Dạ! Em cảm ơn anh @anhcampuchia nhiều ạ. Em chúc anh luôn mạnh khỏe và bình an ạ 
1 Likes
Nhân này 20.10 chúc chị HHT luôn vui vẻ, thành công
1 Likes
HHT cảm ơn bạn nhiều nhé! Chúc bạn vui vẻ và bình an
1 Likes
1 Likes
1 Likes
20/10 chúc chị HHT vui khỏe và bình an!
1 Likes
HHT cảm ơn bạn nhiều nhé! Chúc bạn vui vẻ và bình an
1 Likes
chúc mừng 20/10 tràn ngập niềm vui em nhé 
1 Likes
Dạ! Em cảm ơn anh nhiều ạ. Em chúc anh luôn vui khoẻ và bình an ạ
1 Likes
1 Likes
2 Likes
hay quá
1 Likes
Ngày 19 tháng 10 năm 2021
Triển vọng Kinh tế và Câu chuyện Cảnh báo về Thay đổi Giá cả và Lạm phát “Không đồng bộ”
Thống đốc Christopher J. Waller
Tại cuộc họp các hiệp hội nghiên cứu chính sách kinh tế của Viện Stanford, Stanford, California (qua webcast)
Cảm ơn viện đã có cơ hội được nói chuyện với bạn. Hôm nay mục tiêu của tôi là giải thích triển vọng của tôi đối với nền kinh tế Hoa Kỳ cũng như cách mà quan điểm đó định hình quan điểm của tôi về cách tiếp cận phù hợp với chính sách tiền tệ. [1] Tôi có ba điểm mà tôi muốn bạn bỏ qua các nhận xét của tôi. Thứ nhất, mặc dù tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý III có sự chậm lại đáng kể, nhưng nó sẽ phục hồi trong nửa đầu năm 2022. Thứ hai, tôi tin rằng đã đạt được những tiến bộ đáng kể đối với cả lạm phát và việc làm của cả hai nước. thi hành. Do đó, tôi tin rằng chúng ta nên sớm bắt đầu giảm bớt việc mua tài sản của mình. Cuối cùng, vài tháng tới là rất quan trọng để đánh giá xem liệu con số lạm phát cao mà chúng ta đã thấy có phải là tạm thời hay không. Nếu các bản in lạm phát hàng tháng tiếp tục ở mức cao trong suốt thời gian còn lại của năm nay, thì một phản ứng chính sách tích cực hơn là chỉ giảm nhẹ có thể được đảm bảo vào năm 2022.
Về tăng trưởng kinh tế, số liệu của quý 3 năm 2021 cho thấy sự phục hồi kinh tế chậm lại do tác động của biến thể Delta khiến người tiêu dùng và doanh nghiệp bắt đầu quay trở lại với một số hình thức hoạt động kinh tế như du lịch và nghỉ dưỡng. Các thước đo về tính di chuyển của người tiêu dùng, một chỉ báo tốt về chi tiêu, đã tăng trưởng mạnh mẽ bắt đầu từ mùa đông năm ngoái nhưng sau đó bắt đầu giảm vào tháng 6, khoảng thời gian các tác động của Delta bắt đầu trở nên đáng kể. Tôi và hầu hết các nhà dự báo khác đều kỳ vọng rằng GDP thực tế sẽ tăng trưởng gần với tốc độ rất mạnh được công bố trong nửa đầu năm, nhưng hiện tại dường như tốc độ tăng trưởng GDP sẽ gần 3% với tốc độ hàng năm.
Hai nguyên nhân chính của sự chậm lại này là mức độ ảnh hưởng kinh tế của sự gia tăng vùng đồng bằng và mức độ hạn chế về nguồn cung, cả hai đều có những tác động lớn hơn tôi và hầu hết các nhà dự báo mong đợi. Đó là do cả mức độ tiêm chủng thấp đáng thất vọng ở một số khu vực và mức độ lây lan cao của Delta. Trong khi đó, chúng tôi đã chứng kiến tình trạng thiếu lao động ở nhiều khu vực và nhiều ngành dường như là không chính đáng khi xét đến mức độ thất nghiệp và các chỉ số khác về sự sụt giảm của thị trường lao động. Và những hạn chế về nguồn cung đã rất phổ biến, với nhiều nguyên nhân, chỉ một số nguyên nhân liên quan trực tiếp đến COVID-19. Nhập khẩu của Hoa Kỳ đã bị gián đoạn cả ở điểm xuất khẩu và tại các cảng của Hoa Kỳ, với lượng dự phòng tại các cảng lớn lớn hơn một số cảng đã từng trải qua. Vì vậy,
May mắn thay, đã có bằng chứng cho thấy sự gia tăng Delta đã bắt đầu suy yếu và với việc mở cửa trở lại các trường học (và kỳ vọng rằng chúng sẽ vẫn mở cửa ở hầu hết các khu vực), rằng những tác động tồi tệ nhất của Delta, về mặt y tế và kinh tế, có thể ở phía sau chúng ta . Tương tự như vậy, lo ngại rằng Delta sẽ dẫn các quan chức y tế ra lệnh hạn chế kinh doanh nghiêm trọng hơn đã không thành hiện thực. Hơn nữa, sự lây lan của biến thể Delta đã làm tăng tỷ lệ tiêm chủng ngay cả ở những khu vực trước đây chúng thấp, điều này sẽ giúp ngăn chặn sự lây lan của biến thể Delta.
Tất cả những kinh nghiệm gần đây này khuyến khích tôi tin rằng sự điều tiết trong việc mở rộng hoạt động kinh tế trong những tháng gần đây có liên quan trực tiếp đến sự tăng đột biến của đồng bằng sẽ chỉ là một hiện tượng tạm thời. Tôi kỳ vọng rằng sự suy giảm này chỉ làm trì hoãn sự phục hồi kinh tế vào nửa đầu năm 2022, và do đó tôi đã chuyển những gì tôi nghĩ sẽ là tăng trưởng mạnh trong nửa cuối năm nay sang nửa đầu năm sau. Sự chậm trễ này có nghĩa là triển vọng tăng trưởng kinh tế trung hạn của tôi thực sự không thay đổi nhiều và tôi dự báo sự phục hồi mạnh mẽ sẽ tiếp tục.
Thị trường lao động đang được chữa lành
Bây giờ tôi hãy chuyển sang các báo cáo việc làm gần đây. Trong tháng 8, tôi và nhiều nhà dự báo kỳ vọng nền kinh tế sẽ tạo ra 700.000 việc làm hoặc hơn, nhưng con số ban đầu là 235.000 đáng thất vọng. Hy vọng đã chuyển sang tháng 9, nhưng báo cáo đó cũng gây thất vọng, với 194.000 việc làm được tạo ra. Bất chấp những con số thấp bất ngờ này, vẫn có một số tin tốt từ báo cáo tháng 9 - cụ thể là con số đáng thất vọng là do sự sụt giảm bất ngờ về việc làm của chính quyền tiểu bang và địa phương có thể là do nguồn cung lao động hạn chế sẽ tự giải quyết trong thời gian tới tháng. Bảng lương tư nhân đã tăng 317.000 việc làm lành mạnh trong tháng 9, và bảng lương tháng 7 và tháng 8 đã được điều chỉnh tăng 169.000 việc làm.
Tuy nhiên, những con số đáng lo ngại, vì có tới 8 triệu công nhân có thể đã ngừng các chương trình bảo hiểm thất nghiệp vào tháng Chín. Thật khó để tưởng tượng rằng, trong tương lai, những người lao động này sẽ tiếp tục ở bên lề. Điều này cho thấy chúng ta có thể đạt được mức tăng việc làm rất tốt trong quý cuối cùng của năm nay khi những người lao động này bắt đầu lấp đầy một số lượng lớn các công việc hiện có.
Báo cáo việc làm tháng 9 cũng cho thấy tỷ lệ thất nghiệp giảm 4/10 so với 1%, từ 5,2% xuống 4,8%. Đáng chú ý là trong 16 tháng, tỷ lệ thất nghiệp đã giảm từ 14,8% vào tháng 4 năm 2020 xuống chỉ còn 4,8% hiện nay. Vì vậy, chúng tôi rõ ràng đang đi gần hết con đường trở lại thị trường lao động rất mạnh mẽ mà chúng tôi đã đạt được trước đại dịch. Tuy nhiên, một chuỗi dữ liệu, chẳng hạn như tỷ lệ thất nghiệp, không đủ để nắm bắt được tình trạng chung của thị trường lao động. Đánh giá của chúng tôi về thị trường lao động phải dựa trên phạm vi rộng, đó là lý do tại sao tôi xem xét các thước đo toàn diện hơn về sức khỏe thị trường lao động. Hai điều mà tôi thấy đặc biệt hữu ích là biểu đồ con nhện phân bổ thị trường lao động của Fed tại Atlanta và Chỉ số điều kiện thị trường lao động của Fed ở thành phố Kansas. [2] Biểu đồ của Thành phố Kansas tập hợp độc đáo 24 thước đo khác nhau của thị trường lao động và chỉ số này hiện cao hơn giá trị lịch sử lâu dài của nó. Biểu đồ con nhện của Fed tại Atlanta cho thấy vị trí của mỗi trong số 15 chỉ số thị trường lao động tương ứng với các ngày khác nhau, chẳng hạn như tháng 2 năm 2020 và tháng 9 năm 2021. Biểu đồ con nhện cho thấy 9 trong số 15 chỉ số, bao gồm cả chỉ số về tiền lương và cơ hội việc làm, hoặc tốt hơn Tháng 2 năm 2020 hoặc gần tốt. Do đó, cả hai thước đo rộng rãi về hiệu quả hoạt động của thị trường lao động đều cho thấy mức độ lành mạnh đáng kể trên thị trường lao động Hoa Kỳ.
Bây giờ hãy để tôi tập trung vào các mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang về chính sách tiền tệ. Khi biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 9 được chuyển tải, nhiều người tham gia đánh giá rằng chúng tôi đã đạt được tiến bộ đáng kể trong mục tiêu lạm phát của mình. [3] Liên quan đến tiến bộ đáng kể hơn nữa trong mục tiêu việc làm của chúng tôi, tôi tin rằng chúng tôi hiện đã đáp ứng tiêu chí đó mặc dù có báo cáo việc làm đáng thất vọng cho tháng 8 và tháng 9. Chúng tôi đã mất 22 triệu việc làm trong những tháng đầu của đại dịch suy thoái. Hai triệu công việc trong số đó có thể sẽ biến mất vĩnh viễn do nghỉ hưu sớm. Giờ đây, chúng tôi đã lấy lại được khoảng 17 triệu công việc trong số đó, tương đương 85% những gì đã mất sau khi điều chỉnh để nghỉ hưu sớm. Hơn nữa, tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 9 là 4,8% không quá xa so với tỷ lệ thất nghiệp 3,5% đã được thực hiện vào tháng 2 năm 2020.
Tóm lại, thị trường lao động đã có sự phục hồi lành mạnh, nhưng vẫn chưa hoàn toàn hồi phục. Mặc dù vẫn còn nhiều khả năng để cải thiện tình hình việc làm trong nhiệm vụ của chúng tôi, nhưng tôi tin rằng chúng tôi đã đạt đủ tiến bộ để việc giảm bớt việc mua tài sản của chúng tôi sẽ bắt đầu sau cuộc họp FOMC tiếp theo của chúng tôi, diễn ra trong hai tuần.
Lạm phát Lạm
phát đã chạy cao hơn trong năm nay so với dự kiến của tôi và hầu hết các nhà dự báo. Nó đã không cao chỉ trong một hoặc hai tháng - nó đã cao cả năm. Điều quan trọng là phải thừa nhận điều đó. Lạm phát bất ngờ mà chúng tôi quan sát được đã làm tăng chi phí cho các hộ gia đình và doanh nghiệp và làm phức tạp hóa quy hoạch của họ, ảnh hưởng thực sự đến đời sống của người dân. Đối với Fed, câu hỏi đặt ra là liệu lạm phát cao hơn trong năm nay có làm suy yếu việc tiến tới các mục tiêu kinh tế của chúng ta hay không. Về điểm số đó, tôi tiếp tục tin rằng sự leo thang của lạm phát sẽ chỉ là tạm thời và lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu 2% của chúng tôi trong năm tới. Điều đó nói rằng, tôi vẫn rất lo ngại về rủi ro tăng giá mà lạm phát tăng cao sẽ không chứng minh là tạm thời.
Chúng tôi đã thấy nhiều mức giá tăng đáng kể. Giá gỗ xẻ đã tăng vọt trong suốt tháng 5 nhưng phần lớn đã giảm lại mức tăng trong vài tháng qua. Giá ô tô đã qua sử dụng đã tăng đáng kể từ giữa năm 2020 đến giữa năm 2021 nhưng dường như đã ổn định ở mức cao hơn này. Hiện tại, tôi đang theo dõi chặt chẽ giá dịch vụ nhà ở (tiền thuê nhà và giá thuê tương đương của chủ sở hữu), có mức tăng khiêm tốn trong năm ngoái nhưng đã tăng gần đây. Ngoài ra, giá năng lượng đã tăng đáng kể trong những tháng gần đây và các điều kiện thị trường cho thấy nguy cơ tăng thêm.
Như tôi đã nói trước đó, tôi vẫn thấy cung và cầu đang hoạt động ở đây để tăng giá vừa phải để lạm phát quay trở lại mức 2%. Nhưng tôi cũng thấy một số áp lực tăng lên đối với lạm phát đang theo dõi. Sự tắc nghẽn cổ chai ngày càng tồi tệ và kéo dài hơn tôi và hầu hết các nhà dự báo mong đợi, và một câu hỏi quan trọng mà không ai biết câu trả lời là những vấn đề cung cấp này sẽ tồn tại trong bao lâu. Thông qua các cuộc tiếp xúc kinh doanh, chúng tôi tiếp tục nghe những câu chuyện về những tắc nghẽn ở hầu hết các khâu sản xuất và phân phối — ví dụ, các nhà máy ngừng hoạt động vì thiếu một hoặc nhiều nguyên liệu đầu vào quan trọng; một vụ mùa kém bông ở Hoa Kỳ do thời tiết làm tăng giá; và các cảng bị tắc nghẽn và tình trạng thiếu xe tải. Trong khi đó, tăng lương rất mạnh. Điều đó dường như vẫn chưa thành giá, nhưng bao lâu trước khi nó trở thành một nhân tố thúc đẩy lạm phát? Các công ty đang báo cáo rằng họ có nhiều quyền định giá hơn so với những năm trước đây, vì người tiêu dùng dường như đang chấp nhận mức giá cao hơn.
Câu trả lời đơn giản là tôi tin rằng vài tháng tới sẽ rất quan trọng để hiểu liệu tỷ lệ lạm phát tăng có kéo dài hay không và liệu điều đó có gây ra ảnh hưởng lâu dài đến nền kinh tế Mỹ hay không. Chúng ta sẽ biết nhiều hơn khi thời gian trôi qua về việc liệu lạm phát giá của những hàng hóa và dịch vụ đó sẽ chững lại hoặc thậm chí giảm xuống như giá gỗ xẻ, và các giá khác sẽ phát triển như thế nào. Nhưng, quan trọng là chúng ta cũng sẽ biết liệu giai đoạn lạm phát cao hơn này có bắt đầu ảnh hưởng đến kỳ vọng về lạm phát trong tương lai hay không.
Một khía cạnh quan trọng trong khuôn khổ mới của chúng tôi là cho phép lạm phát vượt quá mục tiêu 2 phần trăm của chúng tôi (sao cho nó trung bình là 2 phần trăm), nhưng chúng tôi chỉ nên làm điều này nếu kỳ vọng lạm phát phù hợp với mục tiêu 2 phần trăm của chúng tôi. Nếu kỳ vọng lạm phát trở nên không được kiểm chứng, độ tin cậy của mục tiêu lạm phát của chúng tôi đang gặp rủi ro và chúng tôi có thể sẽ cần phải hành động để cố định lại kỳ vọng ở mức mục tiêu 2% của mình.
Điều này đặt ra một số câu hỏi chính: Chúng ta kiểm tra kỳ vọng lạm phát của ai và làm cách nào để xác định xem chúng có được kiểm định hay không? Đối với câu hỏi đầu tiên, chúng tôi đo lường kỳ vọng lạm phát theo hai cách. Đầu tiên, chúng tôi khảo sát công chúng và hỏi họ dự đoán tỷ lệ lạm phát sẽ như thế nào trong những năm tới. Khảo sát hộ gia đình của Đại học Michigan và Khảo sát về kỳ vọng của người tiêu dùng của Fed ở New York là những ví dụ về “phương pháp khảo sát” này. Thứ hai, chúng ta có thể suy ra kỳ vọng lạm phát từ sự khác biệt về lợi suất giữa chứng khoán Kho bạc được lập chỉ mục theo lạm phát và những chứng khoán không được đánh giá theo chỉ số lạm phát. Các biện pháp lạm phát hòa vốn này từ thị trường Chứng khoán được Kho bạc Bảo vệ Lạm phát được gọi là các biện pháp bù lạm phát “dựa trên thị trường”.
Các biện pháp khảo sát cung cấp cho chúng ta ý tưởng về mức độ lạm phát của các hộ gia đình trung bình trong những năm tới. Có lẽ, thước đo kỳ vọng này rất quan trọng vì nó sẽ ảnh hưởng đến nhu cầu tiền lương của các hộ gia đình khi họ tìm kiếm sự bù đắp cho chi phí sinh hoạt ngày càng tăng. Một nhược điểm chính của các biện pháp này là người trả lời không nhận được lợi ích hoặc chi phí nào từ độ chính xác của dự báo của họ. Đây là lý do tại sao tôi luôn ưa thích các biện pháp dựa trên thị trường về kỳ vọng lạm phát, bởi vì chúng được hình thành bởi các nhà đầu tư đang đặt cược bằng tiền thật về lạm phát trong tương lai. Nói tóm lại, họ có skin trong trò chơi.
Điều này đưa chúng ta đến một câu hỏi khác: Liệu kỳ vọng lạm phát có được duy trì xung quanh mục tiêu lạm phát của chúng ta là 2% không? Các biện pháp khảo sát đã cho thấy kỳ vọng lạm phát tăng mạnh trong vài tháng qua. Biện pháp gần đây của Fed ở New York có kỳ vọng lạm phát ngắn hạn và trung hạn lần lượt là 5,3% và 4,2%. Đây là điều mở mang tầm mắt và là nguyên nhân chính đáng để các hộ gia đình lo ngại nếu các hộ gia đình đưa những kỳ vọng này vào nhu cầu tiền lương. Tuy nhiên, các thước đo dựa trên thị trường về kỳ vọng lạm phát và kỳ vọng lạm phát 5 năm từ cuộc khảo sát của Fed ở New York tiếp tục được duy trì ở gần mục tiêu 2% của chúng tôi. Tôi cũng xem xét biện pháp kỳ vọng lạm phát phổ biến của nhân viên Hội đồng Thống đốc, nó chắt lọc một tín hiệu từ cả các cuộc khảo sát và thước đo lạm phát dựa trên thị trường. Tại thời điểm này, ít nhất, nó vẫn ở gần mức trung bình trong thập kỷ qua. Điều này mang lại cho tôi một sự thoải mái rằng việc chạy các chỉ số lạm phát cao gần đây đã không dẫn đến việc lạm phát kỳ vọng. Điều quan trọng là phải tính đến tất cả các thước đo về kỳ vọng lạm phát chứ không phải “chọn quả anh đào” là thước đo mà người ta thấy an ủi nhất.
Tôi muốn theo dõi điểm cuối cùng này vì nó liên quan đến suy nghĩ về lạm phát. Như tôi đã đề cập trước đó, rất nhiều nhà bình luận, bao gồm cả tôi, đã làm giảm bớt lo ngại về việc lạm phát cao là kết quả của các biến động giá “ngoại lệ” hoặc “đặc trưng”. Do đó, các chỉ số lạm phát cao gần đây chỉ mang tính tạm thời và không dựa trên phạm vi rộng. Nhưng có một sai lầm khi làm như vậy mà người ta nên tránh khi đánh giá liệu lạm phát cao hơn có thực sự là nhất thời hay không.
Xu hướng cơ bản của phân tích thống kê là loại trừ dữ liệu ngoại lai hoặc dữ liệu dễ bay hơi hơn. Có những lý do chính đáng cho điều này, chẳng hạn như khi chúng ta loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động để có được một thước đo lạm phát “cốt lõi”; loại thước đo đó thường ổn định hơn và có thể cho chúng ta biết liệu các lực lượng cơ bản đằng sau lạm phát có đang di chuyển nhanh như mức độ lạm phát có thể xảy ra hay không. Một logic tương tự cũng áp dụng cho các thước đo lạm phát trung bình được cắt giảm, chẳng hạn như chỉ số giá tiêu dùng trung bình được cắt giảm của Fed Cleveland và Fed cắt giảm tỷ lệ lạm phát trung bình PCE (chi tiêu tiêu dùng cá nhân). Các biện pháp này kiểm duyệt các mặt của phân phối thay đổi giá để tránh lạm phát trung bình bị bóp méo bởi các biến động giá cực đoan. Tuy nhiên, lạm phát được chắt lọc từ nhiều mức giá, và các mức giá đó không biến động đồng nhất. Kết quả là,
Hãy để tôi sử dụng một ví dụ đơn giản để minh họa điểm này. Hãy xem xét một nền kinh tế ba tốt với hàng hóa A, B và C, và xem giá của chúng tăng lên như thế nào theo thời gian. Ở một thế giới, giá của mỗi hàng hóa tăng 2% mỗi năm. Do đó, lạm phát trung bình là 2% mỗi năm, và không có lý do gì để nghi ngờ biện pháp đó, vì nó dựa trên phạm vi rộng. Đây thường là những gì chúng ta nghĩ đến khi nghĩ về xu hướng lạm phát. Trong thế giới này, lạm phát đang đạt mục tiêu 2% của FOMC và không cần thay đổi chính sách.
Bây giờ hãy xem xét một thế giới trong đó có những thay đổi mạnh mẽ về giá cả so với hàng hóa. Trong năm 1, giá hàng hóa A tăng 5%, trong khi giá hàng hóa B và C tăng 2%. Nếu chúng ta giả định trọng số bằng nhau cho mỗi hàng hóa, tỷ lệ lạm phát của nền kinh tế này là 3 phần trăm. Điều này lặp lại vào năm thứ 2, với giá hàng hóa B tăng 5% trong khi hai loại còn lại tăng 2%. Trong năm thứ 3, điểm C tốt có mức tăng lớn nhất. Trong nền kinh tế này, lạm phát trung bình 3% mỗi năm, cao hơn mục tiêu lạm phát 2% của FOMC.
Bây giờ, người ta có thể xem dữ liệu này và thao tác với nó theo một số cách phổ biến. Đầu tiên, nếu một người sử dụng thước đo lạm phát trung bình đã được cắt bớt, bạn sẽ đưa ra số đọc cao nhất và thấp nhất cho mỗi năm. Bạn được những gì? Tỷ lệ lạm phát trung bình sẽ là 2 phần trăm mỗi năm. Do đó, trong khoảng thời gian ba năm, thước đo lạm phát trung bình được cắt giảm sẽ là 2% và cho thấy chúng ta đang đạt mục tiêu lạm phát khi thước đo thực sự sẽ là 3% mỗi năm.
Cách thứ hai để thao túng dữ liệu là nói trong năm 1, “Hãy nhìn xem, lạm phát đang được thúc đẩy bởi loại hàng A tốt, có mức tăng giá khác thường, quá mức. Nếu bạn loại bỏ nó, tỷ lệ lạm phát cơ bản là 2 phần trăm.” Sau đó, vào năm thứ 2, bạn nói, “Loại B tốt đã tăng giá theo phong cách riêng, vì vậy hãy loại bỏ nó.” Lặp lại cho năm 3. Một lần nữa, bằng cách chọn lọc các đợt tăng giá cao bất thường đối với hàng hóa riêng lẻ, bạn sẽ kết luận rằng lạm phát trong khoảng thời gian ba năm là 2% và chúng ta đang đạt mục tiêu lạm phát khi thực tế là 3%.
Thứ ba, người ta có thể biện minh cho việc loại bỏ sản phẩm A tốt trong năm đầu tiên bằng cách nói rằng nó không phản ánh sự tăng giá trên diện rộng — giá của 67% hàng hóa đã tăng 2%. Vì vậy, dựa trên những hàng hóa này, chúng ta đang đạt được mục tiêu lạm phát của mình. Bạn sẽ đúng nhưng, một lần nữa, đã sai lầm.
Cuối cùng, một cách chính xác, người ta có thể khẳng định rằng mức tăng giá lớn đối với hàng hóa A là “nhất thời” - nó đã tăng mạnh trong năm 1 nhưng sau đó giảm trở lại, có nghĩa là lạm phát sẽ giảm trở lại mục tiêu lạm phát của chúng ta trong những giai đoạn tới. Nhưng điều đó sẽ làm bạn hiểu sai về tỷ lệ lạm phát thực sự, bởi vì bạn đang đặt xác suất lạm phát tăng đột biến lớn sẽ xảy ra với hàng hóa khác trong tương lai là 0.
Đạo đức của ví dụ nhỏ này là người ta cần phải cẩn thận khi bỏ qua một cách chọn lọc các chuỗi dữ liệu — có thể là giá ô tô đã qua sử dụng, giá thực phẩm và năng lượng, hoặc các cuộc khảo sát hộ gia đình về kỳ vọng lạm phát. Tất cả các loạt bài này đều truyền đạt thông tin quan trọng về sự phát triển của lạm phát và người ta nên thận trọng trong việc loại bỏ dữ liệu là giá trị ngoại lai. Chúng ta phải luôn để mắt đến áp lực lạm phát, dù chúng đến từ đâu, với sự nhất quán, chặt chẽ và sẵn sàng điều chỉnh chính sách nếu chúng ta kết luận rằng sự thay đổi đó là cần thiết.
Điều này đưa tôi đến với cách tôi tin rằng chính sách tiền tệ sẽ phát triển trong những tháng tới, dựa trên triển vọng mà tôi đã mô tả. Quyết định ngắn hạn mà chúng ta phải đối mặt là khi nào bắt đầu làm chậm tốc độ mua tài sản, vốn hàng tháng đã làm tăng thêm mức độ ổn định tài chính do Fed cung cấp để hỗ trợ nền kinh tế. Thử nghiệm của chúng tôi cho bước này là tạo ra “tiến bộ đáng kể hơn nữa” đối với mục tiêu việc làm và lạm phát của chúng tôi. Sau nhiều năm ở mức dưới 2%, sự gia tăng liên tục và gần đây của lạm phát rõ ràng thể hiện sự tiến bộ đáng kể đối với mục tiêu của chúng tôi. Và việc làm tiếp tục tăng, bất chấp một vài tháng chững lại, cùng với kết quả trên một loạt các chỉ số thị trường lao động, cho tôi thấy rằng còn có những tiến bộ đáng kể nữa đối với việc làm tối đa. Tôi ủng hộ việc FOMC bắt đầu giảm mua tài sản sau cuộc họp của chúng tôi vào tháng 11. Điều quan trọng là, hành động này không nên thắt chặt các điều kiện tài chính, vì việc cắt giảm sau năm 2021 đã được hầu hết những người tham gia định giá.
Một vấn đề mà chúng ta cũng nên làm rõ là tốc độ giảm dần. Trước đây tôi đã từng nói rằng tôi ủng hộ tốc độ giảm dần sẽ dẫn đến kết thúc việc mua tài sản vào giữa năm 2022. Tất nhiên, nếu điều kiện kinh tế và triển vọng xấu đi đáng kể, chúng ta có thể làm chậm hoặc tạm dừng việc giảm dần này. Và nếu nền kinh tế tăng cường hơn dự kiến, kế hoạch nhanh chóng kết thúc việc mua bán sẽ cung cấp không gian chính sách vào năm 2022 để hành động sớm hơn dự kiến hiện tại để bắt đầu nâng phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang.
Tuy nhiên, dựa trên triển vọng của tôi về nền kinh tế, tôi không mong đợi việc tăng giá sẽ sớm xảy ra sau khi hoàn thành việc cắt giảm. Hai hành động chính sách khác nhau. Tôi tin rằng tốc độ tiếp tục cải thiện của thị trường lao động sẽ diễn ra từ từ và tôi kỳ vọng lạm phát sẽ ở mức vừa phải, có nghĩa là sự khởi sắc vẫn còn một thời gian nữa.
Điều đó nói rằng, như tôi đã đề cập trước đó, nếu rủi ro tăng giá của tôi đối với lạm phát xảy ra, với lạm phát trên 2% đáng kể vào năm 2022, thì tôi sẽ ủng hộ việc tăng giá sớm hơn tôi dự đoán. Một cân nhắc chính sẽ là nhận định của tôi về việc liệu kỳ vọng lạm phát có nguy cơ trở thành “không được kiểm soát” hay không - phát sinh về cơ bản và liên tục trên 2 phần trăm. Các đồng nghiệp FOMC của tôi và tôi sẽ xem xét cẩn thận tất cả dữ liệu trong những tuần và tháng tới và sẽ điều chỉnh chính sách khi cần thiết để giúp đảm bảo nền kinh tế Mỹ tiếp tục phục hồi sau những tác động của COVID và chúng tôi tiếp tục đạt được tiến bộ đối với nền kinh tế của mình bàn thắng
HĐ TD DTLB
3 Likes
Chúc c Tím ngày lễ vui vẻ, ý nghĩa, sắp tới có quà gì cho em k để e còn lên F hóng:rofl:
. Chữ C, chữ N em tiễn hết rồi ạ
1 Likes
Hôm qua đi ngoài đường, thấy mọi người mua lém Hoa thế. Thì ra hnay là rằm:sweat_smile:
4 Likes
HHT cảm ơn chú bộ đội nhiều nhé! Chúc chú bộ đội luôn vui vẻ và bình an
HPG vừa ra tin lãi quý 3: 10.300 tỷ.
Đúng là anh cả đầu đàn. 
3 Likes
HPG nghe theo bạn Tím vẫn ôm nguyên nè. 
1 Likes