Tháng 12/2025 đánh dấu một cột mốc đặc biệt của Hòa Phát: sản lượng 585.000 tấn thép bán ra, đạt mức cao nhất trong 34 năm hoạt động, tăng 52% so với cùng kỳ.
Trong cơ cấu tháng 12, bên cạnh thép xây dựng giữ vai trò trụ cột, thép cuộn chất lượng cao đạt khoảng 60.000 tấn – nhóm sản phẩm phục vụ tanh lốp ô tô, cáp dự ứng lực, cơ khí chế tạo…
→ HPG không chỉ mở rộng quy mô tiêu thụ mà đang từng bước dịch chuyển sang phân khúc có giá trị gia tăng cao hơn.
Đà tăng sản lượng đến từ Nhu cầu thép từ:
-
Đầu tư công bước vào giai đoạn giải ngân thực tế tại các dự án hạ tầng lớn
-
Nhu cầu dân dụng cải thiện, đặc biệt tại các đô thị
-
Yếu tố mùa vụ cuối năm đóng vai trò khuếch đại
Quan trọng hơn, HPG là doanh nghiệp hưởng lợi sớm và trực tiếp nhất khi chu kỳ đầu tư công chuyển từ kỳ vọng sang triển khai.
Lũy kế cả năm 2025, HPG tiêu thụ 4,85 triệu tấn thép, tăng 8% so với năm trước, vượt kế hoạch và tiếp tục duy trì thị phần trên 36% – vị trí số một tuyệt đối tại Việt Nam. Trong bối cảnh ngành thép vẫn phân hóa mạnh, kết quả này phản ánh rõ lợi thế quy mô và chuỗi sản xuất khép kín của Hòa Phát.
Về nền tảng dài hạn, HPG đang hướng tới công suất 16 triệu tấn/năm vào cuối 2026, trong đó 60% là thép công nghệ cao. Doanh nghiệp hiện là đơn vị duy nhất tại Việt Nam sản xuất được HRC, với hệ sinh thái sản xuất hoàn chỉnh từ Hải Phòng, Hưng Yên đến Dung Quất – trung tâm công suất lớn nhất.
Song song đó, dự án thép ray và thép đặc biệt tại Dung Quất, dự kiến cho sản phẩm từ 2027, cho thấy HPG không chỉ bám theo thép xây dựng truyền thống mà đang chuẩn bị cho chu kỳ hạ tầng – logistics – đường sắt trong tương lai.
Với tất cả những yếu tố trên, câu hỏi đặt ra là:
Vì sao một doanh nghiệp có sản lượng lập đỉnh, thị phần dẫn đầu và câu chuyện tăng trưởng dài hạn rõ ràng, nhưng giá cổ phiếu vẫn chưa phản ánh tương xứng? 
