Khi “những người khổng lồ” chuẩn bị bước lên sàn
-
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang rục rịch đón nhận một làn sóng IPO mới – đủ lớn để gợi nhớ lại những cột mốc vàng son 2007–2008 hay 2015–2017, khi hàng loạt doanh nghiệp tên tuổi xuất hiện đã góp phần đưa VN-Index chạm những đỉnh cao lịch sử.
-
Danh sách “ứng viên” lần này thực sự đáng chú ý: từ Chứng khoán Techcombank (TCBS), Thaco Auto, Bách Hóa Xanh, Trung Nguyên Coffee, Nhà thuốc Long Châu cho tới VPS – những thương hiệu đã tạo dấu ấn mạnh mẽ trên thị trường. Theo Dragon Capital, trong 5 năm tới có thể xuất hiện tới 80 thương vụ IPO với tổng giá trị hơn 54 tỷ USD, một con số khổng lồ thể hiện sức hút ngày càng lớn của thị trường Việt Nam.
-
Không khó để lý giải vì sao các doanh nghiệp lại chọn giai đoạn này để niêm yết. Niêm yết không chỉ nâng tầm thương hiệu, tạo uy tín với đối tác, mà còn mở ra kênh huy động vốn hiệu quả qua phát hành cổ phiếu hay vay thế chấp. Quan trọng hơn, thị trường hiện đang “nóng” với thanh khoản 47.500 – 50.000 tỷ đồng/phiên – mức cao nhất ASEAN – trở thành bệ phóng vững chắc cho những IPO thành công.
-
Nhìn lại lịch sử, mỗi làn sóng IPO đều gắn liền với sự xuất hiện của những tên tuổi lớn: giai đoạn 2007–2008, cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước đưa VN-Index lập đỉnh; giai đoạn 2015–2017, sự góp mặt của Vingroup, Techcombank, VPBank, VietinBank đã kéo thị trường trở lại mốc 1.200 điểm. Mẫu số chung là khi “ông lớn” xuất hiện, hiệu ứng domino lan tỏa, nâng mặt bằng kỳ vọng toàn thị trường.
Cơ hội dài hạn & bài học quá khứ
-
Tuy nhiên, không phải mọi IPO đều trải hoa hồng. Thực tế cho thấy không ít cổ phiếu sau niêm yết nhanh chóng rơi vào vòng xoáy giảm giá khi “cơn sốt” qua đi. Do đó, làn sóng IPO sắp tới cần được nhìn nhận như một cơ hội dài hạn (2–3 năm), thay vì kỳ vọng “lướt sóng” vài tuần.
-
Sai lầm quen thuộc mà nhà đầu tư nên tránh chính là: “IPO chắc chắn thắng”, “margin tối đa để ăn nhanh” hay “mọi cổ phiếu IPO đều sẽ tăng”. Chỉ những doanh nghiệp sở hữu nền tảng tài chính lành mạnh, ngành nghề tiềm năng và đội ngũ lãnh đạo uy tín mới có khả năng tạo ra giá trị bền vững. Vì thế, chiến lược khôn ngoan là chọn lọc kỹ lưỡng, đầu tư theo ngành triển vọng và phân bổ vốn theo từng giai đoạn – thay vì “all-in” một lần.
IPO và chuyển sàn – Chất xúc tác cho chu kỳ tăng trưởng mới
-
Làn sóng IPO cùng xu hướng chuyển sàn từ UPCoM và HNX sang HOSE đang phản ánh rõ nỗ lực nâng chuẩn của doanh nghiệp, đồng thời cải thiện chất lượng hàng hóa niêm yết. Đây được xem là bước đệm quan trọng mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới cho thị trường chứng khoán Việt Nam.
-
Lịch sử cho thấy, mỗi giai đoạn “thăng hoa” của VN-Index đều gắn liền với sự xuất hiện của những thương vụ IPO quy mô lớn: giai đoạn 2006–2007, hàng loạt doanh nghiệp lên sàn giúp chỉ số tiến sát 1.200 điểm; giai đoạn 2015–2018, làn sóng cổ phần hóa cùng IPO các tập đoàn lớn lại đưa thị trường tiệm cận vùng đỉnh này. Gần hơn, năm 2020–2021, nhóm ngân hàng đồng loạt niêm yết và chuyển sàn đã góp phần đẩy VN-Index vượt mốc 1.500 điểm. Và hiện tại, một lần nữa chỉ số đã vươn lên đỉnh lịch sử 1.600 điểm – nhờ động lực từ lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi, lãi suất thuận lợi, rủi ro thuế quan giảm bớt và đặc biệt là kỳ vọng nâng hạng thị trường. Song song với đó, một làn sóng IPO mới cũng đang dần hình thành.
-
Thanh khoản thị trường hiện lan tỏa mạnh mẽ, không chỉ tập trung ở nhóm vốn hóa lớn mà còn trải rộng ra nhiều ngành nghề. Nhu cầu đầu tư cao kết hợp với sự xuất hiện của hàng hóa mới – minh bạch, tiềm năng, chất lượng – sẽ là chất xúc tác quan trọng cho một chu kỳ tăng trưởng mới.
-
Về chính sách, Chính phủ đang tích cực thúc đẩy nhiều giải pháp hỗ trợ. Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Yuanta Việt Nam, định giá cổ phiếu Việt Nam vẫn ở mức hấp dẫn so với khu vực, trong khi tăng trưởng GDP năm 2025 được kỳ vọng đạt 8,3–8,5%. Đây là nền tảng vững chắc để doanh nghiệp và thị trường cùng phát triển. Bên cạnh đó, việc gỡ bỏ dần hạn chế sở hữu nước ngoài và cải cách thủ tục hành chính mở ra cơ hội lớn cho dòng vốn quốc tế. Các lĩnh vực tiêu dùng, tài chính, du lịch – giải trí và công nghệ cao được dự báo sẽ thu hút mạnh mẽ sự quan tâm.
-
IPO tại Việt Nam đang đứng trước “thời điểm vàng” khi cả điều kiện thị trường, chính sách và dòng vốn đều thuận lợi. Tuy nhiên, để thành công và bền vững, bản thân doanh nghiệp phải chứng minh năng lực thực sự: hiệu quả kinh doanh, minh bạch tài chính, định giá hợp lý và quản trị tốt. Đây không chỉ là yếu tố quyết định của từng thương vụ IPO, mà còn là nền tảng giúp thị trường chứng khoán Việt Nam bứt phá dài hạn.
Kết lại
Trong bức tranh tổng thể, dòng vốn đã sẵn sàng – thị trường chỉ còn chờ thêm “hàng hóa” chất lượng từ các doanh nghiệp niêm yết. Với sự chuẩn bị kỹ về kiến thức, kỷ luật và tầm nhìn dài hạn, nhà đầu tư hoàn toàn có thể biến làn sóng IPO này thành một cơ hội vàng: không phải để chạy theo những cơn sóng ngắn ngủi, mà để đồng hành cùng các thương hiệu lớn trên hành trình vươn tầm khu vực.
