KDH- Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh nhà Khang Điền (HOSE)
Hôm nay chúng ta sẽ cùng nhau tìm hiểu về góc nhìn chi tiết về cổ phiếu Khang Điền trong năm 2024. Trong một năm vướng phải nhiều thị phi, chúng ta đã đề cập đến triển vọng hiện tại của ngành bất động sản, đặc biệt là những doanh nghiệp duy trì được dòng tiền ổn định và có kế hoạch huy động vốn hiệu quả để triển khai dự án. Khang Điền là một trong những doanh nghiệp nổi bật với rổ hàng chất lượng nhất trên thị trường bất động sản hiện nay.
Tổng Quan Ngành Bất Động Sản Năm 2024:
Trước khi đi sâu vào phân tích Khang Điền, Stock Lab muốn chia sẻ lại với anh chị góc nhìn về triển vọng của ngành bất động sản trong nửa cuối năm 2024. Đánh giá được dựa trên hai yếu tố chính:
-
Khả năng duy trì dòng tiền cho hoạt động kinh doanh cốt lõi
-
Khả năng huy động vốn để triển khai các dự án mới.
Tác Động Từ Luật Đất Đai Sửa Đổi:
Một yếu tố lớn ảnh hưởng đến ngành bất động sản hiện tại là Luật Đất Đai sửa đổi, dự kiến có hiệu lực sớm vào tháng 8/2024, thay vì đầu năm 2025 như kế hoạch ban đầu. Chính phủ đang thể hiện quyết tâm cải cách pháp lý để đẩy nhanh quá trình xử lý các dự án bất động sản và tạo ra sự minh bạch hơn trong thị trường.
STOCKLAB kỳ vọng rằng với sự rõ ràng hơn trong quy định pháp lý, nguồn cung bất động sản sẽ phục hồi, giúp ổn định tâm lý thị trường và thúc đẩy các dự án bất động sản triển khai nhanh chóng. Điều này sẽ mang lại tác động tích cực cho các doanh nghiệp bất động sản, trong đó có Khang Điền.
Các dự án trọng điểm:
Hiện tại, Khang Điền sở hữu một loạt dự án bất động sản chất lượng, và dòng tiền của doanh nghiệp sẽ tập trung nhiều vào giai đoạn 2024-2025. Mặc dù tiến độ mở bán các dự án bị chậm lại trong năm 2023 do khó khăn thị trường, Khang Điền đã áp dụng các chính sách hỗ trợ thanh toán, kéo dài thời gian trả góp từ 6 đến 12 tháng tùy theo phân khúc, giúp tăng trưởng dòng tiền mạnh mẽ vào năm 2024 và 2025. Một số dự án đang mở bán và dự kiến bàn giao trong thời gian này bao gồm:
-
The Privia: Đã bán hơn 99% trong tổng số 1.040 căn hộ, dự kiến bàn giao vào năm 2025.
-
The Clarita: Đã được phê duyệt pháp lý và dự kiến bàn giao vào cuối năm 2024, với dòng tiền đổ về vào năm 2025.
-
Solina, Foresta, Clasia, Green Village: Các dự án này đang trong quá trình hoàn thiện pháp lý và dự kiến sẽ triển khai vào năm 2025.
Hiệu quả kinh doanh
Do tính chất đặc thù của ngành bất động sản, doanh thu và lợi nhuận của Khang Điền thường tập trung vào quý 3 và quý 4 hàng năm, khi doanh nghiệp bàn giao nhà cho khách hàng. Trong quý 1 năm 2024, doanh thu thuần của Khang Điền đạt khoảng 334 tỷ đồng, giảm 21% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, quý 2 doanh thu đã tăng nhẹ và doanh thu từ dự án The Privia được kỳ vọng sẽ cải thiện tình hình tài chính trong các quý tiếp theo.
Về nợ vay, tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu của Khang Điền đang ở mức 49%, một con số tương đối ổn định trong ngành bất động sản. Nợ vay dài hạn của doanh nghiệp đã tăng 23%, chủ yếu từ các khoản vay ngân hàng với lãi suất thấp (khoảng 3,5%), cho thấy doanh nghiệp đang tập trung đầu tư vào các dự án lớn. Ngoài ra, cơ cấu nợ trái phiếu của Khang Điền cũng được cải thiện khi các khoản trái phiếu đáo hạn dần và doanh nghiệp không phát hành trái phiếu mới.
Đánh giá cổ phiếu KDH
Dựa trên các dự án đang triển khai, doanh thu của Khang Điền trong năm 2024 ước tính đạt khoảng 5.000 tỷ đồng, với EPS dự kiến đạt 1.785 đồng/cổ phiếu. Nếu áp dụng hệ số P/E hợp lý cho ngành bất động sản, giá cổ phiếu Khang Điền có thể đạt khoảng 40.000 đồng/cổ phiếu trong năm 2024.
Chiến lược đầu tư cổ phiếu KDH
Giá cổ phiếu Khang Điền đã tăng 100% từ cuối năm 2022 nhờ thông tin về dự án The Privia mở bán. Hiện tại, giá cổ phiếu duy trì quanh mức 33-34 nghìn đồng. Với dự báo doanh thu và lợi nhuận năm 2024, mức giá hợp lý được ước tính khoảng 40.000 đồng. Đây là mức giá phù hợp cho các nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt khi thị trường có những đợt điều chỉnh, tạo cơ hội mua vào tốt.
Phân tích kỹ thuật:
Khuyến nghị điểm mua: 32-32.5
Target trung hạn: 40-41
- KDH trở lại MA200, tích lũy trong vùng giá 32-36.
- Phiên 18/10 và 21/10 có áp lực bán nhẹ, khối lượng giao dịch thấp.
- Vùng hỗ trợ tại MA200, RSI quá bán, và nền giá 31.7-32.3.
- Trend tích cực từ 1/3/2023.
-
Chiến lược mua vào: Nên xem xét mua vào khi thị trường có những nhịp giảm mạnh.
-
Quản lý rủi ro: Đặt ra các mức giá và quản trị rủi ro phù hợp trong danh mục đầu tư.
Kết luận
Khang Điền đang ở giai đoạn quan trọng với nhiều dự án trọng điểm sắp được bàn giao và triển khai, hứa hẹn dòng tiền mạnh mẽ cho năm 2024 và 2025. Mặc dù đối mặt với một số khó khăn về pháp lý và thị trường, doanh nghiệp đã có những chính sách hỗ trợ hiệu quả, giúp duy trì hoạt động kinh doanh. Với cơ cấu nợ ổn định và các dự án chất lượng, Khang Điền là một lựa chọn hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn.