KDH là công ty BĐS có tiếng trong phân khúc trung và cao cấp với tình hình tài chính tốt, pháp lý dự án minh bạch, thiết kế đẹp và bàn giao đúng hạn. Lặp lại khuyến nghị MUA với giá mục tiêu thấp hơn là 52.359 đ/cp do việc triển khai một số dự án chậm hơn dự kiến.
Kết quả kinh doanh
KDH công bố KQKD Q2/2022 khả quan với doanh thu thuần đạt 733 tỷ đồng (-34% n/n) và LNST đạt 326 tỷ đồng (+23% n/n), tương ứng 91% và 112% dự phóng của chúng tôi. Kết quả này chủ yếu nhờ việc bàn giao 40 biệt thự tại dự án cao cấp Classia có biên lợi nhuận gộp rất cao là 68% so với 38% trong Q2/2021 do dự án này được mua từ lâu với giá vốn thấp trong khi giá bán cao hơn nhiều so với các dự án khác mà KDH đã phát triển.
Trong nửa đầu 2022, KDH đạt doanh thu thuần 875 tỷ đồng (-55% n/n) và LNST đạt 625 tỷ đồng (+32% n/n), lần lượt hoàn thành 22% và 48% kế hoạch. Kết quả này chủ yếu nhờ: (1) biên lợi nhuận gộp cao hơn (65% so với 43%) và (2) 269 tỷ đồng thặng dư từ đánh giá lại khoản đầu tư khi mua lại 60% CTCP Đầu tư Bất động sản Phước Nguyên – công ty sở hữu dự án Đoàn Nguyên rộng 6ha tại phường Phú Hữu, TP. Thủ Đức. Dự án này làm tăng số dư hàng tồn kho thêm 3.181 tỷ đồng.
Huy động vốn
KDH có kế hoạch phát hành ra công chúng 2.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp thời hạn 36 tháng, không chuyển đổi, không có tài sản đảm bảo và không kèm chứng quyền với lãi suất cố định 9-10% trong Q2/2022 để giải phóng mặt bằng khu đô thị Tân Tạo và triển khai dự án Classia và Privia. Tuy nhiên, kế hoạch này bị hoãn do công ty đã vay ~2.000 tỷ đồng từ OCB với lãi suất 11-11,17%/năm trong 6T2022.
Kế hoạch bán hàng nửa cuối 2022, 2023 và 2024
Dự án Classia đã mở bán vào Q3/2022 và KDH dự kiến sẽ hoàn thành bán hàng và bàn giao dự án này trong năm nay. Dự án chung cư tại quận Bình Tân (1,8ha với hơn 1.000 căn hộ) được đổi tên thành Privia và dự kiến sẽ mở bán 1-2 block tùy theo tiến độ pháp lý vào nửa cuối 2022.
Năm 2023, KDH sẽ tiếp tục bán Privia và dự kiến giới thiệu 2 dự án mới vào nửa cuối 2023 với thông tin chi tiết trong Phụ lục 1:
- Dự án Clarita có diện tích 5,8ha tại TP. Thủ Đức với 159 căn thấp tầng. KDH sẽ san lấp mặt bằng và xây dựng hạ tầng vào cuối năm 2022.
- Dự án 11A có diện tích 16,4ha tại Huyện Bình Chánh, TP.HCM. KDH đang hoàn thiện hồ sơ pháp lý và dự kiến sẽ san lấp mặt bằng vào Q4/2022.
Năm 2024, công ty dự kiến sẽ mở bán 2 dự án là Phong Phú 2 (đang hoàn thiện hồ sơ pháp lý) và khu đô thị Tân Tạo (đang giải phóng mặt bằng 20% diện tích còn lại). Đối với KCN Lê Minh Xuân mở rộng, công ty dự kiến sẽ xây dựng hạ tầng vào Q4/2022 và bắt đầu cho thuê vào Q4/2023. KCN này nhận được nhiều nhu cầu thuê từ các công ty trong ngành công nghiệp nhẹ và logistics.
Mở tài khoản chứng khoán:
Margin 3:7 lãi 8.8%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Tel: 0912107487