Xin chào tất cả ACE, Cổ phiếu KBC đang là tâm điểm chú ý khi thị trường bất động sản khu công nghiệp có dấu hiệu khởi sắc trong năm 2025. Liệu đây có phải là thời điểm vàng để đầu tư hay vẫn còn những rủi ro tiềm ẩn phía sau?
- Dòng vốn FDI đổ vào khu công nghiệp có tạo cú hích cho KBC?
- Tình hình tài chính & chiến lược mở rộng của KBC trong năm 2025 ra sao?
Cùng phân tích chi tiết trong bài viết này để xem KBC có xứng đáng nằm trong danh mục đầu tư của mn không!
KQKD 2024
- Kinh Bắc ghi nhận doanh thu thuần 2024 đạt VND 2,776 tỷđồng (-53% YoY), lợi nhuận sau thuếđạt VND 460 tỷ đồng (-80% YoY). Diện tích đất KCN cho thuê chỉ đạt 33 ha (-77%) do các vướng mắc liên quan đến việc giải phóng mặt bằng và các vấn đề pháp lý.
Dòng vốn FDI tăng trưởng ổn định củng cố nhu cầu thuê đất
- Theo Cục Thống kê, vốn FDI thực hiện trong hai tháng đầu năm 2025 ước đạt USD2.95 tỷ (+5.4% YoY),đạtmức cao nhất trong 5 năm qua. Tổng vốn đầu tư nước ngoài đăng ký vào Việt Nam đạt hơn USD 6.9 tỷ (+35.5% YoY). Nguồn vốn FDI duy trì ổn định tạo điều kiện cho doanh nghiệp tiếp tục phát triển bền vững trong tương lai.
Tháo gỡ pháp lý đẩy mạnh tăng trưởng doanh thu mảng bất động sản KCN và KĐT
- Việc nhận được phê duyệt chủ trương đầu tư của hai dự án trọng điểm của KBC là KCN Tràng Duệ (Quyết định số 86/QĐ-TTg) và KĐT Tràng Cát (Quyết định số 116/QĐ-TTg) đã giúp KBC tháo gỡ điểm nghẽn về pháp lý tạo điều kiện cho doanh nghiệp có thể ghi nhận lượng lớn doanh thu trong năm 2025 và 2026. Chúng tôi ước tính doanh thu KBC sẽ đạt khoảng VND 8,188 tỷ (+195% YoY) trong năm 2025, lợi nhuận sau thuế năm dự kiến đạt VND 1,433 tỷ đồng (+212% YoY ). Chúng tôi kỳ vọng: (1) Diện tích đất cho thuê KCN sẽ đạt khoảng 157 ha trong năm 2025 và 197 ha trong năm 2026 với sự đóng góp chủyếu của các KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh, Tràng Duệ 3 và các KCN tại Long An, (2) Mảng bất động sản KĐT sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm 2025 nhờ dự án Nhà ở Xã hội Nếnh và KĐT Tràng Duệ, đồng thời kiến sẽ bùng nổ trong năm 2026 khi dự KĐT Tràng Cát bắt đầu ghi nhận doanh thu.
Rủi ro của KBC trong 2025
(1) Rủi ro dòng vốn FDI suy yếu;
(2) Rủi ro thị trường bất động sản suy giảm;
(3) Rủi ro tiến độ triển khai dự án chậm;
(4) Rủi ro pháp lý.
Mở Tài Khoản Chứng Khoán VPBS, ID: 117494 - lãi Margin T+10: 5%
Dự phóng kết quả kinh doanh
- Dự kiến doanh thu thuần Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc đạt khoảng VND 8,188 tỷ (+195% YoY) trong năm 2025 và VND 14,424 tỷ (+76% YoY) trong năm 2026. Lợi nhuận sau thuế năm 2025 dự kiến đạt VND 1,433 tỷ đồng (+212% YoY ) và lợi nhuận sau thuế năm 2026 dự kiến đạt VND 2,771 tỷ (+93% YoY).
Đối với mảng chuyển nhượng bất động sản
- Kỳ vọng dự án Nhà ở xã hội thị trấn Nếnh sẽ đóng góp khoảng 1.82 ha và KĐT Tràng Duệ sẽ hoàn tất ghi nhận 15 căn biệt thự còn lại. Dự án KĐT Tràng Cát sẽ tiến hành đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng trong Q1 – Q2/2025 và sau đó sẽ được chào bán trong Q3 – Q4/2025. Chúng tôi giữ quan điểm thận trọng và cho rằng KBC sẽ bắt đầu ghi nhận trong năm 2026 với diện tích ghi nhận doanh thu ước tính khoảng 10 ha. Dự án KĐT Phúc Ninh được kỳ vọng sẽ tháo gỡ vấn đề pháp lý và hoàn tất xây dựng cơ sở hạ tầng trong năm 2025, qua đó đóng góp doanh thu cho KBC từ năm 2026.
Mở Tài Khoản Chứng Khoán VPBS, ID: 117494 - lãi Margin T+10: 5%
Đối với mảng KCN
- Ước tính diện tích đất KBC cho thuê được sẽ thấp hơn so với kế hoạch công ty đề ra do các rủi ro tình hình chiến tranh thương mại có thể ảnh hưởng đến nhu cầu cho thuê đất KCN. Chúng tôi dự kiến KBC sẽ cho thuê được khoảng 157 ha trong năm 2025, chủ yếu đến từ KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (50 ha), KCN Quang Châu mở rộng (3.69 ha), KCN Tân Phú trung (14 ha), CCN Hưng Yên (60 ha) và KCN Tràng Duệ 3 (30 ha). Chúng tôi ước tính các KCN tại Long An và KCN Kim Thành dự kiến sẽ tiến hành cho thuê trong năm 2026 qua đó giúp tăng diện tích KCN cho thuê lên 197 ha .
Nếu thấy bài viết hay thì nhớ like, comment nhé !