KDC: Sản phẩm ăn vặt & bánh kẹo là động lực dẫn dắt lợi nhuận dài hạn – Báo cáo Công ty
-
Tập đoàn Kinh Đô (HOSE: KDC) là một trong những tập đoàn thực phẩm hàng đầu Việt Nam với 42% thị phần kem và 13% thị phần dầu ăn. Dầu ăn là mảng kinh doanh lớn nhất của KDC (đóng góp 60% lợi nhuận gộp 2021), tiếp theo là thực phẩm (39%) và các sản phẩm khác (1%).
-
Mặc dù doanh thu 9T 2022 tăng trưởng 29% YoY, LNTT của KDC chỉ tăng 1,1% YoY chủ yếu do chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp (SG&A) và chi phí tài chính thuần tăng. Do đó, KDC chỉ hoàn thành 54% kế hoạch LNTT năm 2022.
-
Trong năm 2023, chúng tôi kỳ vọng KDC sẽ duy trì vị thế dẫn đầu ngành kem Việt Nam nhờ sự đổi mới sản phẩm liên tục và mạng lưới phân phối rộng khắp khi nhu cầu phục hồi sau dịch COVID19.
-
KDC cũng có vị thế thuận lợi để nắm bắt nhu cầu ngày càng tăng đối với sản phẩm dầu ăn cao cấp tại Việt Nam vào năm 2023, được hỗ trợ bởi (1) công suất sản xuất dầu ăn dự kiến tăng gấp 4 lần, và (2) việc KDC thực hiện tái cấu trúc mảng dầu ăn để tinh gọn bộ máy quản lý và tập trung vào thương hiệu dầu ăn Tường An cũng như các sản phẩm phân khúc cao cấp.
-
Ngoài ra, sự đa dạng hóa với sản phẩm ăn vặt và bánh kẹo là một yếu tố quan trọng khác sẽ thúc đẩy lợi nhuận dài hạn của KDC, theo quan điểm của chúng tôi.
-
KDC hiện đang giao dịch với P/E thấp hơn 12% so với mức P/E trượt trung bình là 29 lần của một số công ty cùng ngành trong khu vực, mà chúng tôi cho là hợp lý dựa trên triển vọng thu nhập khả quan của KDC.
-
KDC có lịch sử trả cổ tức bằng tiền mặt (tỷ lệ chi trả trung bình trên 100% trong giai đoạn 2016- 2022).
-
Các rủi ro chính: (1) Biến động giá đầu vào; (2) nhu cầu tiêu thụ sản phẩm ăn vặt & bánh kẹo thấp hơn dự kiến.
Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Liên hệ: 097.522.8813