Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước một chu kỳ tăng trưởng mới với kỳ vọng về sự bứt phá cả về điểm số lẫn thanh khoản, trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô và dòng tiền dần hội tụ.
Theo các dự báo mới nhất, trong kịch bản tích cực, VN-Index có thể tiến tới vùng 2.100 điểm - mức cao chưa từng có trong lịch sử - đi kèm với thanh khoản bình quân đạt trên 36.000 tỷ đồng mỗi phiên.
Động lực đến từ tăng trưởng lợi nhuận và dòng tiền
Một trong những trụ cột chính cho kịch bản tăng trưởng là triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết. Sau giai đoạn phục hồi, lợi nhuận toàn thị trường được kỳ vọng tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng hai chữ số, tạo nền tảng cho việc mở rộng định giá.
Song song với đó, môi trường lãi suất thấp và chính sách tiền tệ linh hoạt đang thúc đẩy dòng tiền quay trở lại các kênh tài sản rủi ro, trong đó chứng khoán là điểm đến đáng chú ý. Thực tế cho thấy, trong các giai đoạn thanh khoản bùng nổ, giá trị giao dịch trên sàn từng tiệm cận và vượt mốc hàng chục nghìn tỷ đồng mỗi phiên, phản ánh sức hấp thụ mạnh của dòng vốn nội.
Câu chuyện nâng hạng và dòng vốn ngoại
Một yếu tố mang tính bước ngoặt là triển vọng nâng hạng thị trường. Nếu Việt Nam được nâng lên nhóm thị trường mới nổi, dòng vốn từ các quỹ ETF và nhà đầu tư tổ chức quốc tế có thể gia tăng đáng kể, qua đó cải thiện cả thanh khoản lẫn mặt bằng định giá.
Kinh nghiệm từ các thị trường khu vực cho thấy, quá trình nâng hạng thường đi kèm với sự gia tăng mạnh mẽ của dòng vốn ngoại, đặc biệt trong các cổ phiếu vốn hóa lớn và có tính thanh khoản cao.
Định giá vẫn còn dư địa
Dù thị trường đã trải qua nhịp tăng đáng kể, định giá vẫn được đánh giá ở mức hợp lý nếu so với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận kỳ vọng. Điều này mở ra dư địa cho việc tái định giá, đặc biệt trong bối cảnh các ngành dẫn dắt như ngân hàng, bất động sản và tài chính tiếp tục đóng vai trò trung tâm của chu kỳ tăng trưởng.
Rủi ro không thể bỏ qua
Dù triển vọng dài hạn tích cực, thị trường vẫn đối mặt với nhiều biến số như áp lực tỷ giá, biến động chính sách tiền tệ toàn cầu hay rủi ro địa chính trị. Những yếu tố này có thể tạo ra các nhịp điều chỉnh ngắn hạn, đặc biệt trong bối cảnh thị trường đã tăng nóng.
Ngoài ra, sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu ngày càng rõ nét, cho thấy dòng tiền không lan tỏa đồng đều và đòi hỏi nhà đầu tư phải chọn lọc kỹ lưỡng hơn.