cổ phiếu HPG (Hòa Phát), một tập đoàn tư nhân lớn trong ngành thép Việt Nam:
- Vị thế của HPG:
Thành lập từ năm 1992, bắt đầu từ kinh doanh máy xây dựng, hiện là tập đoàn tư nhân lớn nhất Việt Nam trong ngành thép.
Chủ tịch Trần Đình Long là một trong số ít doanh nhân đi lên từ sản xuất, khác với nhiều người đi lên từ bất động sản.
Các mốc quan trọng: thành lập công ty thép (2000), niêm yết trên sàn chứng khoán (2007), khởi công khu liên hợp sản xuất thép Dung Quất 1 (2016) và Dung Quất 2 (2022).
- Tình hình kinh doanh:
Năm 2021 là thời kỳ hoàng kim của ngành thép, lợi nhuận và giá cổ phiếu liên tục tăng.
Lợi nhuận đạt đỉnh quý 3/2021 (10.350 tỷ), sau đó giảm và tạo đáy cuối năm 2022, hồi phục từ đầu năm 2023.
Quý 3/2024, lợi nhuận tăng 51% so với cùng kỳ, nhưng chủ yếu do nền quý 3/2023 thấp. So với quý 1/2023, tăng trưởng 684%.
So sánh quý 2 và quý 3/2024, lợi nhuận giảm nhẹ 8.9%.
Nguyên nhân giảm lợi nhuận: giá HRC giảm do ảnh hưởng từ Trung Quốc (nền kinh tế suy giảm, bong bóng bất động sản), nhu cầu xây dựng giảm và thị trường bất động sản trong nước khó khăn.
70-80% sản lượng của HPG tiêu thụ ở thị trường nội địa, và khách hàng lớn nhất là ngành bất động sản.
Ngành bất động sản có dấu hiệu phục hồi, luật đất đai sửa đổi (2024) và dự án nhà ở xã hội được kỳ vọng thúc đẩy nhu cầu thép.
Đầu tư công có thể hỗ trợ nhưng không phải dự án nào cũng sử dụng nhiều thép.
HPG vẫn báo lãi tốt (trên 3.000 tỷ) và giữ giá cổ phiếu tốt hơn các doanh nghiệp cùng ngành nhờ chuỗi giá trị ngành thép khép kín, biên lợi nhuận được bảo toàn và thậm chí mở rộng nhẹ do giá đầu vào giảm nhanh hơn giá sản phẩm.
Sản lượng bán hàng tăng (14% so với tháng trước, 15.9% so với cùng kỳ), xuất khẩu giảm 33% nhưng thị trường nội địa tăng 44.3%.
- Các dự án lớn:
Dung Quất 2: Dự kiến là chìa khóa tăng trưởng cho HPG.
Đã khai lò, vốn đầu tư 85.000 tỷ đồng.
Lò cao 1: công suất 50% năm 2025 (1.4 triệu tấn), 80% năm 2026 (2.24 triệu tấn).
Lò cao 2: khai lò năm 2026, đạt 50% công suất năm 2026 (1.4 triệu tấn).
Dự kiến đạt công suất tối đa năm 2028 (5.6 triệu tấn), nâng tổng công suất HPG lên 14 triệu tấn.
Phù hợp với nhu cầu thép dự kiến tăng của Việt Nam (29-40 triệu tấn).
Đường sắt cao tốc Bắc Nam:
Dự án đầu tư công, được chính phủ ưu tiên doanh nghiệp nội địa.
Cần nhiều sắt thép xây dựng, HPG có lợi thế lớn.
Rủi ro: tốc độ giải ngân và thi công dự án. Có thể bị chậm trễ do nhiều yếu tố như giải phóng mặt bằng, tăng giá thầu.
- Vùng giá cổ phiếu:
Giá hiện tại (25-26) không quá rẻ cũng không quá đắt, đã tạo đáy.
Cách đỉnh khoảng 43-44%.
Nhấn mạnh tầm quan trọng của quản trị rủi ro, lịch sử ngành thép cho thấy giai đoạn tăng trưởng có thể kết thúc bất ngờ.
Kết luận:
Dự án Dung Quất 2 là yếu tố quan trọng để HPG bứt phá, có tiềm năng lớn hơn dự án đường sắt cao tốc Bắc Nam về tính chủ động và khả năng kiểm soát.
HPG vẫn là doanh nghiệp hàng đầu ngành thép, có vị thế vững chắc và nhiều tiềm năng tăng trưởng trong tương lai.
Các nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ các yếu tố rủi ro và có chiến lược đầu tư hợp lý.
Tóm lại, bài phân tích đưa ra cái nhìn tổng quan về HPG, từ lịch sử hình thành, tình hình kinh doanh hiện tại đến các dự án lớn trong tương lai, giúp nhà đầu tư có thêm thông tin để đưa ra quyết định
