#HSG - DẪN ĐẦU THỊ TRƯỜNG TÔN MẠ NỘI ĐỊA
Mức giá mục tiêu được xác định là 23.000 VNĐ.
Tổng quan đầu tư: Triển vọng phục hồi từ thị trường nội địa đang mở ra cơ hội lớn cho HSG, nhờ vào vị thế dẫn đầu của công ty. Dự báo trong niên độ tài chính 2025, sản lượng tôn mạ sẽ đạt khoảng 1,5 triệu tấn, tăng 3% so với năm trước. Đặc biệt, tiêu thụ nội địa dự kiến sẽ tăng tới 15%, được hỗ trợ bởi sự hồi sinh của thị trường bất động sản, khi nhiều dự án tiếp tục được mở bán trong năm 2025. Điều này đồng nghĩa với việc nhu cầu nguyên vật liệu xây dựng sẽ gia tăng. Hơn nữa, HSG đã thiết lập một hệ thống cửa hàng rộng khắp với khoảng 400 cửa hàng truyền thống và 110 cửa hàng HoasenHome, giúp công ty dễ dàng chiếm lĩnh thị trường, đặc biệt là ở miền Bắc.
Triển vọng lợi nhuận: Chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận gộp sẽ cải thiện trong năm 2025, duy trì ở mức 11,6%, so với 10,8% trong năm 2024, nhờ vào việc giá HRC phục hồi lên khoảng 530 USD/tấn, tương đương với mức tăng 3,5% so với năm trước. Mặc dù HSG vẫn giữ được biên lợi nhuận cao hơn so với các đối thủ trong ngành, công ty sẽ phải chấp nhận chi phí cao cho hệ thống Hoasen Home, dự kiến lên tới 4,1 nghìn tỷ đồng và tăng 8% so với năm trước. Tỷ lệ chi phí SG&A so với doanh thu sẽ đạt khoảng 9,5%. Lợi nhuận ròng cho năm 2025 được dự báo sẽ đạt 838 tỷ đồng, tăng 64% so với năm trước, nhờ vào việc ghi nhận lỗ trong quý 4 của năm 2024. Hiện tại, cổ phiếu đang giao dịch với tỷ lệ P/E và P/B dự kiến cho giai đoạn 2025 lần lượt là 15x và 1,0x, cho thấy sự hấp dẫn so với triển vọng và vị thế của công ty trong ngành.
Những rủi ro cần lưu ý: Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần cân nhắc một số rủi ro, bao gồm sự biến động của giá nguyên vật liệu có thể cao hơn dự kiến và nhu cầu thép mạ có thể thấp hơn mong đợi.
Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu