Trong ngành dệt may Viêt Nam thì HTG (Tổng công ty CP Dệt may Hòa Thọ), HDM (Công ty CP Dệt may Huế) thuộc hệ sinh thái VGT (Tập đoàn dệt may Việt Nam). Cặp đôi HTG, HDM chi phối bởi VGT, là những công ty dệt may hàng đầu miền trung. Vì một lý do nào đó mà truyền thông rất ít đề cập đến các doanh nghiệp dệt may miền trung, có thể họ gộp vào đánh giá của VGT (công ty mẹ), cũng có thể các đầu truyền thông chủ yếu tập trung vào hai miền đất nước nên các chuyên viên truyền thông “lười nhác” ra/vào miền trung để viết bài. Vô tình vậy tôi nhận thấy góc khuất cần được khai thác, giống như vũng ao nhiều cá nhưng ít người chú ý đến.
Đầu tiên nói đến HTG, năm 2021 là năm hoạt động tốt nhất từ trước đến nay với quy mô hơn 2.300 tỷ, cấu trúc tài sản tốt lần đầu tiên có tiền + đầu tư ngắn hạn gần 180 tỷ (vốn điều lệ 236,3 tỷ) chiếm 7,6% tổng tài sản, tài sản cố định giảm từ 2017 (826 tỷ) về 672 tỷ cho thây công suất máy móc thiết bị vẫn còn tốt và có thể phục vụ khi doanh thu tăng lên 4.500 tỷ, dòng tiền khấu hao đủ để đầu tư mới (mối năm hơn 100 tỷ). Nợ vay ngắn hạn tăng chủ yếu phục vụ cho tăng nguyên vật liệu, nợ ngắn hạn chiếm 23,6% trong khi hàng tồn kho và phải thu gần 60% cho thấy khả năng trả nợ rất tốt. Vay dài hạn có xu hướng giảm từ 2017 đến nay (từ 477 tỷ về 301 tỷ). Tôi cho rằng công ty quản lý nợ ngày càng tốt. Mặc dù hàng năm đều trả cổ tức nhưng vốn chủ sở hữu tăng hơn 200 tỷ từ năm 2017. Một điểm tốt để thấy được khả năng kiếm soát nợ tốt đó là lãi vay phải trả cũng có xu hướng giảm dần từ 38 tỷ năm 2017 xuống còn 17,4 tỷ ở năm 2021. Những người làm tài chính chăc cũng biết rằng để các tổ chức tín dụng dành cho doanh nghiệp lãi suất ưu đãi hàng đầu thì phải là doanh nghiệp tốt.
Hiệu quả kinh doanh năm 2021 quả thật là đi ngược dòng “covid” khi đạt hơn 200 tỷ sau thuế, một kỷ lục từ trước đến nay. Tỷ lệ lãi gộp đạt 11,5% so với các năm trước đó khoảng dưới 9%, chi phí quản lý ở mức hợp lý 3,1%/D.thu khá ổn định trong nhiều năm, chỉ có chi phí bán hàng tăng đột biến do cước vận tải thuê container tăng do khủng hoảng ngành logistic. Và kết quả lợi nhuận ròng đạt 5,2% cao nhất từ nhiều năm nay (trong khảng 1,9% đên 2,7%). Các chỉ số thanh toán, cân đối nợ, đều tốt hơn các năm trước.
Tôi đánh giá HTG đang trên chu kỳ phát triển dựa trên : BLĐ tốt, tài chính ổn, ngành dệt may và sợi phát triển sau dịch, lợi thế hàng đầu miền trung. Đáng để đầu tư lâu dài
Thứ đến là HDM, do không có nhiều thông tin do không công bố BCTC theo quý. Tuy vậy với tình hình khó khăn năm 2019 và có sự thay đổi lớn ở người điều hành mà ông chủ tịch Nguyễn Đức Trị của HTG đồng chủ tịch HDM từ 2020. Một điều hay nữa là HDM có cả mảng sản xuất sợi (trước đó tôi nghỉ chỉ có may) nên được hưởng lợi từ sự tăng giá sợi năm 2021. Ông này mang phong cách điều hành từ HTG (tôi cho là vậy) sang HDM để cấu trúc lại HDM. Và kết quả năm 2021 là :
Ngày 14/01/2022, Công ty Cổ phần Dệt May Huế đã tổ chức Hội nghị tổng kết Công ty nhằm đánh giá kết quả sản xuất kinh doanh năm 2021 và đề ra kế hoạch nhiệm vụ năm 2022.Tham dự Hội nghị có ông Nguyễn Đức Trị - Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty cùng các thành viên Hội đồng quản trị, Ban Điều hành và Trưởng, Phó các đơn vị trực thuộc Công ty.
Hội nghị đã lắng nghe ông Nguyễn Văn Phong – Thành viên HĐQT, Tổng Giám đốc Công ty báo cáo tổng kết kết quả sản xuất kinh doanh năm 2021, các hạn chế và bài học kinh nghiệm đồng thời triển khai các nhiệm vụ, giải pháp thực thiện kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2022.
Năm 2021, mặc dù trải qua nhiều khó khăn thách thức do tác động của đại dịch Covid – 19 như đứt gãy chuỗi cung ứng, biến động chi phí logistic, thiếu hụt nguồn lao động,… tuy nhiên, với sự chủ động, linh hoạt, sáng tạo trong công tác điều hành, quản lý và sự đoàn kết, nỗ lực của toàn thể CBCNV, Công ty Cổ phần Dệt May Huế đã hoàn thành vượt các chỉ tiêu kế hoạch sản xuất kinh doanh Tập đoàn và Đại hội cổ đông giao:
-
Tổng doanh thu đạt 1.800 tỷ đồng, đạt 123% kế hoạch, tăng 28% so với năm 2020.
-
Lợi nhuận đạt 142 tỷ đồng đạt 568% kế hoạch, tăng gấp 9 lần so với năm 2020.
-
Thu nhập bình quân người lao động đạt 8.550.000 đồng/người/tháng.
-
Đóng góp ngân sách là 36 tỷ đồng, tăng 3 lần so với năm 2020.
Với lợi nhuận 142 tỷ (tôi lấy trước thuế) thì EPS của HDM là 10.800đ/cp. Quá khủng
Nói thì là vậy nhưng cũng phải có ý kiến cá nhân về định giá HTG, HDM. chỉ số P/e thị trường ở khoảng 17, tôi đánh giá cẩn trọng đối với cặp đôi này ở mức 6.5 thì giá của HTG là 54,4 và HDM là 70,3.
Mong cộng đồng đóng góp ý kiến giùm.