HSG- CTCP Tập đoàn Hoa Sen
Ngành: Sản xuất
Góc nhìn cơ bản (FA):
- Ngành thép hưởng lợi từ vĩ mô:
Nhà sản xuất Thép lớn thứ 2 TG ArcelorMittal SA đang cho các nhà máy lớn tại Ukraine sản xuất chậm lại, song song với việc dừng khai thác các mỏ.
Nguồn cung Thép đang cạn dần khi UK ngưng sản xuất còn Nga thì cấm vận.
- Biên lợi nhuận gộp giảm ảnh hưởng tăng trưởng lợi nhuận so với quý trước
CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) báo cáo KQKD quý 1 năm tài chính 2022 (từ ngày 01/10/2021 đến ngày 31/12/2021) với doanh thu đạt 16,9 nghìn tỷ đồng (+86% YoY và +7% QoQ) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 638,3 tỷ đồng (+12% YoY và -32% QoQ), do sản lượng xuất khẩu tăng mạnh và giá thép tiếp tục ở mức cao (giá thép cuộn cán nóng (HRC) trung bình trong quý 1 năm tài chính 2022 đạt khoảng 840 USD/tấn, giảm 10% QoQ). Sản lượng bán tôn mạ và ống thép của HSG đạt 596.100 tấn (+16% YoY) trong quý 1 năm tài chính 2022.
LNST sau lợi ích CĐTS quý 1 năm tài chính 2022 giảm 32% QoQ chủ yếu do biên lợi nhuận gộp giảm còn 12,5% trong quý 1 năm tài chính 2022 từ 15,7% trong quý 4 năm tài chính 2021. Biên lợi nhuận gộp giảm cũng dẫn đến lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh quý 1 năm tài chính 2022 của HSG giảm 5% YoY (-30% QoQ) dù doanh thu tăng mạnh; trong khi đó, chi phí lãi vay giảm đã hỗ trợ LNST sau lợi ích CĐTS.
Lợi nhuận quý 1 năm tài chính 2022 của HSG thấp vì lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh và LNST sau lợi ích CĐTS quý 1 năm tài chính 2022.
- Xuất khẩu vẫn là động lực chính đối với sản lượng tiêu thụ
Theo Hiệp hội Thép Việt Nam, HSG đã tiêu thụ tổng cộng 596.005 tấn thép thành phẩm (tăng 16,2% so với cùng kỳ và 7,4% so với quý trước). Trong đó:
• Sản lượng tôn đạt 508.389 tấn (tăng 31,5% so với cùng kỳ và 4,2% so với quý trước). Sản lượng xuất khẩu vẫn đóng vai trò chủ đạo đạt 346.899 tấn (tăng 45,2% so với cùng kỳ). Tuy nhiên, so với quý trước, sản lượng xuất khẩu giảm 9,4% do nhu cầu suy giảm trong giai đoạn nghỉ lễ tại châu Âu và Mỹ. Mặt khác, sản lượng tiêu thụ trong nước phục hồi 54,7% so với quý trước đạt 160.490 tấn, tăng 9,4% so với cùng kỳ sau giai đoạn phong tỏa.
• Sản lượng tiêu thụ ống thép phục hồi chậm hơn so với tôn. HSG đã tiêu thụ 88.616 tấn ống thép trong Q1/2022, (tăng 29,6% so với quý trước) nhưng vẫn giảm 30,4% so với cùng kỳ và thấp hơn nhiều so với nhu cầu trước dịch COVID-19.
Uớc tính HSG tiêu thụ khoảng 8.513 tấn ống nhựa. Tất cả ống nhựa được tiêu thụ trong nước, do đó, doanh thu hồi phục mạnh nhờ nhu cầu ống nhựa hồi phục mạnh so với quý trước. Tuy nhiên, sản lượng tiêu thụ vẫn thấp hơn 20% so với mức trước dịch COVID-19.
Nhìn chung, HSG tiêu thụ tổng cộng 604.518 tấn sản phẩm (tăng 12,5% so với cùng kỳ và 8,3% so với quý trước) trong Q1/2022. Ước tính giá bán bình quân trong Q1/2022 đạt 28 triệu đồng/tấn (tăng 65,4% so với cùng kỳ và đi ngang so với quý trước). Theo đó, doanh thu thuần Q1/2022 đạt 16.934 tỷ đồng (tăng 86,1% so với cùng kỳ và 7,2% so với quý trước).
Góc nhìn kỹ thuật (TA):
Như các cổ phiếu trong nhóm ngành thép, HSG vừa trải qua một đợt giảm giá khá sâu sau một thời gian tăng trưởng.
Sau khi quan sát thấy nền tích luỹ cân bằng cung cầu tốt và hai phiên giao dịch gần đây nhất thanh khoản tăng đột biến cho thấy dấu hiệu dòng tiền đang quay trở lại tham gia vào nhóm ngành này.
HSG đang đạt những phiên giao dịch tốt khi tăng trần và mở cửa tạo GAP bật tăng khỏi vùng đáy hiện tại, tuy nhiên gặp vùng cản nên kết phiên với nến đỏ nhưng giữ giá trong nền tích luỹ trên.
Giá trị ước tính cho CP HSG: 57,000 VND
Liên hệ để được hỗ trợ hoặc tư vấn thêm: 0767648816 (Mr. Pha)