#IDC - Tạo Tiền Đề Cho Kỳ Vọng Tăng Trưởng Dài Hạn
Giá mục tiêu: 60.100 VNĐ
Lý do đầu tư: Kết quả kinh doanh của IDC vẫn tiếp tục tích cực nhờ vào các hợp đồng cho thuê đất khu công nghiệp (KCN) đã ký kết.
IDC là một trong những công ty KCN lớn nhất, sở hữu các dự án tại miền Bắc và miền Nam với tổng diện tích khoảng 2.500ha. Trong đó, một số dự án có tỷ lệ lấp đầy chưa cao, dưới 70%. Cụ thể, tại miền Bắc, dự án Cầu Nghìn rộng 300ha và tại miền Nam có các dự án Hựu Thạnh (524ha), Tân Phước 01 và Mỹ Xuân B1 mở rộng (580ha, dự kiến được phê duyệt trong năm 2024).
Chúng tôi dự đoán rằng vào năm 2025, IDC sẽ tiếp tục ghi nhận doanh thu khả quan từ cho thuê đất KCN, đạt khoảng 4.178 tỷ đồng, tương đương với năm 2024. Năm 2024, công ty đã ký MOU cho khoảng 80ha đất KCN nhưng chưa ghi nhận doanh thu. Doanh thu từ lĩnh vực điện, chủ yếu từ phân phối điện (UIC), được dự báo đạt 3.422 tỷ đồng, tăng 5% so với năm trước, nhờ vào nhu cầu điện tại các KCN, đặc biệt là KCN Hựu Thạnh.
Chúng tôi kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sau thuế (LNST) của IDC trong năm 2025 lần lượt đạt 8.913 tỷ đồng và 2.391 tỷ đồng, tăng 9% so với năm trước. Dự báo EPS năm 2025 sẽ đạt 7.000 đồng và công ty có khả năng duy trì mức cổ tức tiền mặt 4.000 đồng/cổ phiếu, tương đương với tỷ suất cổ tức 7%.
Quỹ đất tiềm năng sẽ được triển khai từ năm 2026 trở đi. Tuy nhiên, so với các công ty khác trong danh sách theo dõi, IDC hiện đang thiếu đất thương phẩm để cho thuê trong năm 2025, vì các KCN hiện tại đã có tỷ lệ lấp đầy trên 70%. Chúng tôi hy vọng công ty sẽ thúc đẩy nhanh tiến trình pháp lý cho các dự án triển vọng như KCN Tân Phước 01, Mỹ Xuân B1 mở rộng và khu dân cư Hữu Thạnh, để có thể khai thác vào giai đoạn từ năm 2026 trở đi.
Rủi ro đối với khuyến nghị: Tiến độ pháp lý có thể chậm hơn dự kiến, dẫn đến doanh thu từ cho thuê đất KCN thấp hơn kỳ vọng.
Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu