#IDC - Tạo Tiền Đề Cho Kỳ Vọng Tăng Trưởng Dài Hạn

Khuyến nghị
#1

#IDC - Tạo Tiền Đề Cho Kỳ Vọng Tăng Trưởng Dài Hạn

Giá mục tiêu: 60.100 VNĐ

Lý do đầu tư: Kết quả kinh doanh của IDC vẫn tiếp tục tích cực nhờ vào các hợp đồng cho thuê đất khu công nghiệp (KCN) đã ký kết.

IDC là một trong những công ty KCN lớn nhất, sở hữu các dự án tại miền Bắc và miền Nam với tổng diện tích khoảng 2.500ha. Trong đó, một số dự án có tỷ lệ lấp đầy chưa cao, dưới 70%. Cụ thể, tại miền Bắc, dự án Cầu Nghìn rộng 300ha và tại miền Nam có các dự án Hựu Thạnh (524ha), Tân Phước 01 và Mỹ Xuân B1 mở rộng (580ha, dự kiến được phê duyệt trong năm 2024).

Chúng tôi dự đoán rằng vào năm 2025, IDC sẽ tiếp tục ghi nhận doanh thu khả quan từ cho thuê đất KCN, đạt khoảng 4.178 tỷ đồng, tương đương với năm 2024. Năm 2024, công ty đã ký MOU cho khoảng 80ha đất KCN nhưng chưa ghi nhận doanh thu. Doanh thu từ lĩnh vực điện, chủ yếu từ phân phối điện (UIC), được dự báo đạt 3.422 tỷ đồng, tăng 5% so với năm trước, nhờ vào nhu cầu điện tại các KCN, đặc biệt là KCN Hựu Thạnh.

Chúng tôi kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sau thuế (LNST) của IDC trong năm 2025 lần lượt đạt 8.913 tỷ đồng và 2.391 tỷ đồng, tăng 9% so với năm trước. Dự báo EPS năm 2025 sẽ đạt 7.000 đồng và công ty có khả năng duy trì mức cổ tức tiền mặt 4.000 đồng/cổ phiếu, tương đương với tỷ suất cổ tức 7%.

Quỹ đất tiềm năng sẽ được triển khai từ năm 2026 trở đi. Tuy nhiên, so với các công ty khác trong danh sách theo dõi, IDC hiện đang thiếu đất thương phẩm để cho thuê trong năm 2025, vì các KCN hiện tại đã có tỷ lệ lấp đầy trên 70%. Chúng tôi hy vọng công ty sẽ thúc đẩy nhanh tiến trình pháp lý cho các dự án triển vọng như KCN Tân Phước 01, Mỹ Xuân B1 mở rộng và khu dân cư Hữu Thạnh, để có thể khai thác vào giai đoạn từ năm 2026 trở đi.

Rủi ro đối với khuyến nghị: Tiến độ pháp lý có thể chậm hơn dự kiến, dẫn đến doanh thu từ cho thuê đất KCN thấp hơn kỳ vọng.

:star:Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu

1 Likes
#2

IDC lên kế hoạch lợi nhuận thận trọng cho năm 2025 với kỳ vọng giảm 13% so với năm trước

Theo tài liệu chuẩn bị cho Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025 dự kiến tổ chức vào ngày 25/04, Tổng công ty IDICO (IDC) đã đưa ra kế hoạch kinh doanh với định hướng khá thận trọng. Cụ thể, IDC dự kiến tổng doanh thu năm 2025 (bao gồm doanh thu thuần, thu nhập tài chính và thu nhập khác) đạt khoảng 8.900 tỷ đồng, tương đương mức giảm 1% so với năm 2024. Lợi nhuận trước thuế được đặt mục tiêu là 2.600 tỷ đồng, giảm 13% so với cùng kỳ, chỉ hoàn thành lần lượt 92% và 84% so với dự báo hiện tại của các chuyên gia phân tích.

Nhìn lại các năm gần đây, IDC có xu hướng hoàn thành vượt kế hoạch lợi nhuận mà công ty đặt ra, khi hoàn tất lần lượt 112% trong năm 2022, 81% vào năm 2023 và 120% trong năm 2024. Tuy nhiên, kế hoạch lợi nhuận sụt giảm cho năm 2025 cho thấy ban lãnh đạo đang áp dụng chiến lược thận trọng hơn, có thể do lo ngại các yếu tố vĩ mô và ảnh hưởng từ chính sách thuế quan đối ứng mới đây.

Trong lĩnh vực cốt lõi là khu công nghiệp, IDC dự kiến doanh số cho thuê đất khu công nghiệp trong năm 2025 sẽ đạt 124 ha, tăng so với con số 101 ha của năm 2024. Tuy vậy, con số này vẫn thấp hơn dự báo của giới phân tích, vốn đặt kỳ vọng vào mức 140 ha.

Về kế hoạch cổ tức, IDC đề xuất chia cổ tức cho năm tài chính 2024 ở mức 50% mệnh giá, bao gồm 35% bằng tiền mặt và 15% bằng cổ phiếu. Trong đó, công ty đã tạm ứng 20% cổ tức bằng tiền mặt. Đối với năm tài chính 2025, IDC đặt mục tiêu chi trả cổ tức ở mức 35% mệnh giá, hình thức có thể bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu tùy tình hình thực tế.

Từ các thông tin được công bố, có thể thấy IDC đang điều chỉnh kỳ vọng kinh doanh phù hợp hơn với bối cảnh thị trường đầy thách thức, đặc biệt là trước áp lực từ các yếu tố bên ngoài như thuế quan và môi trường đầu tư thay đổi. Với cách tiếp cận thận trọng từ ban lãnh đạo, các nhà đầu tư có thể cần điều chỉnh lại kỳ vọng và theo dõi sát diễn biến thực tế trong thời gian tới.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

#3

IDC – Lợi nhuận 2025 dự kiến giảm 13% dù ghi nhận bàn giao đất KCN tích cực đầu năm

Ngày 25/04/2025, Tổng Công ty IDICO (IDC) đã tổ chức Đại hội cổ đông thường niên, với trọng tâm là kế hoạch kinh doanh năm 2025 và chiến lược mở rộng các khu công nghiệp (KCN) trong dài hạn.

Kế hoạch kinh doanh 2025: Thận trọng sau giai đoạn tăng trưởng mạnh

Tại đại hội, cổ đông đã thông qua kế hoạch năm 2025 với:

  • Tổng doanh thu (bao gồm doanh thu thuần, tài chính và khác): 8.900 tỷ đồng (-1% YoY)
  • LNTT: 2.600 tỷ đồng (-13% YoY) – thấp hơn kỳ vọng thị trường (92%/84% so với dự báo)

Đây là mức điều chỉnh giảm đầu tiên sau chuỗi 3 năm liên tiếp IDC vượt kế hoạch LNTT (hoàn thành lần lượt 112%/81%/120% kế hoạch LNTT trong 2022/2023/2024). Điều này phản ánh sự thận trọng của ban lãnh đạo, trước các yếu tố bất định như tác động từ chính sách thuế đối ứng quốc tế và tình hình thị trường cho thuê đất KCN.

Kỳ vọng vào hoạt động bàn giao đất KCN trong năm 2025

Dù kế hoạch lợi nhuận đi lùi, hoạt động cốt lõi của IDC vẫn ghi nhận tín hiệu tích cực:

  • Mục tiêu bàn giao 124 ha đất KCN trong năm 2025 (so với 101 ha năm 2024)
  • Đã ghi nhận khoảng 40 ha đất trong Q1/2025, thông qua các hợp đồng và biên bản ghi nhớ với khách hàng

Đây là bước đệm tích cực, tạo nền tảng để IDC điều chỉnh kế hoạch theo hướng tích cực hơn trong các quý tiếp theo, tùy theo tiến độ đàm phán và diễn biến thị trường.

Phát triển quỹ đất: Dự án lớn tại Ninh Bình

IDC cho biết đã chính thức nhận phê duyệt đầu tư KCN Phú Long tại Ninh Bình, với quy mô lên tới 415 ha, mở rộng đáng kể quỹ đất phát triển trong trung và dài hạn. Đây sẽ là một trong những động lực tăng trưởng chính của IDC trong những năm tới, đặc biệt khi nhu cầu thuê đất KCN tại miền Bắc tiếp tục duy trì tích cực.

Cổ tức: Mức chia hấp dẫn

Cổ đông cũng đã thông qua:

  • Cổ tức năm 2024: 50% mệnh giá gồm 35% tiền mặt và 15% cổ phiếu (20% đã tạm ứng trước)
  • Kế hoạch cổ tức 2025: 35%, chia bằng tiền mặt và/hoặc cổ phiếu

Mức cổ tức cao phản ánh năng lực tài chính ổn định và cam kết chia sẻ lợi nhuận với cổ đông, dù năm 2025 dự kiến sẽ có những thách thức nhất định.

Nhận định và rủi ro

Với việc ban lãnh đạo tỏ ra thận trọng hơn trong định hướng 2025 và diễn biến mới liên quan đến thuế đối ứng toàn cầu, chúng tôi đánh giá khả năng sẽ có điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận trong ngắn hạn. Tuy nhiên, về dài hạn, quỹ đất lớn và triển vọng phát triển các KCN mới như Phú Long sẽ tiếp tục là lợi thế cạnh tranh giúp IDC giữ vững vị thế trong ngành khu công nghiệp.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

#4

IDC: Kết quả kinh doanh quý 1/2025 giảm tốc do bàn giao KCN thấp – Định giá vẫn hấp dẫn

Tổng Công ty IDICO (IDC) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 1/2025 với sự sụt giảm đáng kể về doanh thu và lợi nhuận, chủ yếu do phần diện tích khu công nghiệp (KCN) bàn giao trong kỳ thấp hơn so với các quý trước. Tuy nhiên, mảng cung cấp điện vẫn duy trì tăng trưởng ổn định, phản ánh hoạt động sản xuất tại các KCN vẫn diễn ra tích cực.

Kết quả kinh doanh quý 1/2025:

  • Doanh thu thuần: 1.793 tỷ đồng
    ▸ Giảm 27% YoY và 8% QoQ
  • Lợi nhuận gộp: 551 tỷ đồng (-50% YoY)
  • Lợi nhuận sau thuế - cổ đông mẹ: 358 tỷ đồng (-50% YoY)

Cơ cấu doanh thu:

  1. Cung cấp điện & thủy điện:
    ▸ 816 tỷ đồng (+19% YoY, -19% QoQ)
    ▸ Đóng góp ổn định nhờ tỷ lệ lấp đầy cao tại các KCN
  2. Cho thuê đất KCN:
    ▸ 467 tỷ đồng (-62% YoY, -44% QoQ)
    ▸ Diện tích bàn giao thấp do phần lớn đã được bàn giao từ các quý trước

Kế hoạch kinh doanh năm 2025:

  • Doanh thu: 8.918 tỷ đồng (tương đương năm 2024)
  • Lợi nhuận trước thuế: 2.596 tỷ đồng (-13% YoY)
    → Mức kế hoạch cao, dù lợi nhuận có thể thấp hơn do kỳ vọng bán đất KCN thận trọng hơn

Chiến lược đầu tư và phát triển KCN:

IDC dự kiến sẽ cho thuê 123,5 ha đất KCN trong năm 2025 (+17% YoY), tập trung vào các dự án hiện hữu:

  • Tân Phước 1
  • Mỹ Xuân B1 – Conac MR
  • Vinh Quang (226 ha, mô hình KCN sinh thái)
  • Phú Long (Ninh Bình, 460 ha, đang trong giai đoạn quy hoạch)

Định giá và khuyến nghị:

Dựa trên các giả định mới thận trọng hơn về tốc độ bàn giao KCN, giá mục tiêu của IDC được điều chỉnh về 49.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng upside +36% từ vùng giá hiện tại. Điều này phản ánh giá cổ phiếu đã chiết khấu sâu so với giá trị tài sản thực tế, tương đồng với nhiều mã cổ phiếu ngành KCN khác.

IDC vẫn là một cái tên đáng quan sát trong ngành khu công nghiệp, đặc biệt trong giai đoạn nhu cầu thuê đất dài hạn vẫn tích cực nhưng tiến độ bàn giao có tính chu kỳ theo từng quý.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).

#5

có dự án nào nổi bật đáng chú ý không bác

#6

IDC – CẬP NHẬT TỪ CUỘC HỌP AM QUÝ 2/2025: TẬP TRUNG KHAI THÁC KCN HIỆN HỮU, ĐỊNH HÌNH TRIỂN VỌNG TỪ 2026

Trong cuộc họp nhà đầu tư (AM) quý 2/2025 vừa qua, Tổng Công ty IDICO (IDC) đã cập nhật nhiều thông tin quan trọng về hoạt động kinh doanh quý 1 cũng như định hướng phát triển trong thời gian tới. Dưới đây là những điểm chính đáng chú ý:

Kết quả kinh doanh quý 1/2025: Thấp do chưa ghi nhận doanh thu lớn từ KCN đã cho thuê

Doanh thu quý 1/2025 của IDC đạt 1.793 tỷ đồng, giảm 27% so với cùng kỳ, chủ yếu do doanh thu cho thuê đất khu công nghiệp (KCN) sụt giảm mạnh 62%, chỉ đạt 467 tỷ đồng. Nguyên nhân đến từ việc diện tích bàn giao trong kỳ khá thấp (~11ha), tập trung tại KCN Cầu Nghìn và Hựu Thạnh, trong khi chưa ghi nhận doanh thu từ KCN Phú Mỹ 2 và Phú Mỹ 2 mở rộng, vốn có biên lợi nhuận gộp cao trên 70%. Điều này kéo theo biên lợi nhuận gộp chung sụt giảm trong kỳ.

Tuy nhiên, hoạt động cho thuê vẫn diễn ra tích cực, với 38 ha được ký hợp đồng (chủ yếu tại Hựu Thạnh và Cầu Nghìn) và dự kiến cho thuê thêm 10 ha trong tháng 4/2025. Các khách hàng mới phần lớn là doanh nghiệp vừa và nhỏ, thuê diện tích 3–5 ha.

Đáng chú ý, IDC đã ký hợp đồng cho thuê 30 ha với tập đoàn Hyosung, và dự kiến có thể ghi nhận doanh thu một lần trong quý 2/2025 nếu hoàn tất thủ tục thu tiền theo tiến độ. Tổng cộng, 70 ha đã cho thuê nhưng chưa ghi nhận doanh thu tính đến cuối 2024, cho thấy tiềm năng bứt phá về doanh thu trong các quý tiếp theo.

Triển vọng đầu tư: Sẵn sàng cho chu kỳ tăng trưởng từ 2026

IDC đang đẩy mạnh công tác pháp lý và chuẩn bị hạ tầng cho các KCN mới:

  • KCN Tân Phước 1 (Tiền Giang): Đang chờ phê duyệt phương án giải phóng mặt bằng (GPMB) và tiền sử dụng đất. Mức giá cho thuê dự kiến 130 USD/m2, cao hơn kế hoạch ban đầu (100 USD/m2).
  • KCN Vinh Quang (Hải Phòng): GPMB dự kiến hoàn tất 160 ha trong 6 tháng đầu năm 2025. Do cần lượng cát lớn để san lấp nhưng công ty khẳng định không gặp rủi ro thiếu vật liệu.
  • KCN Phú Long: IDC đã được chấp thuận chủ trương đầu tư trong quý 1, sở hữu 75%, kèm khu dân cư liền kề.

Ngoài ra, Cảng quốc tế Mỹ Xuân (Vũng Tàu, 50 ha) đang được san lấp, dự kiến đi vào vận hành từ năm 2026. Công ty đang xem xét phương án tự triển khai hoặc liên kết với đối tác để vận hành hiệu quả.

Triển vọng ngành & chiến lược cổ tức

Về mặt ngành nghề, IDC đánh giá các ngành như dệt may, da giày chịu ảnh hưởng từ chính sách thuế quan. Tuy nhiên, các khách hàng lớn vẫn giữ nguyên kế hoạch đầu tư và chỉ điều chỉnh lại đơn hàng. Điều này giúp IDC duy trì kế hoạch cho thuê 123 ha trong năm 2025, trong đó đã hoàn thành 40% trong 4 tháng đầu năm – một tín hiệu khả quan.

Về cổ tức, IDC đang cân nhắc phân bổ giữa cổ tức tiền mặt và cổ phiếu, phù hợp với kế hoạch tăng vốn điều lệ lên 4.000–4.500 tỷ đồng, tương đương tăng 30% vốn, nhằm phục vụ nhu cầu đầu tư các dự án lớn giai đoạn tới.

Đánh giá và khuyến nghị

Với bức tranh hiện tại, IDC vẫn đang đi đúng định hướng chiến lược: tối ưu khai thác các KCN hiện có trong năm 2025 (Hựu Thạnh, Cầu Nghìn, Phú Mỹ 2…) và chuẩn bị hạ tầng, pháp lý cho các KCN mới giai đoạn 2026 trở đi.

Dù kết quả quý 1 chưa phản ánh đầy đủ hiệu quả hoạt động, doanh nghiệp vẫn có nhiều tiềm năng ghi nhận doanh thu mạnh trong các quý tới, đặc biệt từ các hợp đồng đã ký nhưng chưa hạch toán.

Chúng tôi tiếp tục duy trì khuyến nghị tích cực với IDC, với giá mục tiêu 49.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng upside +34%, đã bao gồm cổ tức tiền mặt dự kiến 3.000 đồng/cp.

:white_check_mark: Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).