HPG - Thời đến cản không nổi

Thị trường trong nước
#1

Tháng 12/2025: Sản lượng tiêu thụ tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ, mức cao kỷ lục.

Sự kiện: Công bố sản lượng tiêu thụ thép tháng 12/2025 và Q4/2025

Sản lượng tiêu thụ thép trong tháng 12/2025 vững chắc ở mức 1,37 triệu tấn, tăng 97% so với cùng kỳ (tăng 39% so với tháng trước), chủ yếu nhờ hai yếu tố chính. Thứ nhất, nhu cầu thép xây dựng tăng mạnh khi các dự án đầu tư công tăng tốc để hoàn thành mục tiêu cuối năm, trong khi nhu cầu nhà ở vẫn vững chắc. Thứ hai, hoạt động logistics đối với sản phẩm HRC đã trở lại bình thường, nên việc giao hàng và phân phối sản phẩm thông suốt hơn so với tình trạng gián đoạn logistics trong tháng 11/2025 do bão lớn.

Sản lượng HRC được bàn giao trong tháng đạt kỷ lục mới khi hoạt động logistics bình thường trở lại trong tháng 12/2025.

Sản lượng tiêu thụ HRC trong tháng 12 của HPG cao kỷ lục, đạt 616.000 tấn, tăng 192% so với cùng kỳ (tăng 33% so với tháng trước), đẩy sản lượng tiêu thụ HRC Q4/2025 lên 1,643 triệu tấn, tăng 150% so với cùng kỳ (tăng 30% so với quý trước). Kết quả này cao hơn 16% so với kỳ vọng của HSC về sản lượng tiêu thụ HRC trong tháng 12 ở mức 530.000 tấn hoặc cao hơn 6% so với dự báo cho Q4/2025.

Sản lượng tiêu thụ HRC trong tháng vững chắc nhờ hai yếu tố chính. Thứ nhất, lịch trình vận chuyển đã trở lại bình thường sau những đợt gián đoạn do thời tiết trong tháng 11. Thứ hai, các nhà sản xuất trong nước tiếp tục hưởng lợi từ các biện pháp thuế chống bán phá giá (AD20).

Dựa trên KQKD Q4/2025, tỷ lệ bán hàng hằng tháng đối với HRC đạt xấp xỉ 550.000 tấn, một con số rất khả quan củng cố triển vọng tích cực cho phân khúc HRC. Nhờ sản lượng tiêu thụ trong Q4 vững chắc, HPG đã bán được gần 5,1 triệu tấn HRC trong cả năm 2025, tăng trưởng 74%.

Cuộc điều tra về khả năng mở rộng thuế chống bán phá giá (AD20) đối với các sản phẩm HRC (khổ rộng trên 1.880 mm) đang được tiến hành và phán quyết cuối cùng dự kiến sẽ được công bố trong nửa đầu năm 2026. Nếu các biện pháp bảo hộ này được mở rộng, HSC kỳ vọng sản lượng tiêu thụ HRC của HPG sẽ ổn định trong khoảng 500.000 đến 600.000 tấn/tháng từ năm 2026 trở đi. Môi trường này sẽ tạo điều kiện cho HPG mở rộng quy mô sản xuất tại các nhà máy mới, với công suất hoạt động dự kiến đạt 82% trong năm 2026 và 98% trong năm 2027.

Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng tháng 12 cao kỷ lục

HPG đã bán 585.000 tấn thép xây dựng trong tháng 12/2025, tăng 52% so với cùng kỳ (tăng 55% so với tháng trước), nhờ nhiều nguyên nhân:

• Các dự án đầu tư công được đẩy nhanh tiến độ xây dựng vào cuối năm cùng với các dự án nhà ở tiếp tục hồi phục.

• Ngoài ra, chiến lược tăng cường mở rộng hệ thống phân phối và đẩy mạnh bán hàng tại miền Nam cũng góp phần thúc đẩy nhu cầu. Do đó, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng trong tháng 12 tại miền Nam đã tăng gấp đôi so với cùng kỳ lên hơn 100.000 tấn, đóng góp 17% sản lượng thép xây dựng của HPG trong tháng. Đây là mức sản lượng tiêu thụ (theo tháng) cao nhất tại miền Nam của HPG.

Khuyến nghị: Mua vào

Sau khi giá cổ phiếu giảm 10% trong 3 tháng qua và diễn biến kém tích cực hơn chỉ số VN Index, HPG hiện đang giao dịch với P/E năm 2026 là 9,2 lần, thấp hơn nhiều so với bình quân 3 năm ở mức 13 lần. Khuyến nghị mua vào quanh vùng giá hiện tại với giá mục tiêu 36.800đ (tiềm năng tăng giá 41%).

Tư vấn mở tài khoản chứng khoán:

Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Điện thoại: 0912107487

1 Likes
#2

HPG tăng mạnh nào.

#3

Nhất trí, đầu tư cổ phiếu HPG vào thời điểm này rất yên tâm có thể nắm giữ ngắn/trung/dài hạn tùy vào điều kiện riêng của mỗi nhà đầu tư, chung cuộc đều có ăn.

Tôi có bài viết đánh giá kỹ lưỡng về cổ phiếu HPG theo địa chỉ:

#4

HPG ổn chứ anh em?

#5

Giá thép lại tăng rồi anh em ơi.

#6

image
image828×1076 77.1 KB

#7

Dự HPG nay thế nào anh em.

#8

Hòa Phát báo lãi gần 3.900 tỷ quý 4/2025, tăng trưởng 38%
Hòa Phát báo lãi gần 3.900 tỷ quý 4/2025, tăng trưởng 38%
Lũy kế cả năm 2025, Hòa Phát ghi nhận 158.332 tỷ đồng doanh thu, 15.515 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt đạt 93% và 103% kế hoạch đề ra, tăng tương ứng 13% và 29% so với năm 2024.

Tập đoàn Hòa Phát (mã HPG) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 4/2025 với doanh thu đạt 47.302 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ năm 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt 3.888 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ năm trước.

Lũy kế cả năm 2025, Hòa Phát ghi nhận 158.332 tỷ đồng doanh thu, 15.515 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt đạt 93% và 103% kế hoạch đề ra, tăng tương ứng 13% và 29% so với năm 2024. Hòa Phát đã nộp ngân sách Nhà nước 13.000 tỷ đồng tại 20 tỉnh, thành phố trên cả nước trong năm 2025.

Lĩnh vực gang thép, sản phẩm liên quan đóng góp chính vào tổng doanh thu của Hòa Phát trong năm vừa qua với 94%. Nông nghiệp đóng góp 5% doanh thu, lớn thứ 2 sau thép.

Quý 4/2025, Hòa Phát sản xuất hơn 3 triệu tấn thép thô, tăng 10% so với quý 3 và tăng 36% so với cùng kỳ năm 2024. Sản lượng bán hàng thép cuộn cán nóng (HRC), thép xây dựng, thép chất lượng cao và phôi thép đạt 3 triệu tấn, tăng 24% so với quý trước và tăng 53% so với cùng kỳ năm 2024.

ADVERTISING

iTVC from Admicro

Lũy kế cả năm 2025, Hòa Phát sản xuất 11 triệu tấn thép thô, tăng 26% so với năm 2024. Bán hàng HRC, thép xây dựng, thép cuộn chất lượng cao và phôi thép lần đầu tiên trong lịch sử đạt 10,6 triệu tấn trong một năm, tăng 31% so với năm trước. Trong đó, thép cuộn cán nóng đóng góp 5 triệu tấn, tăng 73% so với năm 2024. Sản lượng HRC tăng nhanh một phần nhờ Khu liên hợp sản xuất gang thép Hòa Phát Dung Quất 2 hoàn thành và có sản phẩm từ tháng 9/2025.

Ngoài ra, Hòa Phát ghi nhận 423.000 tấn tôn mạ, tương đương năm ngoái. Sản phẩm ống thép đạt xấp xỉ 850.000 tấn, củng cố vững chắc thị phần số 1 Việt Nam với 30,8%. Thép dự ứng lực, thép rút dây các loại tăng 29% về sản lượng bán hàng với 174.000 tấn, trong đó xuất khẩu đóng góp trên 40%.

Năm 2025, Nông nghiệp Hòa Phát (HPA) ghi nhận doanh thu và lợi nhuận đạt được ở mức cao, lần lượt là 8.326 tỷ đồng và 1.600 tỷ đồng, tương ứng tăng 18% và 55% so với năm 2024. Tập đoàn đã phát hành thành công 30 triệu cổ phiếu HPA lần đầu ra công chúng và đang hoàn tất các thủ tục để niêm yết chính thức trên sàn giao dịch chứng khoán HOSE, dự kiến trong tháng 2 tới.

Lĩnh vực điện máy gia dụng (gồm các dòng sản phẩm điện lạnh, điện máy gia dụng) ghi nhận quy mô doanh thu cao gấp 5 lần so với năm 2021, khi Tổng Công ty Điện máy gia dụng Hòa Phát được thành lập. Trong lĩnh vực bất động sản, Tập đoàn mở rộng thêm hàng loạt Khu công nghiệp tại Hưng Yên, TP. Hải Phòng, Bắc Ninh, khởi công dự án nhà ở xã hội quy mô lớn tại tỉnh Hưng Yên.

Hòa Phát hiện là nhà sản xuất thép lớn nhất Đông Nam Á với công suất 16 triệu tấn từ cuối năm 2026. Trong đó, 60% là các loại thép công nghệ cao, phục vụ các ngành công nghiệp cơ khí chế tạo, sản xuất ô tô, đóng tàu, dầu khí, đồ gia dụng, kết cấu thép, năng lượng. Hiện tại, Hòa Phát là doanh nghiệp Việt Nam duy nhất đầu tư sản xuất được thép cuộn cán nóng HRC.

Hòa Phát đang triển khai dự án Nhà máy sản xuất thép ray và thép đặc biệt tại Dung Quất. Dự kiến nhà máy sẽ ra sản phẩm thép ray vào năm 2027, phục vụ các dự án đường sắt trọng điểm của Việt Nam và xuất khẩu ra thị trường quốc tế.

#9

CTCP TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT (HSX: HPG)

Năm 2025, HPG ghi nhận kết quả kinh doanh phù hợp kỳ vọng (LNST: +29% svck) nhờ nhà máy Dung Quất 2 vận hành vào Q1/2025 và Q3/2025 và nhanh chóng đi vào hoạt động ổn định. Nhờ đó, HPG hoàn thành 103% kế hoạch cả năm và 95% dự phóng của ACBS. Năm 2026, chúng tôi kỳ vọng triển vọng của ngành thép sẽ tích cực hơn nhờ vào thị trường nội địa tiếp tục giữ đà tăng trưởng Giữ nguyên dự phóng 2026 với doanh thu đạt 205.201 tỷ đồng (+16% svck), LNST đạt 21.841 tỷ đồng, (+41% svck). Giá mục tiêu cho 2026 là 35.700 đồng/cp. Khuyến nghị Mua.

Quý 4/2025, HPG ghi nhận 46.176 tỷ đồng doanh thu, (+27% q/q; +34% svck) và lợi nhuận sau thuế đạt 3.888 tỷ đồng (-3% q/q; +38% svck). Trong kỳ, HPG tiêu thụ hơn 1,3 triệu tấn thép thô, (+24% q/q; +14% svck). Sản lượng bán thép cuộn cán nóng (HRC) đạt 5 triệu tấn, (+26% q/q; +144% svck) nhờ vào nhà máy Dung Quất 2- giai đoạn 2 đã đi vào hoạt động từ tháng 9/2025.

Cả năm 2025, HPG ghi nhận doanh thu đạt 158.332 tỷ đồng (+13% svck), hoàn thành 93% kế hoạch và 94% dự phóng của ACBS, trong khi lợi nhuận ròng đạt 15.515 tỷ đồng (+29% svck), hoàn thành 103% kế hoạch và 95% dự phóng của ACBS. Đóng góp chính vào kết quả kinh doanh năm 2025 là lĩnh vực gang thép và các sản phẩm liên quan với 94% tỷ trọng doanh thu trong khi mảng nông nghiệp đóng góp 5%. Trong năm 2025, HPG tiêu thụ được 5,1 triệu tấn thép thô (+15% svck) và 10.6 triệu tấn HRC, thép xây dựng, thép cuộn chất lượng cao và phôi thép (+31% svck). Đáng chú ý, HRC đóng góp 5 triệu tấn (+73% svck) nhờ vào Khu liên hợp sản xuất gang thép Hòa Phát Dung Quất 2 hoàn thành và có sản phẩm từ tháng 9/2025. HRC cũng được hưởng lợi từ chính sách thuế chống bán phá giá đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc.

Dù biên lợi nhuận gộp (BLNG) Q4/2025 giảm xuống 13,9% (so với 16,7% trong Q3/2025 và 12,7% trong Q4/2024), BLNG cả năm 2025 đã cải thiện lên 15,7%, cao hơn đáng kể so với 13,3% năm 2024, nhờ sự phục hồi trên toàn bộ các mảng kinh doanh của Tập đoàn. Sự điều chỉnh trong quý chủ yếu đến từ: (i) khấu hao tăng mạnh khi vận hành Dung Quất 2, giai đoạn 2 (2.888 tỷ đồng; +32% q/q; +70% svck); (ii) BLNG mảng nông nghiệp suy yếu do giá heo bình quân thấp hơn; và (iii) giá than cốc tăng ~8% q/q do gián đoạn nguồn cung tại Úc. Bên cạnh đó, do không còn vốn hóa lãi vay xây dựng nhà máy, chi phí lãi vay tăng lên 1.237 tỷ đồng (+52% q/q; +120% svck) dẫn đến tạm thời gây áp lực lên biên lợi nhuận ròng.

Chúng tôi kỳ vọng chi phí đầu vào trong năm 2026 sẽ ổn định trong khi giá bán thép tăng, công suất nhà máy mới dần được tối ưu làm BLNG 2026 cải thiện lên mức 19,4%.

#10

image
image1024×1536 68 KB