Doanh nghiệp xây dựng HVH đang cho thấy bức tranh kinh doanh khởi sắc rõ nét khi doanh thu thuần năm 2025 đạt 701 tỷ đồng, tăng 78% so với cùng kỳ và là mức cao nhất trong 10 năm trở lại đây của công ty. Lợi nhuận gộp cả năm đạt 85 tỷ đồng, tăng hơn 32%, dù biên lợi nhuận gộp có phần thu hẹp do cơ cấu doanh thu thay đổi. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng nhẹ nhưng vẫn được kiểm soát hợp lý, giúp lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 42 tỷ đồng, tăng trưởng gần 39% so với năm trước, hoàn thành vượt mức kế hoạch doanh thu và áp sát kế hoạch lợi nhuận đề ra.
Trong năm 2025, công ty đã hoàn thiện và bàn giao hàng loạt dự án trọng điểm ở cả ba mảng hoạt động chính. Ở lĩnh vực cơ điện M&E, doanh nghiệp bàn giao gói tổng thầu cơ điện văn phòng và hạ tầng giao thông tại các dự án đô thị lớn. Ở mảng công nghệ vui chơi giải trí cao cấp, công ty liên tục thi công và bàn giao các bể bơi, bể khoáng nóng, công viên nước tại nhiều khu đô thị và khu nghỉ dưỡng lớn. Bên cạnh đó, mảng tổng thầu xây dựng nhà xưởng công nghiệp cũng ghi nhận nhiều hợp đồng bàn giao thành công.
Bước sang quý 1 năm 2026, đà tăng trưởng tiếp tục được duy trì ở mức rất mạnh. Doanh thu thuần đạt 287 tỷ đồng, tăng gần 284% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận gộp tăng 148%. Đáng chú ý, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm mạnh hơn 31%, chi phí tài chính cũng giảm gần một nửa, góp phần đưa lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt gần 24 tỷ đồng, tăng hơn 300% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này giúp doanh nghiệp hoàn thành hơn một phần tư kế hoạch doanh thu và gần một phần ba kế hoạch lợi nhuận cả năm 2026 chỉ sau quý đầu tiên. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ việc đẩy mạnh thi công, nghiệm thu và bàn giao các dự án tổng thầu công nghệ, công viên nước và hạ tầng cảnh quan, đồng thời doanh nghiệp vẫn kiểm soát tốt các khoản chi phí vận hành.
Về tình hình tài chính, lượng tiền và tiền gửi ngân hàng tại cuối quý 1/2026 tăng mạnh gần 90% so với đầu năm nhờ hoạt động huy động vốn qua phát hành cổ phiếu và vay nợ. Tuy nhiên, các khoản phải thu ngắn hạn cũng tăng nhanh, chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu tài sản, phản ánh đặc thù của doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực tổng thầu, xây lắp khi doanh thu được ghi nhận nhanh hơn tốc độ thu tiền thực tế. Điều này khiến dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong quý ghi nhận âm, là yếu tố nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi trong các quý tới. Ở chiều ngược lại, tài sản dở dang dài hạn tăng mạnh, chủ yếu đến từ khoản đầu tư vào dự án bất động sản khu biệt thự nhà vườn kết hợp du lịch sinh thái tại Hòa Bình, dự án đã hoàn thiện nhiều thủ tục pháp lý quan trọng và đang đẩy nhanh công tác giải phóng mặt bằng. Đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp vẫn ở mức an toàn khi hệ số nợ vay trên vốn chủ sở hữu giảm nhờ vốn chủ sở hữu được củng cố sau đợt phát hành cổ phiếu.
Nhìn về triển vọng năm 2026, nhiều yếu tố hỗ trợ đà tăng trưởng của doanh nghiệp được nhận diện. Đà phục hồi của thị trường bất động sản cùng xu hướng tái khởi động các dự án khu đô thị, nghỉ dưỡng và du lịch sinh thái được kỳ vọng sẽ thúc đẩy nhu cầu đầu tư vào các hạng mục tiện ích, cảnh quan và công viên nước. Lượng backlog hiện tại của doanh nghiệp cũng ở mức lớn, với khoảng 1.300 tỷ đồng giá trị hợp đồng chuyển tiếp từ năm 2025 cùng gần 160 tỷ đồng hợp đồng ký mới trong những tháng đầu năm, tạo nền tảng vững chắc để duy trì đà tăng trưởng doanh thu trong thời gian tới. Dự án bất động sản tại Hòa Bình cũng được xem là câu chuyện dài hạn đáng chú ý, giúp doanh nghiệp từng bước hình thành quỹ đất riêng và mở rộng sang vai trò chủ đầu tư thay vì chỉ hoạt động trong lĩnh vực tổng thầu như trước đây, qua đó gia tăng giá trị doanh nghiệp trong trung và dài hạn.
Dù triển vọng tích cực, nhà đầu tư cũng cần lưu ý một số rủi ro như áp lực các khoản phải thu tiếp tục gia tăng và dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh vẫn đang âm, đòi hỏi doanh nghiệp cải thiện khả năng thu hồi công nợ trong các quý tới để chuyển hóa hiệu quả doanh thu ghi nhận thành dòng tiền thực tế.