027, doanh thu dự kiến đạt 259.136 tỷ đồng và lợi nhuận thuần khoảng 30.592 tỷ đồng . Dòng tiền tự do cũng được dự báo chuyển sang dương từ năm 2026, đạt khoảng 5.702 tỷ đồng , sau khi âm 10.056 tỷ đồng trong năm 2025.
Nhìn tổng thể, câu chuyện của HPG hiện không chỉ nằm ở việc mở rộng công suất. Điểm đáng chú ý hơn là doanh nghiệp đang điều chỉnh tốc độ đầu tư, đồng thời chuyển trọng tâm sang các sản phẩm có giá trị cao hơn và những lĩnh vực mới như bất động sản, điện gió .
Điều cần theo dõi trong thời gian tới là tốc độ tăng sản lượng từ các dự án đang triển khai và khả năng cải thiện biên lợi nhuận khi cơ cấu sản phẩm thay đổi.
Bài viết nhằm mục đích tham khảo, không phải khuyến nghị mua/bán.