Em Hiếu xin chào anh chị em nhà đầu tư. Đã khá lâu em không có viết phân tích về doanh nghiệp do có vướng việc cá nhân thì hôm nay em có tình cờ tìm hiểu về một doanh nghiệp khá hay ho là HVA. HVA là doanh nghiệp niêm yết đầu tiên sở hữu tài sản số cũng như chuẩn bị kế hoạch tăng vốn x4 lần hiện tại cùng với một loạt dự án từ bất động sản, blockchain, công nghệ thông tin và chuyển sàn HOSE. Xin mời anh chị em cùng em tìm hiểu về HVA.
1. Tổng quan doanh nghiệp
a. Giới thiệu chung
-
Công ty Cổ phần Đầu tư HVA, với hơn một thập kỷ lịch sử đầy cam kết và đổi mới, đã chính thức được thành lập vào ngày 19 tháng 05 năm 2010 tại thủ đô Hà Nội, Việt Nam. Từ đó đến nay, HVA đã trải qua một hành trình ấn tượng và không ngừng phát triển, xây dựng uy tín và danh tiếng trong ngành công nghiệp tài chính và đầu tư. Một điểm đáng chú ý là vào ngày 05 tháng 03 năm 2015, Công ty Cổ phần Đầu tư HVA đã được công nhận chính thức là một công ty đại chúng theo công văn số 963/UBCK-QLPH của Ủy ban chứng khoán nhà nước.
-
Slogan “HVA – Dẫn đầu xu hướng đầu tư,” thể hiện tầm nhìn và cam kết của chúng tôi trong việc đi đầu trong lĩnh vực đầu tư và tài chính. HVA luôn nỗ lực để đưa ra các giải pháp đột phá và định hình xu hướng mới, nhằm đảm bảo rằng khách hàng luôn nằm trong vị trí đầu tiên trong thế giới đầy biến đổi của đầu tư.
b. Ngành nghề kinh doanh
-
Dịch vụ Ngân hàng và Đầu tư
-
Đầu tư vào lĩnh vực Đổi mới Sáng tạo:
-
Dịch vụ tư vấn và ủy thác M&A:
-
Dịch vụ hỗ trợ tài chính:
-
Bán buôn kim loại quý, vàng nguyên liệu:
-
Đầu tư vào Franchise (Nhượng quyền):
-
Đầu tư vào bất động sản công nghiệp
-
Sản phẩm công nghệ hỗ trợ đầu tư:
c. Cơ cấu cổ đông
- Hiện tại cơ cấu cổ đông của HVA khá cô đặc khi chủ tịch HĐQT, các công ty của chủ tịch HĐQT và 1 công ty nước ngoài đã nắm giữ tới xấp xỉ 70% lượng cổ phiếu niêm yết.
-
Ngày 08 tháng 10 năm 2024, Công ty Cổ phần Đầu tư HVA (HVA Group) đã chính thức ký kết biên bản ghi nhớ hợp tác với Kristal Advisors Private Limited (Kristal) và Jade Labs Private Limited (Jade Labs). Sự kiện đánh dấu một bước tiến quan trọng trong chiến lược phát triển của HVA, mở ra cơ hội hợp tác với các đối tác hàng đầu trong lĩnh vực công nghệ tài chính.
-
Nhằm mang đến những giải pháp đầu tư hiện đại và tiện ích cho nhà đầu tư Việt Nam, HVA Group kết hợp cùng Kristal - nền tảng quản lý tài sản hàng đầu, cung cấp ứng dụng đầu tư trực tuyến với nhiều sản phẩm và dịch vụ đa dạng; và Jade Labs - công ty phát triển phần mềm hàng đầu, chuyên cung cấp các giải pháp công nghệ tiên tiến, được điều chỉnh theo nhu cầu cụ thể.
- Về ban lãnh đạo của HVA đều là người có kinh nghiệm và chức vụ liên quan tới quản lý tài sản, blockchain và tài chính.
- Đáng chú ý, ông Vương Lê Vĩnh Nhân (Chủ tịch HĐQT của HVA) là một chuyên gia trong lĩnh vực Fintech, đặc biệt là Quản lý và triển khai các dự án liên quan đến thanh toán trực tuyến và ứng dụng công nghệ blockchain tại thị trường Việt Nam. Hiện nay, ông đang giữ chức vụ Chủ tịch HĐQT của các công ty: HVA, TRUSTpay JSC, Công ty Cổ phần LiveTrade. Ngoài ra, ông còn là Nhà sáng lập Quỹ đầu tư Khởi nghiệp Sáng tạo FUNDGO, trở thành nhân tố ưu tú đào tạo các startup con đường khởi nghiệp thành công, đi đầu trong lĩnh vực Khởi Nghiệp Sáng Tạo.
2. Sức khỏe tài chính và điểm đáng chú ý trong báo cáo tài chính năm 2024
a. Tài sản
- Lý do em ví HVA như công ty Microstrategy của Mỹ cũng đến từ cơ cấu tài sản khá đặc biệt của HVA. Tổng cộng tài sản của HVA là 151 tỷ tính đến hết năm 2024 và trong đó 147 tỷ đang được phân bổ vào khoản mục phải thu ngắn hạn.
- Đào sâu vào khoản mục này ta thấy khoản phải thu này chính là các hợp đồng hợp tác kinh doanh với các bên liên quan về lĩnh vực blockchain, kim hoàn và điện ảnh. Trong đó 35,7% được phân bổ vào các công ty nắm giữ các tài sản số như Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Binance coin (BNB), The Open Network (TON), Pancakeswap (CAKE).
- Còn lại 64,3% khoản phải thu này, HVA đầu tư vào CTCP Công nghệ Chuỗi khối Onuschain, CTCP Vàng bạc Đá quý Hanagold và CTCP Công nghệ Vfilms. Sau đây em sẽ phân tích chi tiết vào các sản phẩm của các công ty này đang kinh doanh
- CTCP Vàng bạc Đá quý Hanagold: HanaGold đã nghiên cứu và phát triển thành công đồng vàng Kim Khổng Tước 24k tích hợp công nghệ NFC, Blockchain & Fintech với khả năng định danh tài sản, truy xuất nguồn gốc và chống vàng giả trôi nổi trên thị trường.
- NFC là công nghệ giao tiếp không dây tầm ngắn, cho phép truyền dữ liệu giữa các thiết bị (như điện thoại thông minh và sản phẩm vàng) khi ở khoảng cách gần (thường từ vài cm đến 10 cm). Trong sản phẩm vàng HanaGold, cụ thể là Đồng vàng Kim Khổng Tước 24K, một con chip NFC được tích hợp vào mỗi đồng vàng.
- Công dụng:
- Xác thực sản phẩm: Người dùng có thể quét chip NFC bằng ứng dụng HanaGold trên điện thoại để kiểm tra thông tin như nguồn gốc, chất lượng vàng, lịch sử giao dịch và giấy chứng nhận. Điều này giúp ngăn chặn vàng giả và tăng tính minh bạch.
- Định danh sở hữu: Mỗi chip NFC có một mã số duy nhất, liên kết với thông tin chủ sở hữu, giúp xác định chính chủ và bảo vệ tài sản.
- Chuyển nhượng dễ dàng: Người dùng có thể chuyển nhượng quyền sở hữu đồng vàng qua ứng dụng, hoặc báo khóa nếu sản phẩm bị mất.
- HanaGold còn sử dụng NFT (Non-Fungible Token) – một dạng tài sản số độc nhất trên blockchain – để tạo giấy chứng nhận số cho từng đồng vàng. Mỗi NFT đại diện cho một sản phẩm cụ thể, chứa thông tin như trọng lượng, độ tinh khiết, và lịch sử sở hữu.
- Công dụng:
- Chống giả mạo: NFT đảm bảo không ai có thể sao chép hay làm giả chứng nhận sở hữu.
- Truy xuất nguồn gốc: Người dùng có thể kiểm tra toàn bộ hành trình của sản phẩm vàng từ khi sản xuất đến tay mình.
- Tính minh bạch: Mọi giao dịch được công khai trên blockchain, giúp người dùng yên tâm về tính hợp pháp và rõ ràng.
- Fintech là sự kết hợp giữa tài chính và công nghệ, được HanaGold áp dụng để đơn giản hóa việc mua bán, tích lũy và đầu tư vàng.
- Ứng dụng trong HanaGold:
- Mua vàng tích lũy online: Người dùng có thể bắt đầu tích lũy vàng với số tiền nhỏ (từ 100.000 VND), chia nhỏ đơn vị vàng thành zem, ly, phân, chỉ thông qua ứng dụng HanaGold. Khi đủ 1 chỉ, bạn có thể quy đổi thành vàng vật chất hoặc trang sức.
- Thanh toán linh hoạt: Hỗ trợ nhiều phương thức như chuyển khoản ngân hàng, ví điện tử, thẻ tín dụng, giúp giao dịch nhanh chóng, tiện lợi 24/24.
- Quản lý tài sản: Ứng dụng cho phép theo dõi giá vàng theo thời gian thực, quản lý số vàng tích lũy, và thực hiện mua bán bất cứ lúc nào.
- Sinh lời: HanaGold cung cấp cơ hội đầu tư với lợi nhuận lên đến 8%/năm trên số vàng tích lũy, phù hợp cho cả người mới bắt đầu.
- Để phát triển ra sản phẩm vàng này thì HVA đã ký kết hợp tác với đối tác chiến lược VietAGold. VietAGold là công ty con của ngân hàng Việt Á chuyên cung cấp các dịch vụ cho khách hàng về vàng.
- CTCP Công nghệ Chuỗi khối Onuschain: ONUS Chain hướng đến thị trường đại chúng và xây dựng nguồn tài nguyên cho các đội ngũ phát triển sản phẩm Web 3.0 và DeFi.
-
HVA Group và Onuschain đã thỏa thuận điều chỉnh một số nội dung quan trọng trong hợp đồng hợp tác kinh doanh số 01/2024/HTKD/ONUS. Các điểm chính bao gồm:
-
Nâng Cấp Nền Tảng ONUS Chain qua Phương Thức Staking: Giai đoạn 1 của việc nâng cấp nền tảng ONUS Chain sẽ được thực hiện thông qua phương thức Staking. Cụ thể, HVA Group sẽ cung cấp số vốn hợp tác và Onuschain sẽ là bên thực hiện dự án nâng cấp nền tảng bằng phương thức này.
-
Phân Chia Lợi Tức Định Kỳ: Lợi tức thu được từ Staking sẽ được Onuschain quản lý và thông báo định kỳ cho HVA Group. Việc phân chia lợi tức sẽ được thực hiện theo tỷ lệ 50-50, sau khi các nghĩa vụ tài chính đã hoàn thành. Điều này đảm bảo rằng cả hai bên sẽ cùng hưởng lợi từ thành công của dự án.
-
Thời Gian Thực Hiện và Kế Hoạch Nâng Cấp: Thời gian thực hiện nâng cấp nền tảng dự kiến kéo dài 18 tháng, với mục tiêu đạt được các tiêu chuẩn công nghệ cao, đồng thời tối ưu hóa hiệu quả đầu tư cho các bên liên quan.
- CTCP Công nghệ Vfilms:
- VFLIMS APP là ứng dụng xem phim trực tuyến thế hệ mới, mang đến trải nghiệm giải trí mượt mà, tối ưu cho màn hình di động. Sản phẩm này khá giống như Netflix nhưng vẫn chưa có nhiều tiếng tăm tại Việt Nam.
- VFILMS FINANCE là nền tảng đầu tư phim thế hệ mới, được tích hợp blockchain trong tương lai, cung cấp giải pháp huy động vốn cộng đồng cho các dự án phim điện ảnh, phim độc lập, phim chuyển thể.
- Theo thuyết minh, số dư phải thu khác là các hợp đồng hợp tác kinh doanh, có lợi nhuận phân chia cố định 5%/năm, thanh toán định kỳ hàng tháng và không phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của bên nhận hợp tác kinh doanh. Tài sản đảm bảo là các tài sản số hình thành từ hoạt động kinh doanh. Trong đó:
- Về danh mục đầu tư này của HVA, cổ đông hoàn toàn có thể kiểm tra trực tiếp trên trang web của công ty qua đường dẫn này: Đầu tư tài sản số HVA - Chiến Lược Đầu Tư Hiệu Quả và Bền Vững. Tính tới 6/4/2025 thì danh mục 140 tỷ của HVA đang tạm lãi 28.08% tương ứng với mức lợi nhuận hơn 40 tỷ.
b. Nguồn vốn
- Cơ cấu nguồn vốn của HVA rất an toàn khi không có nợ và đến từ vốn góp của chủ sở hữu là chính.
c. Kết quả hoạt động kinh doanh
- Tính đến hết năm 2024, doanh thu của HVA giảm hơn 50% so với năm 2023 nhưng bù lại lợi nhuận sau thế của doanh nghiệp tăng tới 12246% so với năm 2023. Việc dẫn tới sự chênh lệch lớn là do doanh nghiệp giảm được giá vốn hàng bán mạnh từ gần 37 tỷ năm 2023 xuống còn 9 tỷ năm 2024.
- Bóc tách kỹ hơn thì hơn một nửa doanh thu của HVA tới từ cung cấp dịch vụ cho các bên liên quan. Trong đó tỷ trọng lớn rơi vào CTCP Cổ phần Công nghệ Thể thao Run Together với sản phẩm là giày và các đồ dùng thể thao và phí giao dịch từ CTCP Công nghệ Chuỗi khối Onuschain.
3. Kế hoạch phát triển và triển vọng được đề cập trong nghị quyết ĐHCĐ 2025
a. Chuyển sàn niêm yết từ UpCom sang HOSE
- Việc chuyển sàn sẽ giúp doanh nghiệp có thể dễ dàng hơn trong việc kêu gọi thêm vốn đầu tư, cải thiện danh tiếng với các đối tác trong nước và nước ngoài.
b. Phát triển dự án về tài sản số tại Đà Nẵng
- Tổng quan dự án:
- Tổng nguồn vốn đầu tư triển khai và hoàn thành dự án không quá 100 tỷ, trong đó nguồn vốn đầu tư phát triển giai đoạn đầu: dự kiến không quá 30 tỷ đồng
- Địa điểm triển khai: TP. Đà Nẵng, ngoài ra chủ động mở rộng tại TP. Hồ Chí Minh hoặc tỉnh, thành khác có cơ chế, chính sách đặc thù tạo điều kiện thuận lợi cho phát triển công nghệ số, đổi mới sáng tạo.
- Thời gian dự kiến triển khai: trong năm 2025 và 2026
c. Phát triển nền tảng quản lý tài sản đa kênh HVA.VN
- Tổng quan dự án:
- Mục tiêu dự án: cung cấp công cụ và ứng dụng công nghệ quản lý tài sản, theo dõi và quản lý hoạt động đầu tư, vận hành hoạt động tư Portfolio Investment
- Dự kiến nguồn vốn đầu tư và vận hành dự án: không quá 50 tỷ đồng/năm
- Thời điểm triển khai dự kiến: trong năm 2025
- Phương án triển khai: theo một hoặc kết hợp các hình thức trong đó không giới hạn liên doanh, đầu tư thành lập công ty con/công ty liên kết để thực hiện dự án, hoặc hoặc tác với các đối tác tiềm năng trên cơ sở hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC), hoặc hình thức khác phù hợp.
d. Mở rộng và đa dạng hóa đầu tư kinh doanh lĩnh vực hạ tầng công nghệ thông tin
- Nội dung chính:
- Thời điểm triển khai: dự kiến trong năm 2025 và 2026
- Tiếp tục sử dụng dịch vụ của Tập đoàn Công nghệ CMC và chủ động hợp tác thêm các hạng mục có liên quan, tổng chi phí không vượt quá 100 tỷ/năm
- Nâng cao chất lượng giải pháp CNTT cho các khách hàng doanh nghiệp.
- Mở rộng hợp tác với các đơn vị, doanh nghiệp viễn thông và các tổ chức công nghệ trong nước và nước ngoài nhằm triển khai kinh doanh dịch vụ Trung tâm dữ liệu theo quy định của Luật Viễn thông 2023.
e. Hợp tác đầu tư dự án Khu phức hợp Thương mại dịch vụ Volt City
f. Triển khai dự án nông nghiệp công nghệ cao
g. Tăng vốn điều lệ lên mức 500 tỷ
- Qua các dự án HVA muốn đầu tư vào bên trên và số tiền còn lại của doanh nghiệp vào cuối năm 2024 thì chắc chắn doanh nghiệp phải phát hành thêm để có tiền đầu tư các dự án này.
4. Rủi ro
- Sau khi đi qua về các kế hoạch và cơ cấu tài sản cũng như nguồn vốn của HVA thì ta có thể thấy HVA như một doanh nghiệp startup nên cũng sẽ có rất nhiều rủi ro.
- Rủi ro thứ nhất có thể tới từ danh mục đầu tư rất mạo hiểm vào các loại tài sản số.
- Rủi ro thứ hai có thể tới từ việc chúng ta không biết được thực sự các công ty hợp tác kinh doanh với HVA có thực sự nắm giữ tài sản số hay không.
- Rủi ro thứ ba có thể tới từ các kế hoạch trong tờ trình là bánh vẽ, không thể thực hiện được khiến giá cổ phiếu có thể bị đẩy lên không đúng với giá trị thực tế của doanh nghiệp.
5. Định giá
- Hiện tại hơn 95% tài sản của doanh nghiệp đã đầu tư vào các doanh nghiệp liên quan tới blockchain và tài sản số do đó ta có thể định giá HVA dựa vào danh mục được công ty công khai trên trang web
- Ngoài ra, ta có thể kết hợp 50% giữa phương pháp định giá cho các Blockchain Layer 1 và 50% giữa phương pháp P/E + P/B cho các công ty sản xuất kinh doanh trong danh mục. Với phương pháp định giá này em sẽ làm cập nhật cho anh chị em nhà đầu tư dưới phần bình luận.
6. Phân tích kỹ thuật
- Sau một thời gian dài tích lũy tại giá 6 thì cổ phiếu HVA bật tăng mạnh với mức tăng hơn 220% lên mức 20 và giá cổ phiếu đang tạo khung giá đi ngang quanh vùng 15 - 20.
- Đối với nhà đầu cơ, anh chị em có thể canh giá về quanh ngưỡng 10-12 (tương ứng MA50) để giải ngân.
- Đối với nhà đầu tư, anh chị em có thể mua và nắm giữ với mức giá dưới 15 với tỷ trọng thấp trong danh mục.
Để được hỗ trợ cơ cấu danh mục và nhận khuyến nghị sớm anh chị có thể vào room và liên hệ với em ạ
Room cộng đồng: Đăng nhập tài khoản ■■■■
Mỗi con đều có câu chuyện và lối đi riêng cho mình HVA MDC VSE
