Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
HSG – Kết quả kinh doanh quý 4 và niên độ tài chính 2024-2025: Lợi nhuận chưa đạt kỳ vọng dù vượt kế hoạch năm
CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) công bố kết quả kinh doanh quý 4 niên độ tài chính (NĐTC) 2024-2025 với lợi nhuận sụt giảm mạnh so với quý trước, dù cả năm vẫn hoàn thành vượt kế hoạch đề ra.
1. Kết quả kinh doanh quý 4/2025: Doanh thu suy giảm, biên lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng
Trong quý 4/2025, doanh thu thuần đạt 8.356 tỷ đồng (-17% YoY, -12% QoQ) – thấp hơn 7% so với dự phóng của chúng tôi.
-
Sản lượng tiêu thụ:
- Tôn mạ: 308 nghìn tấn (-21% YoY, -3% QoQ)
- Ống thép: 106 nghìn tấn (-21% YoY, -12% QoQ)
- Kênh nội địa duy trì tích cực với 190 nghìn tấn tôn mạ, chiếm 62% tổng tiêu thụ, cao hơn rõ rệt so với mức 44–54% của các quý trước.
- Kênh xuất khẩu tiếp tục suy yếu, kéo tổng sản lượng đi xuống.
Lợi nhuận gộp đạt 1.021 tỷ đồng (+19% YoY, -12% QoQ), tương ứng biên gộp 12,1% (-3,7 điểm % YoY, -0,5 điểm % QoQ) – thấp hơn dự phóng 13%.
Mặc dù HSG hoàn nhập 21 tỷ đồng dự phòng hàng tồn kho, biên lợi nhuận vẫn chịu sức ép do giá bán bình quân giảm trong bối cảnh nhu cầu yếu.
Chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp (SG&A) tăng lên 988 tỷ đồng (11% doanh thu), so với mức 10% trong các quý trước, phản ánh chi phí mở rộng hệ thống Hoa Sen Home.
Doanh thu tài chính ròng âm 12,5 tỷ đồng, do lãi chênh lệch tỷ giá giảm mạnh khi hoạt động xuất khẩu yếu đi.
Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ (LNST-CĐM) đạt 84,6 tỷ đồng (-69% QoQ), thấp hơn 57% so với dự phóng, tương ứng biên lợi nhuận ròng chỉ 1% (-1,9 điểm % QoQ).
2. Kết quả cả niên độ tài chính 2024–2025: Vượt kế hoạch năm, duy trì vị thế đầu ngành
Cả niên độ 2024–2025, HSG đạt doanh thu thuần 36.539 tỷ đồng (-7% YoY) – phù hợp với dự phóng.
-
Sản lượng tiêu thụ:
- Tôn mạ: 1,379 triệu tấn (-9% YoY)
- Ống thép: 417 nghìn tấn (+16% YoY)
- Tỷ trọng tiêu thụ nội địa tôn mạ tăng lên 53% (so với 39% cùng kỳ), cho thấy sự chuyển dịch rõ nét về chiến lược thị trường.
Thị phần tôn mạ của HSG duy trì 27% (-2% YoY), tiếp tục dẫn đầu ngành, cao hơn đáng kể so với NKG (16%) và GDA (16%).
- Ở thị trường xuất khẩu, HSG tăng thị phần từ 31% lên 34%, trong khi NKG và GDA đều giảm.
- Ngược lại, thị phần nội địa giảm từ 26% xuống 23% do cạnh tranh gay gắt.
Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 730 tỷ đồng (+41,7% YoY) – thấp hơn 14,7% so với dự phóng nhưng vẫn cao hơn mức kế hoạch năm.
Biên lợi nhuận ròng đạt 2%, mức cao nhất giai đoạn 2022–2025.
3. Nhận định của chuyên viên phân tích
Kết quả quý 4 chưa đạt kỳ vọng do:
- Xuất khẩu tiếp tục yếu, ảnh hưởng đến sản lượng và biên lợi nhuận;
- Biên gộp chịu sức ép khi giá bán bình quân giảm;
- Chi phí bán hàng tăng theo đà mở rộng mạng lưới bán lẻ.
Tuy nhiên, xét cả niên độ, HSG vẫn hoàn thành vượt kế hoạch doanh thu (kịch bản thấp) và vượt kế hoạch lợi nhuận sau thuế (kịch bản cao) – thể hiện khả năng linh hoạt điều hành trong bối cảnh thị trường thép còn khó khăn.
Với vị thế số 1 ngành tôn mạ và mạng lưới bán lẻ phủ rộng, HSG đang được hưởng lợi trong chu kỳ hồi phục dần của ngành thép.
Chúng tôi duy trì giá mục tiêu 24.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng trưởng tích cực, và sẽ cập nhật chi tiết định giá trong báo cáo tiếp theo.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
Hoa Sen Group (HSG): Lợi nhuận quý 4 đảo chiều tích cực so với cùng kỳ, nhưng vẫn thấp hơn quý trước
Kết quả kinh doanh quý 4 năm tài chính 2025
CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) công bố kết quả kinh doanh quý 4 năm tài chính 2025 với doanh thu thuần đạt 8,4 nghìn tỷ đồng (-12% QoQ, -17% YoY) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 85 tỷ đồng (-69% QoQ, đảo chiều mạnh so với cùng kỳ lỗ trong quý 4/2024).
Lợi nhuận cốt lõi (ước tính theo Vietcap) đạt 28 tỷ đồng (-86% QoQ, đảo chiều YoY). Lợi nhuận cốt lõi được loại trừ các yếu tố biến động như trích lập/hoàn nhập dự phòng hàng tồn kho, lãi/lỗ tỷ giá và các khoản lãi/lỗ bất thường khác.
Mức sụt giảm theo quý phản ánh sự yếu đi của nhu cầu tiêu thụ trong nước và xuất khẩu trong bối cảnh giá thép cán nguội và tôn mạ điều chỉnh giảm, trong khi chi phí đầu vào vẫn neo ở mức cao. Tuy nhiên, việc đảo chiều lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước cho thấy nền tảng hoạt động của Hoa Sen đã ổn định hơn, nhờ chiến lược quản trị hàng tồn kho thận trọng và tái cấu trúc kênh phân phối hiệu quả hơn.
Kết quả năm tài chính 2025
- Doanh thu thuần: 36,5 nghìn tỷ đồng (-7% YoY), hoàn thành 90% dự báo cả năm.
- Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ: 731 tỷ đồng (+42% YoY), vượt 45% dự báo năm.
- Lợi nhuận cốt lõi: 337 tỷ đồng (-29% YoY), tương đương 81% dự báo năm.
Đánh giá và triển vọng
Năm tài chính 2025 đánh dấu bước phục hồi đáng ghi nhận của Hoa Sen sau giai đoạn khó khăn năm 2024, dù biên lợi nhuận vẫn còn mỏng. Kết quả tích cực chủ yếu đến từ:
- Chính sách tồn kho linh hoạt, giúp doanh nghiệp tránh rủi ro trích lập khi giá thép biến động mạnh.
- Thị trường xuất khẩu tôn mạ sang ASEAN, châu Mỹ và châu Phi duy trì ổn định, hỗ trợ sản lượng tiêu thụ.
- Tái cơ cấu hệ thống phân phối nội địa theo hướng tập trung vào đại lý chủ lực, cắt giảm chi phí vận hành.
Tuy vậy, lợi nhuận quý 4 giảm so với quý trước phản ánh sức cầu vẫn yếu và áp lực cạnh tranh trong nước gia tăng, đặc biệt từ các nhà sản xuất tôn thép khác như Tôn Đông Á và Nam Kim.
Trong trung hạn, HSG được kỳ vọng duy trì xu hướng phục hồi ổn định, khi nhu cầu xây dựng trong nước cải thiện nhờ đầu tư công và bất động sản nhà ở trở lại. Ngoài ra, mở rộng thị trường xuất khẩu và kiểm soát hàng tồn kho vẫn là hai trụ cột quan trọng giúp Hoa Sen duy trì lợi nhuận bền vững trong năm 2026.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
HSG – Thành lập công ty con Hoa Sen Home, củng cố chiến lược mở rộng bán lẻ
Ngày 11/11/2025, Tập đoàn Hoa Sen (HSG) đã thông qua Nghị quyết thành lập Công ty Cổ phần Hoa Sen Home – một bước đi quan trọng nhằm đẩy mạnh mảng bán lẻ vật liệu xây dựng và hoàn thiện nhà ở, vốn đang là trụ cột tăng trưởng mới của tập đoàn.
Thông tin chính về công ty mới thành lập:
- Tên công ty: Công ty Cổ phần Hoa Sen Home
- Trụ sở dự kiến: 72 Nguyễn Cơ Thạch, Phường An Khánh, TP. Thủ Đức, TP. Hồ Chí Minh
- Vốn điều lệ: 1.000 tỷ đồng
- Ngành nghề kinh doanh: Bán lẻ đồ ngũ kim, sơn, kính, vật liệu – thiết bị lắp đặt cho xây dựng và hoàn thiện nhà
- Tỷ lệ sở hữu: HSG nắm 99% vốn; 1% còn lại thuộc về các cổ đông khác
- Người đại diện phần vốn góp: Chủ tịch Lê Phước Vũ
Tiến độ mở rộng hệ thống Hoa Sen Home (HSH)
Tính đến đầu tháng 11/2025, hệ thống HSH đã đạt 137 cửa hàng, tăng 17 cửa hàng so với đầu năm. HSG đặt mục tiêu nâng tổng số điểm bán lên 148 cửa hàng vào cuối năm, qua đó củng cố mô hình bán lẻ vật liệu xây dựng theo hướng tiêu chuẩn hóa và mở rộng quy mô.
Trong niên độ tài chính 2024–2025, hệ thống HSH ghi nhận doanh thu hơn 16.000 tỷ đồng, vượt kế hoạch đề ra (15.000 tỷ đồng). Trong đó, mảng sản phẩm thương mại – bao gồm các sản phẩm ngoài thép và nhựa – đạt khoảng 1.600 tỷ đồng, chiếm 10% tổng doanh thu HSH.
Mảng kinh doanh này đang trở thành động lực tăng trưởng quan trọng của HSG. Tập đoàn đặt mục tiêu đến năm 2030, Hoa Sen Home sẽ đóng góp khoảng 30% doanh thu, qua đó giảm dần sự phụ thuộc vào lĩnh vực thép truyền thống.
Kế hoạch IPO Hoa Sen Home
Doanh nghiệp cho biết Hoa Sen Home cần có tối thiểu 2 năm hoạt động có lãi trước khi tiến hành niêm yết. Theo lộ trình, thời điểm sớm nhất để IPO có thể rơi vào năm 2028, khi hệ thống vận hành ổn định và đạt hiệu quả đủ lớn.
Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP | HSG – KQKD Q1/2026: Tiêu thụ suy yếu, lợi nhuận ở mức thấp nhưng triển vọng trung hạn vẫn tích cực
Trong quý 1 niên độ tài chính 2025–2026, Tập đoàn Hoa Sen (HSG) ghi nhận kết quả kinh doanh kém tích cực trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ thép mạ vẫn gặp nhiều khó khăn, đặc biệt tại các thị trường xuất khẩu.
Doanh thu thuần đạt 8.409 tỷ đồng, gần như đi ngang so với quý trước (+0,3% QoQ) nhưng giảm mạnh 18% so với cùng kỳ. Kết quả này tương ứng khoảng 21% doanh thu dự phóng cho cả niên độ 2025–2026. Việc doanh thu chưa có cải thiện đáng kể phản ánh thực tế sức tiêu thụ thép mạ trong kỳ vẫn ở mức thấp. Cụ thể, tổng sản lượng bán hàng tôn mạ trong tháng 10 và 11/2025 giảm khoảng 30% so với cùng kỳ, trong đó sản lượng xuất khẩu giảm sâu hơn, lần lượt 48% và 62% YoY, chịu tác động từ nhu cầu yếu và các biện pháp bảo hộ tại nhiều thị trường.
Lợi nhuận gộp quý 1 đạt 938 tỷ đồng, giảm 8,1% so với quý trước và giảm 22% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp theo đó đạt 11,2%, giảm 1 điểm phần trăm so với quý trước và giảm 0,6 điểm phần trăm so với cùng kỳ, chấm dứt chuỗi 4 quý liên tiếp duy trì xu hướng cải thiện. Ở cấp độ lợi nhuận ròng, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ chỉ đạt 62,4 tỷ đồng, giảm 26% QoQ và giảm mạnh 62% YoY, thuộc nhóm mức lợi nhuận thấp của HSG trong giai đoạn 2023–2025.
Về tình hình tài sản, trong quý 1/2026, HSG gia tăng thêm khoảng 1.200 tỷ đồng hàng tồn kho, qua đó duy trì số ngày tồn kho bình quân trên 100 ngày. Việc tích lũy tồn kho diễn ra trong bối cảnh giá HRC duy trì ở vùng thấp, cho thấy doanh nghiệp chủ động chuẩn bị nguyên liệu cho giai đoạn sản xuất – kinh doanh tiếp theo, song cũng tạo áp lực nhất định lên hiệu quả sử dụng vốn ngắn hạn.
Nhận định của chuyên viên
Kết quả lợi nhuận sau thuế công ty mẹ quý 1/2026 của HSG thấp hơn đáng kể so với dự phóng lợi nhuận cả năm 2026 của chúng tôi (khoảng 1.000 tỷ đồng). Tuy nhiên, xét trên triển vọng trung hạn, chúng tôi cho rằng HSG vẫn có cơ hội cải thiện kết quả kinh doanh nhờ kỳ vọng giá thép phục hồi trở lại cùng với hoạt động của chuỗi Hoa Sen Home tiếp tục diễn biến thuận lợi trong năm 2026. Trên cơ sở đó, chúng tôi duy trì giá mục tiêu 20.900 đồng/cổ phiếu đối với HSG, tương ứng khuyến nghị MUA, với mức sinh lời kỳ vọng khoảng 30%, và sẽ cập nhật đánh giá chi tiết hơn trong các báo cáo tiếp theo.
Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
Liên hệ để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.
NHẬN ĐỊNH DOANH NGHIỆP | HSG (HSX): DUY TRÌ VỊ THẾ SỐ MỘT, TIỀM NĂNG DÀI HẠN TỪ HOA SEN HOME
Luận điểm đầu tư
Mảng thép: Doanh thu cải thiện nhờ nội địa, biên lợi nhuận gộp mở rộng khi giá thép hồi phục
Trong năm tài chính 2026, chúng tôi ước tính sản lượng tiêu thụ của Hoa Sen Group sẽ tiếp tục tăng trưởng ổn định, với tôn mạ đạt khoảng 1,47 triệu tấn (+6,4% YoY) và ống thép đạt 459 nghìn tấn (+10% YoY). Riêng đối với sản phẩm tôn mạ, tiêu thụ nội địa được kỳ vọng đạt 818 nghìn tấn (+12% YoY), trong khi sản lượng xuất khẩu duy trì ở mức 649 nghìn tấn, đi ngang so với cùng kỳ.
Động lực tăng trưởng chính vẫn đến từ thị trường nội địa, nơi HSG tiếp tục giữ vị thế số một trong bối cảnh nhu cầu thép xây dựng có dấu hiệu cải thiện. Đối với xuất khẩu, dù khu vực Đông Nam Á – đặc biệt là Malaysia (chiếm khoảng 30% tổng sản lượng xuất khẩu của HSG) – vẫn duy trì triển vọng tích cực do không áp thuế chống bán phá giá đối với tôn mạ của Công ty, chúng tôi vẫn thận trọng giả định mức tăng trưởng bằng 0 cho tổng sản lượng xuất khẩu trong kịch bản cơ sở, do rủi ro châu Âu có thể siết chặt hạn ngạch nhập khẩu trong năm 2026.
Từ kỳ vọng giá HRC hồi phục, biên lợi nhuận gộp của HSG trong năm tài chính 2026 được dự phóng đạt khoảng 13%, tăng 60 điểm cơ bản so với năm trước. Mức cải thiện này đến từ hai yếu tố chính. Thứ nhất, Công ty có khả năng tăng giá bán nhanh và mạnh hơn mức tăng của nguyên vật liệu, nhờ lợi thế tồn kho HRC giá thấp tích lũy trong năm 2025, với mức tồn kho bình quân tương đương hơn 3 tháng sản xuất. Thứ hai, HSG có triển vọng hoàn nhập dự phòng giảm giá hàng tồn kho, với phần dự phòng còn dư khoảng 150 tỷ đồng vào cuối năm 2025. Trước đó, Công ty đã hoàn nhập 166 tỷ đồng trong niên độ 2024–2025, tương đương khoảng 3,6% lợi nhuận gộp, cho thấy dư địa hỗ trợ lợi nhuận khi giá thép tiếp tục hồi phục.
Tiềm năng tăng trưởng từ mô hình bán lẻ vật liệu xây dựng Hoa Sen Home
Bên cạnh mảng thép truyền thống, Hoa Sen Home được xem là động lực tăng trưởng mới trong trung và dài hạn của HSG. Mô hình bán lẻ vật liệu xây dựng mang lại nhiều lợi thế như biên lợi nhuận tốt hơn, giảm phụ thuộc vào biến động giá nguyên vật liệu, đồng thời thường được thị trường gán mức định giá cao hơn so với mô hình sản xuất thuần túy.
Không chỉ dừng lại ở lợi ích tài chính, Hoa Sen Home còn được kỳ vọng có thể giải quyết nhiều điểm nghẽn hiện hữu của thị trường bán lẻ VLXD tại Việt Nam, thông qua việc chuẩn hóa chuỗi cung ứng, mở rộng danh mục sản phẩm và nâng cao trải nghiệm khách hàng. Chúng tôi ước tính trong năm 2026, Hoa Sen Home có thể đóng góp khoảng 2.400 tỷ đồng doanh thu, tương đương 6% tổng doanh thu thuần của HSG, chủ yếu đến từ các nhóm sản phẩm thương mại mới.
Về định giá, trong kịch bản triển vọng của Hoa Sen Home trở nên rõ ràng hơn và được thị trường phản ánh đầy đủ, mô hình này có thể được gán P/S khoảng 1,5 lần trong vòng 12 tháng tới, qua đó mở ra dư địa tái định giá tích cực cho cổ phiếu HSG.
Rủi ro đối với khuyến nghị
Một số rủi ro cần lưu ý đối với luận điểm đầu tư bao gồm: (1) sản lượng xuất khẩu phục hồi tốt hơn kỳ vọng, có thể khiến cơ cấu doanh thu thay đổi so với giả định cơ sở; (2) biến động giá nguyên liệu HRC lớn hơn dự báo, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong ngắn hạn; và (3) các sản phẩm thương mại mới của Hoa Sen Home cần thêm thời gian để xây dựng nhận diện thương hiệu, từ đó có thể gây áp lực lên doanh thu dự phóng trong giai đoạn đầu triển khai.
Kết luận
Với vị thế dẫn đầu trong ngành tôn mạ, triển vọng biên lợi nhuận cải thiện nhờ chu kỳ giá thép hồi phục, cùng động lực tăng trưởng dài hạn từ mô hình Hoa Sen Home, HSG tiếp tục là doanh nghiệp đáng chú ý trong ngành thép. Trong bối cảnh thị trường nội địa đóng vai trò trụ cột và chiến lược đa dạng hóa mô hình kinh doanh đang dần phát huy hiệu quả, HSG có nền tảng để duy trì tăng trưởng ổn định và mở ra dư địa tái định giá trong trung hạn.
Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
Liên hệ để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.
HSG: Lợi nhuận Q1 năm tài chính 2026 tiếp tục suy yếu; rủi ro điều chỉnh giảm dự báo
CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) công bố kết quả kinh doanh quý 1 năm tài chính 2026 với bức tranh kém tích cực, khi lợi nhuận tiếp tục suy giảm cả so với quý trước và cùng kỳ, phản ánh những khó khăn kéo dài của ngành tôn mạ trong bối cảnh xuất khẩu trầm lắng và chi phí đầu vào gia tăng.
Trong Q1 năm tài chính 2026, HSG ghi nhận doanh thu thuần đạt 8,4 nghìn tỷ đồng, đi ngang so với quý trước nhưng giảm 18% so với cùng kỳ, tương đương 19% dự báo cả năm của chúng tôi. LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 62 tỷ đồng, giảm 26% QoQ và 62% YoY, mới hoàn thành 11% dự báo năm. Nếu loại trừ các yếu tố mang tính một lần như dự phòng hàng tồn kho, chênh lệch tỷ giá và các khoản lãi/lỗ khác, lợi nhuận cốt lõi chỉ đạt 39 tỷ đồng, dù tăng 41% QoQ nhưng vẫn giảm mạnh 70% YoY, tương ứng 7% dự báo FY2026.
Doanh thu tiếp tục chịu áp lực trong bối cảnh xuất khẩu suy yếu kéo dài. Mặc dù sản lượng bán thép tháng 12 chưa được công bố, chúng tôi cho rằng sản lượng tiêu thụ trong quý vẫn ở mức thấp, chủ yếu do nhu cầu xuất khẩu chưa có dấu hiệu phục hồi rõ rệt. Xu hướng này đã diễn ra trong nhiều quý gần đây và tiếp tục là lực cản chính đối với tăng trưởng doanh thu của HSG.
Biên lợi nhuận gộp trong Q1 năm tài chính 2026 tiếp tục thu hẹp, giảm 1,0 điểm phần trăm so với quý trước và 0,6 điểm phần trăm so với cùng kỳ, xuống còn 11,2%. Nguyên nhân chủ yếu đến từ chi phí đầu vào HRC tăng sau AD20, trong khi tình trạng dư cung và nhu cầu xuất khẩu yếu khiến cạnh tranh nội địa gay gắt hơn. Điều này hạn chế khả năng chuyển toàn bộ phần tăng chi phí sang giá bán, dù thị trường vẫn được bảo hộ bởi AD19. So với các doanh nghiệp cùng ngành, mức độ suy giảm biên lợi nhuận của HSG thấp hơn NKG, phản ánh lợi thế về vị thế dẫn đầu và hệ thống phân phối rộng khắp thị trường nội địa. Ngược lại, các doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu chịu tác động tiêu cực rõ rệt hơn khi mảng này suy yếu.
Xét về lợi nhuận cốt lõi, trong quý HSG ghi nhận một số khoản thu nhập mang tính một lần, bao gồm lãi ròng chênh lệch tỷ giá 21 tỷ đồng và các khoản lãi khác 15 tỷ đồng. Sau khi loại trừ các yếu tố này, LNST cốt lõi chỉ đạt 39 tỷ đồng, cho thấy hiệu quả hoạt động thực chất vẫn ở mức thấp.
Tổng kết, kết quả kinh doanh Q1 năm tài chính 2026 của HSG thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của chúng tôi. Trong bối cảnh doanh thu còn chịu áp lực, biên lợi nhuận gộp suy giảm và triển vọng xuất khẩu chưa cải thiện rõ ràng, chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo lợi nhuận cả năm của HSG, dù cần thêm thời gian để đánh giá chi tiết hơn các yếu tố tác động trong các quý tới.
Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
Liên hệ để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.