TỔNG QUAN TOÀN THỊ TRƯỜNG
- Lợi nhuận toàn thị trường tăng +26.5% YoY, bất chấp yếu tố mùa vụ Tết.
- Doanh nghiệp phi tài chính tăng trưởng mạnh nhất (+42.4%), trong khi khối tài chính tăng +13.2%.
- 75% vốn hóa thị trường ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng dương.
NGÀNH NGÂN HÀNG
- LNST tăng +15% YoY, nhờ tăng trưởng tín dụng +3.93% YTD (gấp 2.5 lần cùng kỳ).
- Chi phí dự phòng giảm hoặc tăng nhẹ, ngoại lệ ACB, MBB, VPB vẫn trích lập cao.
- NIM toàn ngành suy giảm do cạnh tranh tín dụng và chính sách hỗ trợ doanh nghiệp.
- Triển vọng vẫn tích cực nhờ các chính sách tín dụng và đầu tư công.
DỊCH VỤ TÀI CHÍNH (Chứng khoán)
- LNST toàn ngành giảm nhẹ -1% YoY, môi giới yếu, chi phí lãi vay tăng.
- Dư nợ margin lập đỉnh mới: 282 nghìn tỷ, tăng +13% QoQ.
- Doanh thu tự doanh tăng +10% YoY nhờ đà thị trường tích cực.
- KRX đưa vào hoạt động từ tháng 5 được kỳ vọng thúc đẩy thanh khoản thị trường.
BẤT ĐỘNG SẢN
- LNST toàn ngành tăng mạnh (+280% YoY) nhờ bàn giao và chuyển nhượng dự án.
- BĐS dân cư: Doanh thu & lợi nhuận tăng, nhưng phân hóa rõ giữa doanh nghiệp có tài chính vững và không.
- BĐS khu công nghiệp: LNST tăng mạnh nhờ bàn giao hợp đồng cũ, nhưng quý 2 có thể bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế Mỹ.
NHÓM NGÀNH TĂNG TRƯỞNG TỐT
NHÓM NGÀNH SỤT GIẢM
TRIỂN VỌNG Q2/2025
- Rủi ro thuế Mỹ có thể ảnh hưởng tới xuất khẩu, thủy sản, dệt may, KCN.
- Tiếp tục theo dõi nhóm BĐS, Ngân hàng, bán lẻ — những ngành có hỗ trợ chính sách nội địa.
- Chiến lược đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng vững & biên lợi nhuận tốt.
==> KẾT LUẬN
Quý 1/2025 ghi nhận sự phục hồi lợi nhuận rõ rệt trên toàn thị trường, đặc biệt từ nhóm phi tài chính. Tuy nhiên, rủi ro từ thuế quan, FDI chững lại và áp lực nợ xấu vẫn hiện hữu. Nhà đầu tư nên tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững và hưởng lợi từ chính sách hỗ trợ nội địa.