HSG, sóng cổ phiếu quỹ có bền?

[Chien_Chung_Khoan_Ma]

Với mục đích “dự phòng”, Tập đoàn Hoa Sen có thể không mua cổ phiếu ngay khi được chấp thuận giống như Vinhomes.

Định giá không rẻ

CTCP Tập đoàn Hoa Sen ̣(HSG̣) sẽ trình Đại hội đồng cổ đông diễn ra ngày 18/3/2025 mua lại lượng lớn cổ phiếu quỹ với lý do để dự phòng thị trường diễn biến xấu, bảo vệ lợi ích cổ đông.

Theo tài liệu ĐHCĐ năm 2025, Hoa Sen sẽ trình kế hoạch mua lại từ 50 - 100 triệu cổ phiếu và tối đa 186 triệu cổ phiếu, tương đương 30% tổng số cổ phần đã phát hành. Đây cũng là mức trần mà một doanh nghiệp có thể mua lại cổ phiếu quỹ theo quy định của Luật Doanh nghiệp.

Nguồn vốn để thực hiện mua cổ phiếu quỹ theo tờ trình là từ nguồn thặng dư vốn cổ phần và lợi nhuận sau thuế chưa phân phối và các nguồn hợp pháp khác của HSG. Theo báo cáo tài chính cuối năm 2024, Tập đoàn này có thặng dư vốn là 157 tỷ đồng, lợi nhuận chưa phân phối là 4.689 tỷ đồng và lượng tiền gần 1.500 tỷ đồng.

Cổ phiếu HSG đang giao dịch ở vùng giá bình quân 30 ngày là 18.000 đồng/cổ phiếu. Nếu mua cổ phiếu quỹ ở mức giá này, ước tính HSG chi 900 - 3.348 tỷ đồng. Nếu HSG mua tối đa số cổ phiếu quỹ được phép thì vốn điều lệ của HSG sẽ giảm từ 6.209.800 tỷ đồng xuống 4.349.800 tỷ đồng. Điều này sẽ cải thiện đáng kể chỉ số thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) hiện nay.

Khi Hoa Sen công bố kế hoạch mua cổ phiếu quỹ, cổ phiếu HSG đã thu hút dòng tiền, tăng 7% trong phiên 28/2/2025 với hơn 33 triệu cổ phiếu được sang tay. Giới đầu cơ đang kỳ vọng cổ phiếu HSG tích lũy lại ở mức nền 18.000 - 19.000 đồng/CP và tiếp tục bứt phá trong thời gian tới.

Tuy nhiên, nếu nhìn vào định giá không rẻ thì nhà đầu tư nên cẩn trọng việc “lướt sóng cổ phiếu quỹ HSG”.

Nếu như Công ty cổ phần Vinhomes (mã VHM) công bố mua cổ phiếu quỹ trong bối cảnh thị giá giảm sâu so với giá trị sổ sách, một chỉ tiêu quan trọng để định giá cổ phiếu bất động sản, nên sóng tăng nhờ cổ phiếu quỹ của VHM khá thuyết phục.

Còn HSG, hiện cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá nhỉnh hơn giá trị sổ sách 17.900 đồng/cổ phiếu nhưng P/E lên đến hơn 20 lần. Xét về định giá thì việc tăng giá cổ phiếu HSG chưa thuyết phục ở thời điểm này khi định giá P/E cao so với bình quân thị trường đang ở mức khoảng hơn 14 lần và cũng cao so với lịch sử tỷ lệ P/E cổ phiếu này.

Sau ĐHCĐ thường niên diễn ra ngày 18/3, HSG hoàn tất hồ sơ mua cổ phiếu quỹ gửi lên Ủy ban chứng khoán nhà nước và được chấp nhận thì sớm nhất là sang tháng 4, HSG đã có thể mua cổ phiếu quỹ. Với khối lượng cổ phiếu quỹ được thông qua, so với mức thanh khoản bình quân của HSG trong 30 phiên gần nhất đạt 7 triệu/phiên thì khối lượng cổ phiếu quỹ mua dự kiến 3-10 triệu/ phiên sẽ tác động tích cực lên giá cổ phiếu trong thời điểm 30 ngày doanh nghiệp thực hiện mua cổ phiếu quỹ.

Dù vậy, với mục tiêu mua cổ phiếu quỹ là biện pháp dự phòng để bảo vệ lợi ích của cổ đông trong bối cảnh thị trường chứng khoán diễn biến phức tạp, gây ảnh hưởng đến giá cổ phiếu thì Hoa Sen có thể không gấp rút tiến hành mua cổ phiếu quỹ ngay như VHM, mua ngay sau 7 ngày, kể từ ngày được Ủy ban chứng khoán chấp nhận, mà có thể đợi thời điểm thích hợp, khi thị trường có diễn biến phức tạp, giá cổ phiếu giảm xuống một mức nữa.

Năm tài chính 2024-2025, HSG đặt kế hoạch lợi nhuận sau thuế theo 2 kịch bản, thấp là 400 tỷ đồng và cao là 500 tỷ đồng. Với kịch bản lợi nhuận cao, dự kiến EPS HSG là 800 đồng/cổ phiếu, duy trì mức P/E dự kiến 20 lần, là định giá không rẻ. Nếu mua tối đa lượng cổ phiếu quỹ, giảm vốn về 4.3498 tỷ đồng thì EPS cho niên độ tới tăng lên 11.400 đồng/cổ phiếu , đưa P/E về 15,7 lần, tương đương mặt bằng giá chung hiện nay.

Thị trường vẫn khó khăn

Kế hoạch kinh doanh cho niên độ tài chính 2024-2025 của HSG tương đối thận trọng. Trong kịch bản lạc quan nhất, sản lượng tiêu thụ của công ty sẽ duy trì tương đương năm trước khoảng 1,95 triệu tấn, mang về doanh thu thuần dự kiến đạt 38.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 500 tỷ đồng, giảm khoảng 3%. Nếu tình hình kinh doanh diễn biến tiêu cực hơn, doanh thu có thể giảm 11% xuống 35.000 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế giảm 22% xuống 400 tỷ đồng.

HĐQT Tập đoàn Hoa Sen dự báo, trong năm 2025, tình hình kinh tế thế giới còn nhiều bất ổn. Nhiều quốc gia, vùng lãnh thổ (như: Mỹ, châu Âu, Ấn Độ…) đang áp dụng chính sách bảo hộ sản xuất gay gắt, bất ổn địa chính trị tại một số quốc gia chưa dừng lại, nguy cơ xảy ra chiến tranh thương mại là rất lớn. Do đó, hoạt động xuất khẩu tôn – thép sẽ đối mặt với nhiều thách thức, khó đảm bảo ổn định thị phần.

Tại thị trường trong nước, nhu cầu tiêu thụ trong nước thấp; nguồn cung sản phẩm tôn, thép đang dư thừa; cạnh tranh giữa các doanh nghiệp cùng ngành ngày càng gay gắt, khó đảm bảo biên lợi nhuận. Vì vậy, Tập đoàn Hoa Sen cần phải nỗ lực lớn để ổn định tình hình sản xuất kinh doanh, giữ vững vị thế trên thị trường.

Ngày 21/2/2025, Bộ Công thương đã ban hành Quyết định số 460/QĐ-BCT về việc áp dụng thuế chống bán phá giá tạm thời đối với một số sản phẩm thép cán nóng (HRC) có xuất xứ từ Trung Quốc và Ấn Độ. Việc áp dụng mức thuế chống bán phá giá tạm thời đối với sản phẩm HRC của Trung Quốc tại thị trường Việt Nam sẽ có hai tác động chính đến HSG.

Trong quá khứ, HSG nhập khẩu từ Trung Quốc để đáp ứng 30% nhu cầu HRC. Việc áp thuế chống bán phá giá đối với HRC Trung Quốc đòi hỏi HSG phải chuyển sang các nguồn cung thay thế, bao gồm HRC sản xuất trong nước của Việt Nam hoặc HRC nhập khẩu từ các quốc gia ngoài Trung Quốc (Nhật Bản, Hàn Quốc, Ấn Độ…). Quá trình chuyển đổi này sẽ làm gia tăng chi phí HRC đầu vào, hiện chiếm hơn 70% chi phí sản xuất trên một đơn vị sản phẩm của công ty. HSG sẽ cần phải chuyển chi phí tăng này cho khách hàng bằng cách tăng giá bán bình quân, mới đảm bảo tỷ suất lợi nhuận nhưng với điều kiện thị trường khó khăn thì tăng chi phí đầu vào là tác động tiêu cực đến kết quả kinh doanh.

Ở chiều tác động ngược lại, Hoa Sen cũng được hưởng lợi từ việc áp thuế chống bán phá giá tôn mạ từ Trung Quốc trong thời gian tới.

Mặc dù tác động dài hạn của chi phí HRC tăng có thể là tiêu cực, trước mắt, HSG vẫn sẽ được hưởng lợi trong ngắn hạn nhờ việc định giá lại hàng tồn kho vì giá HRC hồi phục nhẹ từ giữa tháng 2. Vào thứ Bảy tuần trước, HSG đã tăng giá bán sản phẩm thêm 300 đồng/kg, tương đương mức tăng 2%.

Theo đó, lợi nhuận của HSG có thể cải thiện trong kỳ báo cáo tới đây. Tuy nhiên, mức độ cải thiện có đủ làm định giá HSG về mức hấp dẫn hơn hiện nay vẫn là câu hỏi bỏ ngỏ. Vì vậy, nhà đầu tư chơi sóng cổ phiếu quỹ của HSG cần cẩn trọng không nên đua giá.

[cuoitungbung]

HSG chắc chỉ oke khi còn cái hàng tồn kho cũ thôi

[cuoitungbung]

chứ thuế ép thế hết hàng tồn kho là omg

[Chien_Chung_Khoan_Ma]

CHƯA BAO GIỜ UPTREND MẠNH THẾ

• DXY giảm => tạo tiền đề cho tỷ giá giảm (hoặc giảm áp lực cho việc giảm lãi suất, bơm tiền…)
• Siêu chu kỳ bơm tiền => Cung 2.5 triệu tỷ tháo gỡ khó khăn bds, giải ngân vốn dtc…
• Tỷ giá trái phiếu chính phủ giảm mạnh => Tạo tiền đề cho dòng vốn chảy về kênh đầu tư khác
• Gộp tỉnh thành => Tạo thanh khoản cho việc bơm thổi đất => Bds nóng, ấm lên giống 2021
  vân vẫn và mây mây …
  Đừng bỏ lỡ đại sóng này anh chị nhé.
  Mặc dù VNINDEX cũng tăng rất mạnh rồi, nhưng bắt đầu có sự phân hóa, 1 số top 2 bắt đầu tăng khi top 1 dừng chân
  Anh chị còn băn khoăn gì thì cứ mạnh dạn alo em ạ

[cuoikhuckhich]

tình hình hàng tồn kho HSG ổn định không ad

[Chien_Chung_Khoan_Ma]

vẫn oke

[Chien_Chung_Khoan_Ma]

[Chien_Chung_Khoan_Ma]

Cổ phiếu Hoa Sen lao dốc sau lời tự vấn của Chủ tịch Vũ

Cổ phiếu HSG giảm mạnh sau phát biểu của Chủ tịch Lê Phước Vũ, gây hoang mang cho nhà đầu tư, dù ông khẳng định Hoa Sen vẫn vững vàng. Tình huống này gợi nhớ cú sốc của Hòa Phát khi Chủ tịch Trần Đình Long tuyên bố về khó khăn ngành thép, khiến cổ phiếu HPG lao dốc…

Phiên giao dịch sáng 19/3 khép lại với một cú sụt giảm mạnh của cổ phiếu HSG, “đứa con tinh thần” của Tập đoàn Hoa Sen. Mã này mất 2,46% giá trị, rơi xuống còn 17.850 đồng/cổ phiếu, với 5,5 triệu đơn vị được sang tay.

Đà giảm bắt đầu từ ngày 18/3, ngay sau những phát biểu đầy trăn trở của Chủ tịch Hội đồng Quản trị Lê Phước Vũ tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025. Trong vòng một ngày, HSG đã lao từ 18.850 đồng xuống 18.300 đồng, tương đương mức giảm 2,9%. Và khi thị trường còn đang hoang mang, cú rơi tiếp tục kéo dài sang phiên hôm nay. Nhưng điều gì đã khiến giới đầu tư “chùn tay”?

Giữa hội trường của đại hội, ông Lê Phước Vũ không né tránh thực tế khi thẳng thắn nhìn nhận: "Ngành tôn thép giỏi lắm cũng chỉ đi ngang, còn xu thế chung là phải đi xuống”. Ông chỉ rõ những khó khăn bủa vây ngành, đặc biệt là bài toán xuất khẩu, rào cản lớn mà ngay cả những doanh nghiệp vững vàng nhất cũng không thể làm ngơ.

Nhưng điều gây chấn động thị trường hơn cả lại là những lời tự vấn của chính ông về giá trị cổ phiếu HSG. “Giá cổ phiếu chỉ 18.000 đồng, trong khi giá trị sổ sách cũng đã gần mức đó. Sao bèo thế? Tôi cày mấy chục năm trời mà giá cổ phiếu chỉ quanh giá trị sổ sách. Thương hiệu, nhà máy, đội ngũ điều hành của chúng ta đâu?”, ông Vũ bày tỏ sự tiếc nuối lẫn thất vọng.

Dẫu vậy, vị chủ tịch vẫn tự hào khi nhắc về vị thế của Hoa Sen trên bản đồ ngành thép: “Chúng ta hiện nay là doanh nghiệp tôn thép lớn nhất Đông Nam Á, top 10 thế giới. Ở Việt Nam, đạt doanh thu 1 tỷ USD không nhiều doanh nghiệp làm được, nhưng chúng ta đã làm được”.

Biến động của cổ phiếu HSG trong 6 tháng qua

Bất ngờ hơn nữa, ông Vũ tiết lộ tham vọng Hoa Sen không dừng lại ở thép. Tập đoàn đã sẵn sàng cho một bước ngoặt táo bạo phát triển một khu đô thị quy mô từ 600 – 700 ha. Thông tin này lập tức thổi bùng những luồng ý kiến trái chiều. Liệu Hoa Sen có đang bước vào một cuộc chơi quá lớn?

Trước những lo ngại từ cổ đông, ông Vũ trấn an Hoa Sen không thiếu vốn. Thậm chí, tập đoàn sẵn sàng rót vài nghìn tỷ đồng để mua lại cổ phiếu nếu giá tiếp tục giảm nhằm bảo vệ lợi ích cổ đông. Tuy nhiên, thị trường vẫn phản ứng dè dặt, khi mà ngành tôn thép vẫn chưa thực sự thoát khỏi những thách thức vĩ mô.

Bất chấp những biến động, Chủ tịch Lê Phước Vũ vẫn giữ vững một niềm tin: Hoa Sen không thể dừng lại. “Nếu dừng, chúng ta chỉ có đi xuống. Phải tiếp tục tạo ra giá trị cho cổ đông”, ông nhấn mạnh.

Năm tài chính 2023-2024, Hoa Sen đạt doanh thu 39.272 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 515 tỷ đồng.

Tình huống của Tôn Hoa Sen khiến người ta nhớ ngay đến một khoảnh khắc đầy kịch tính trong giới tài chính vào năm 2022. Khi đó, tại Đại hội đồng cổ đông của Tập đoàn Hòa Phát (mã chứng khoán: HPG), Chủ tịch Trần Đình Long không né tránh thực tế khắc nghiệt của ngành thép mà thẳng thắn tuyên bố: “Mọi người sẽ thấy kết quả kinh doanh thê thảm như thế nào vì ngành thép không thuận lợi”.

Lời phát biểu như một mồi lửa ném vào thị trường, ngay lập tức thổi bùng làn sóng bán tháo cổ phiếu HPG. Chỉ trong buổi chiều ngày 24/5, sức ép từ nhà đầu tư khiến mã cổ phiếu này lao dốc tới 5%, rơi về mức 34.900 đồng/cổ phiếu, một sắc đỏ ảm đạm giữa bối cảnh VN-Index vẫn tăng 14,57 điểm (1,2%). Thậm chí, trong rổ VN30, HPG trở thành cái tên chịu mức giảm mạnh nhất phiên.

Nhưng đó chưa phải là lần duy nhất thị trường chứng khoán rúng động trước những tuyên bố từ vị thuyền trưởng của Hòa Phát. Một năm sau, vào 2023, một cú sốc khác lại ập đến lần đầu tiên sau 15 năm, Hòa Phát quyết định không chia cổ tức.

Tại đại hội cổ đông năm đó, ông Trần Đình Long công bố lợi nhuận sau thuế năm 2022 chỉ đạt 8.444 tỷ đồng, sụt giảm tới 76% so với năm trước. Ông cũng nhấn mạnh nhu cầu vốn khổng lồ cho dự án Dung Quất giai đoạn 2, với tổng mức đầu tư tài sản cố định lên tới 75.000 tỷ đồng.

Ngay sau tuyên bố này, cổ phiếu HPG tiếp tục rơi vào một đợt suy giảm mạnh, trở thành mã giảm sâu nhất trong rổ VN30 thời điểm đó. Giới phân tích tài chính nhận định rằng khi lãnh đạo doanh nghiệp công bố thông tin đi ngược với kỳ vọng thị trường, phản ứng tiêu cực là điều khó tránh khỏi.

Hai sự kiện này không chỉ là những biến động nhất thời của một mã cổ phiếu, mà còn là minh chứng rõ nét về sức ảnh hưởng của lãnh đạo doanh nghiệp lên tâm lý nhà đầu tư và diễn biến giá cổ phiếu.