KHÓ KHĂN
Cuối năm COVID thứ nhất 2020, rất nhiều NĐT chuyên gia kinh tế đã dự báo sự trở lại của kinh tế và hàng không du lịch, dịch vụ, vận tải,… Tuy nhiên thực tế câu chuyện của ngành hàng không không phải màu hồng như các dự báo.
Tại Việt Nam, dịch COVID-19 bùng phát đợt 3 đúng dịp Tết Nguyên đán Tân Sửu khiến nhiều người từ bỏ dự định về quê, ngành hàng không mất đi một cơ hội gỡ gạc sau năm 2020 thất bát.
Đợt 3 vừa lắng xuống thì đợt 4 lại nổi lên với chủng Delta. Số ca nhiễn trong các đợt trước đó chỉ khoảng vài chục hoặc vài trăm ca một ngày thì giai đoạn tháng 8-9/2021 vọt lên tới hàng chục nghìn ca/ngày.
Số chuyến bay của ngành hàng không Việt Nam năm 2020 đã sụt tới 34% so với 2019, nhưng số chuyến của năm 2021 lại tiếp tục giảm thêm khoảng 41% so với 2020. Thậm chí còn phá đáy của tháng 4/2020 khi cả nước ta giãn cách xã hội lần 1.
Trong cả quý III năm 2021, Vietnam Airlines Group (gồm ba hãng hàng không là Vietnam Airlines, Pacific Airlines và Vasco) chỉ khai thác 3.684 chuyến, giảm 86% so với cùng kỳ 2020.
Báo cáo tháng 6 của Bộ Kế hoạch và Đầu tư nhận định Vietnam Airlines “đang rơi vào trạng thái cực kỳ khó khăn, bên bờ vực phá sản”.
Tính đến cuối tháng 6/2021, Vietnam Airlines đang nợ quá hạn 14.805 tỷ, cao gấp 2,2 lần 6 tháng trước đó.
ĐƯỢC GIẢI CỨU
Chủ trương cứu trợ cho hãng hàng không quốc gia đã được Quốc hội thông qua từ cuối năm 2020 với hai cấu phần chính có tổng giá trị 12.000 tỷ đồng.
Thứ nhất Vietnam Airlines được phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu để huy động 8.000 tỷ đồng.
Thứ hai Vietnam Airlines được vay 4.000 tỷ đồng từ các ngân hàng thương mại với lãi suất ưu đãi.
Tháng 9/2021, Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) đã thực hiện quyền mua 689,5 triệu cổ phiếu HVN, trị giá 6.895 tỷ đồng. Tổng cộng, Vietnam Airlines đã chào bán 800 triệu cổ phiếu HVN, các cổ đông mua 796 triệu đơn vị và “bơm” cho tổng công ty thêm hơn 7.960 tỷ đồng.
Ba nhà băng là SeABank, SHB và MSB cũng đã ký hợp đồng tín dụng với Vietnam Airlines và giải ngân gói vay ưu đãi 4.000 tỷ đồng.
Nhờ được bơm thêm lượng vốn khủng, vốn chủ sở hữu của Vietnam Airlines đã chuyển sang dương.
TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG MẠNH TRONG NĂM 2022
Thứ nhất kỳ vọng các biện pháp hạn chế vì dịch COVID-19 của Chính phủ sẽ giảm dần.
Thứ hai năm 2022, sản lượng hành khách nội địa của Việt Nam ước đạt 70% mức trước dịch (từ 40% trong năm 2021), trong khi sản lượng hành khách quốc tế ước đạt 20% mức trước dịch (từ 0% trong năm 2021).
Thứ ba tình trạng dư cung trên thị trường hàng không vẫn còn tiếp diễn, gây áp lực giảm giá vé và hiệu suất hoạt động.
Thứ tư hàng hóa ngành hàng không trong năm nay có thể vẫn ghi nhận kết quả khả quan khi chuỗi logistic container vẫn tiếp tục bị gián đoạn.
Thứ năm lợi nhuận hồi phục gần như là điều chắc chắn trong năm 2022 của ngành hàng không khi việc mở trở lại ở hầu hết các đường bay.
Thứ sáu nửa cuối năm 2022 sẽ chứng kiến sự phục hồi lợi nhuận mạnh mẽ hơn, đến từ các yếu tố sau: hoàn tất mũi tiêm tăng cường đầu tiên, biên giới mở lại rộng hơn ở cả Việt Nam và các nước khác, hiệu suất/hệ số tải tốt hơn trong mùa lễ và giá nhiên liệu bay thấp hơn so với nửa cuối năm 2021.
ĐÁNH GIÁ HVN
Việc sở hữu đội tàu bay lớn là một lợi thế cạnh tranh lớn của doanh nghiệp khi mọi thứ quay lại bình thường trong dài hạn. Tính đến thời điểm cuối năm 2020, quy mô đội tàu bay của HVN gồm 91 chiếc sở hữu và 61 chiếc đi thuê, trong khi đó VJC chỉ đang sở hữu khoảng 73 chiếc.
HVN còn sở hữu mạng lưới đường bay quốc tế đa dạng: Một số đường bay thẳng có tỷ suất lợi nhuận cao gần như độc quyền mà HVN có thể cung cấp như: (SGN – HAN) tới Heathrow (London – Anh Quốc), Frankfurt (Đức), Sydney (Úc).
HVN còn được hỗ trợ nhiều từ dịch vụ mặt đất như các ưu đãi về hạ tầng, vị trí và giá dịch vụ; sở hữu chuỗi giá trị đầy đủ, bao gồm các công ty con và công ty liên kết chuyên cung cấp suất ăn, dịch vụ chuyên chở và hậu cần.
Đây đang là giai đoạn khó khăn nhất của ngành hàng không và sẽ hồi phục trong giai đoạn 2022 – 2023. Do vậy kỳ vọng kết quả kinh doanh và giá cổ phiếu các doanh nghiệp trong ngành sẽ quay trở lại như năm 2019 trước khi xảy ra đại dịch Covid trong vòng 1-2 năm tới. Giai đoạn nửa cuối năm 2021 đầu năm 2022 là thời điểm phù hợp để tích lũy các cổ phiếu ngành hàng không.
PHÙ HỢP CẢ “LƯỚT SÓNG” LẪN ĐẦU TƯ TRUNG VÀ DÀI HẠN
Các gói hỗ trợ của Chính phủ cũng là chất xúc tác ngắn hạn. Một số chương trình hỗ trợ mà Chính phủ đưa ra như giảm áp lực thanh toán lãi vay, cắt giảm chi phí cất hạ cánh hoặc điều chỉnh giá dịch vụ điều hành, dịch vụ mặt đất cũng đã được chính phủ áp dụng từ năm 2020.
Các cổ phiếu hàng không sẽ có nhiều cơ hội tăng giá trong ngắn hạn khi dịch bệnh dần được kiểm soát, người dân bước vào giai doạn bình thường mới, nhu cầu du lịch được hồi phục nhờ các chính sách kích cầu, các gói hỗ trợ.
Tính đến thời điểm hiện tại, Việt Nam đã trải qua 4 đợt bùng phát. Quan sát diễn biến giá cổ phiếu của 2 ông lớn ngành hàng không trong ngành là HVN và VJC trong giai đoạn đỉnh dịch, ta thấy giá đều có xu hướng giảm sâu, tuy nhiên sau đó đều hồi phục ổn khi đỉnh dịch qua đi, và hiện tại đang bước vào xu hướng phục hồi mạnh mẻ.
Về dài hạn, theo báo cáo gần nhất của IATA, tổng sản lượng khách sử dụng dịch vụ hàng không ước tính trong năm 2021 chỉ đạt được trên 50% so với mức trước khi đại dịch diễn ra. Con số này sẽ được kỳ vọng sẽ cải thiện lên 88% vào năm 2022 và hồi phục hoàn toàn vào năm 2023.
KHUYẾN NGHỊ MUA HVN
Nhận định về giá cổ phiếu, hiện cổ phiếu HVN đang nằm hình thành xu hướng tích lũy sau khi chạm vùng đỉnh 26, khả năng điều chỉnh về hỗ trợ gần vùng 24.5 lắp GAP của ngày đâu năm AL. Thanh khoản cổ phiếu duy trì tại ngưỡng giao dịch trung bình 20 phiên, cho thấy cổ phiếu vẫn đang hấp dẫn dòng tiền.
Chỉ báo MACD hướng lên sau nhịp tích lũy trước đó trong khi chỉ báo RSI đang trong duy trì đà tăng. Đường giá cổ phiếu đã vượt qua đường MA20 và MA50, cho thấy xu hướng tăng giá đang mạnh lên.
Chính vì vậy, nhà đầu tư ngắn hạn có thể mở vị thế tại ngưỡng hiện tại hoặc khi cổ phiếu hồi về vùng 24.500 đồng/cổ phiếu, chốt lãi tại ngưỡng 30.000 đồng/cổ phiếu và cắt lỗ nếu cổ phiếu giảm xuống ngưỡng 22.000 đồng/cổ phiếu. Với NĐT trung hạn và dài hạn có thể giữ giá cổ phiếu lên 5x.
THÔNG TIN GIAO DỊCH
Hỗ trợ Phạm SSI: 0362 762 967
