A. Tổng quan về công ty
Công ty Tổng Công ty IDICO (mã CK: IDC) là doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực bất động sản Khu công nghiệp và các lĩnh vực khác như thuỷ điện, trạm thu phí BOT và bất động sản đô thị.
B. Luận điểm đầu tư
Đối với mảng bất động sản khu công nghiệp
-
IDICO có quỹ đất lớn để thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đang tiếp tục tăng mạnh trong quý I/2024. Hiện tại công ty đang đầu tư và quản lý 10 KCN tại Việt Nam với tổng diện tích gần 3.267 ha với vị trí thuận lợi, gần các khu công nghiệp, cảng biển. Trong đó có:
• 7 KCN ở phía Nam (KCN Nhơn Trạch (Đồng Nai), KCN Phú Mỹ (Bà Rịa – Vũng Tàu), …)
• 3 KCN ở phía Bắc (KCN Kim Hoa (Vĩnh Phúc), KCN Quế Võ 2 (Bắc Ninh), KCN Cầu Nghìn (Thái Bình))
-
Ghi nhận cho thuê 124 ha KCN nhờ sở hữu lượng backlog có giá trị lớn (ước đạt 170 ha vào cuối năm 2023). Trong đó, diện tích ghi nhận lớn nhất đến từ KCN Hựu Thạnh (50 ha) và KCN Phú Mỹ 2 (25 ha).
Đối với mảng thuỷ điện
Tổ chức khí tượng thế giới (WMO) dự báo El Nino sẽ suy yếu dần và chuyển sang trạng thái trung tính trong khoảng thời gian từ tháng 4-6 với xác suất 75-80%. Từ tháng 7-9/2024, dự báo ENSO có khả năng chuyển sang trạng thái La Nina với xác suất 55-65% => Sản lượng trong năm 2024 của nhà máy thủy điện Dak Mi và Srok Phu Miêng được cải thiện.
Doanh thu mảng điện tăng +5% yoy do nhà máy biến áp tại KCN Hựu Thạnh tăng công suất.
Đối với mảng Bất động sản đô thị
Ghi nhận doanh thu bất thường từ việc chuyển nhượng dự án Khu đô thị phường 6, TP. Tân An (Long An) cho AEON
Ngoài ra, hiện tại công ty đang có kế hoạch và đã nộp đầy đủ hồ sơ để chuyển niêm yết cổ phiếu IDC từ sàn HNX sang sàn HOSE.
C. Khuyến nghị
Hiện tại giá của cổ phiếu IDC đã tăng dài trong thời gian qua và đã phần nào phản ánh được sự kỳ vọng của nhà đầu tư trên thị trường. Hiện tại cổ phiếu đang trong giai đoạn tích luỹ và chờ động lực tăng giá lên. Nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào câu chuyện công ty đang được nộp hồ sơ để chuyển từ sàn HNX sang HOSE làm một động lực tăng giá lớn cho IDC trong nửa cuối 2024.
Anh chị nào muốn đầu tư chứng khoán thì có thể liên hệ cho e để được tư vấn mở tài khoản và các mã nhóm ngành tiềm năng
3 Likes
Cập nhật KQKD Quý 2/2024
Trong Q2/2024, doanh thu và LNST lần lượt đạt 2,14 nghìn tỷ đồng (-11% svck) và 583 tỷ đồng (-11% svck). Kết quả này khá phù hợp với ước tính của chúng tôi.
Mảng cho thuê đất KCN:
IDC ghi nhận doanh thu và lợi nhuận cho thuê một lần khi các nhà đầu tư thanh toán trong vòng 12 tháng kể từ khi ký MOU. Như vậy, trong Q2/2024, diện tích cho thuê đạt 31 ha (-15% svck) (chủ yếu tại các KCN Quế Võ II, Cầu Nghìn, Hựu Thạnh) và ghi nhận 820 tỷ đồng doanh thu (-4% svck). Giá cho thuê trung bình tăng 10,1% svck. Biên lợi nhuận gộp tăng 10,1% lên mức 65%, nhờ vào việc tăng giá cho thuê. Diện tích MOU mới trong Q2/2024 đạt 43,3 ha (-58% svck) chủ yếu là các khách hàng thuê nhỏ với diện tích đất thuê dưới 10 ha. Chúng tôi nhận thấy rằng diện tích MOU trong nửa đầu năm 2024 thấp hơn kế hoạch của IDC khi nhu cầu thuê từ các khách hàng vẫn thận trọng trong bối cảnh giá thuê chỉ thấp hơn 15%-18% so với giá thuê của các KCN tại Indonesia. Ngoài ra, diện tích MOU vẫn chưa phục hồi về mức năm 2023, chủ yếu là do KCN Tân Phước 1 vẫn chưa đi vào hoạt động và KCN Phú Mỹ II và KCN Phú Mỹ II mở rộng (chiếm 40% tổng diện tích thuê của IDC mỗi năm) thiếu diện tích đất liền kề lớn sẵn sàng để cho thuê (>30 ha cho mỗi khách hàng thuê).
Mảng thu phí BOT:
IDC thu phí từ 2 trạm BOT (BOT An Sương - An Lạc và BOT Quốc lộ 51). Doanh thu từ hoạt động thu phí đạt 116 tỷ đồng (+5% svck) trong Q2/2024, do lưu lượng xe tăng 5% svck. Biên lợi nhuận gộp đạt 34% (-9% svck).
Trong Q2/2024, chi phí lãi vay giảm 30% svck chủ yếu do nợ ngắn hạn và dài hạn giảm 15% svck và lãi suất cho vay giảm. Tiền mặt và tiền gửi ngân hàng của IDC tại cuối Q1/2024 đạt 2,27 nghìn tỷ đồng, chiếm 12% tổng tài sản. Nợ ròng giảm xuống còn 727 tỷ đồng (-44% svck). Do đó, tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu chỉ ở mức thấp
là 0,48 lần. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2024, lợi nhuận sau thuế đạt 1,38 nghìn tỷ đồng (+64% svck). Tăng trưởng mạnh chủ yếu đến từ kết quả kinh doanh Q1/2024 khả quan, khi công ty ghi nhận doanh thu từ chuyển nhượng đất cho Aeon.
Phát triển KCN mới:
IDC góp vốn thành lập IDICO Vinh Quang để đầu tư vào KCN Vinh Quang (Hải Phòng), với tổng diện tích 1.000 ha (giai đoạn 1 là 350 ha). Dự án đã hoàn tất quy hoạch 1/2000 và IDC dự kiến KCN Vinh Quang sẽ được Thủ tướng Chính phủ chấp thuận chủ trương đầu tư trong năm 2025. Cùng thời điểm, KCN Tân
Phước 1 cũng đã được Thủ tướng Chính phủ chấp thuận chủ trương đầu tư với tổng diện tích 470 ha, tổng vốn đầu tư là 5,9 nghìn tỷ đồng.