KDH: HSX Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền

Chứng khoán
#1

KDH: KẾ HOẠCH LỢI NHUẬN 2026 TĂNG TRƯỞNG MẠNH, GIỮ QUAN ĐIỂM THẬN TRỌNG TRƯỚC BIẾN SỐ VĨ MÔ

CTCP KDH đã công bố tài liệu ĐHCĐ thường niên 2026 với định hướng tăng trưởng lợi nhuận đáng chú ý, đồng thời thể hiện sự thận trọng nhất định trong bối cảnh môi trường vĩ mô còn nhiều biến động.

Theo kế hoạch trình cổ đông, KDH đặt mục tiêu LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2026 đạt khoảng 1.500 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 43% so với năm trước. Mức kế hoạch này tương đương khoảng 90% so với dự báo trước đó, cho thấy ban lãnh đạo có xu hướng điều chỉnh kỳ vọng theo hướng thận trọng hơn, đặc biệt khi các yếu tố như mặt bằng lãi suất cao và rủi ro địa chính trị vẫn đang hiện hữu. Trong quá khứ, KDH có mức độ hoàn thành kế hoạch tương đối biến động, tuy nhiên các năm gần đây đã ghi nhận xu hướng vượt kế hoạch, phản ánh khả năng thực thi tương đối tốt.

Về hoạt động kinh doanh, năm 2026 sẽ là giai đoạn KDH tập trung đẩy mạnh triển khai và ghi nhận doanh thu từ các dự án trọng điểm. Trong đó, dự án Gladia tiếp tục đóng vai trò trung tâm khi công ty vừa thực hiện bàn giao các sản phẩm thấp tầng, vừa chuẩn bị mở bán phân khu cao tầng từ quý 3/2026. Đây được kỳ vọng là nguồn đóng góp chính cho tăng trưởng lợi nhuận trong năm tới. Bên cạnh đó, các dự án khu công nghiệp và khu dân cư như Lê Minh Xuân mở rộng hay The Solina tiếp tục được triển khai, song song với việc đẩy mạnh công tác pháp lý và giải phóng mặt bằng cho các dự án mới.

Chính sách cổ đông tiếp tục duy trì ổn định khi KDH dự kiến chia cổ tức năm 2025 bằng cổ phiếu tỷ lệ 10%, đồng thời lên kế hoạch cổ tức năm 2026 ở mức 10% mệnh giá, có thể thực hiện bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu. Điều này cho thấy doanh nghiệp vẫn ưu tiên cân đối giữa nhu cầu tái đầu tư và lợi ích cổ đông.

Ngoài ra, kế hoạch phát hành ESOP với tỷ lệ dưới 1% lượng cổ phiếu lưu hành, giá phát hành 12.000 đồng/cổ phiếu và thời gian hạn chế chuyển nhượng 1 năm tiếp tục được duy trì. So với các năm trước, tỷ lệ ESOP có xu hướng giảm dần, qua đó phần nào giảm áp lực pha loãng.

Tổng thể, kế hoạch năm 2026 của KDH phản ánh một giai đoạn tăng trưởng mới dựa trên nền tảng các dự án đã và đang triển khai. Tuy nhiên, cách tiếp cận thận trọng của ban lãnh đạo cũng cho thấy những thách thức từ môi trường vĩ mô vẫn cần được theo dõi sát sao. Trong bối cảnh đó, cổ phiếu KDH phù hợp với chiến lược theo dõi tích lũy trung hạn, đặc biệt khi tiến độ triển khai và bán hàng tại các dự án trọng điểm được xác nhận rõ nét hơn trong các quý tới.

1 Likes
#2

BDS năm nay trồi sụt thât.

#3

KDH – DUY TRÌ ĐÀ TĂNG TRƯỞNG, BƯỚC VÀO CHU KỲ PHÁT TRIỂN DỰ ÁN MỚI

KDH được kỳ vọng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong năm 2026 nhờ điểm rơi bàn giao tại dự án Gladia. Với hơn 140 căn còn lại tiếp tục được mở bán và bàn giao, doanh thu và lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ năm 2026 dự phóng lần lượt đạt khoảng 7.266 tỷ đồng và 1.129 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 22% và 33% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp dự kiến duy trì ở mức cao khoảng 70%, nhờ cơ cấu bàn giao tập trung vào các sản phẩm thấp tầng – phân khúc có biên lợi nhuận tốt và nhu cầu ổn định.

Bên cạnh động lực ngắn hạn từ Gladia, giai đoạn 2026–2028 được xem là chu kỳ đầu tư mới của KDH với hai dự án trọng điểm. Trong đó, Gladia cao tầng với quy mô khoảng 616 sản phẩm dự kiến khởi công từ quý I/2026, còn dự án Solina giai đoạn 1 quy mô 89ha bao gồm khoảng 500 sản phẩm thấp tầng và 1.000 căn hộ đã hoàn tất nghĩa vụ tài chính và có giấy phép xây dựng, sẵn sàng triển khai từ năm 2026. Đây sẽ là nguồn cung kế tiếp giúp doanh nghiệp duy trì tăng trưởng sau khi hoàn tất bàn giao Gladia thấp tầng.

Một điểm đáng chú ý trong chiến lược phát triển của KDH là sự thay đổi trong phương thức bán hàng. Thay vì chờ hoàn thiện xây dựng mới mở bán như trước, doanh nghiệp có xu hướng triển khai bán hàng ngay khi dự án đủ điều kiện pháp lý, tức là nhà ở hình thành trong tương lai. Cách tiếp cận này giúp rút ngắn vòng quay vốn, đẩy nhanh dòng tiền và tạo điều kiện thuận lợi để tái đầu tư vào các dự án mới.

Chiến lược này cũng đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ KDH hoàn thiện pháp lý và triển khai các dự án lớn trong quỹ đất hiện hữu như KDC Phong Phú 2, Bình Trưng mở rộng, Tân Tạo và khu công nghiệp Lê Minh Xuân. Đây là các dự án có quy mô đáng kể, hứa hẹn mang lại dư địa tăng trưởng trung và dài hạn cho doanh nghiệp.

Tổng thể, KDH đang ở giai đoạn chuyển tiếp từ chu kỳ bàn giao sang chu kỳ phát triển dự án mới, với nền tảng tài chính ổn định và chiến lược vận hành linh hoạt hơn. Điều này tạo cơ sở để kỳ vọng doanh nghiệp duy trì tăng trưởng ổn định trong ngắn hạn, đồng thời mở rộng tiềm năng trong các năm tiếp theo.