Kinh tế Trung Quốc đang cho thấy một bức tranh khá phức tạp, đan xen những tín hiệu mâu thuẫn khi nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đối mặt với áp lực gia tăng từ xung đột thương mại và các thách thức giảm phát dai dẳng. Dữ liệu gần đây từ Tổng cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc phác họa hai câu chuyện đối lập: động lực sản xuất suy yếu trong khi chi tiêu tiêu dùng bất ngờ phục hồi mạnh mẽ.
Động Lực Sản Xuất Suy Giảm
Tăng trưởng sản xuất công nghiệp giảm tốc xuống 5,8% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 5, đánh dấu mức mở rộng chậm nhất kể từ tháng 11 và thấp hơn dự báo của các nhà phân tích là 5,9%. Con số này cho thấy sự suy giảm đáng kể so với mức tăng trưởng 6,1% trong tháng 4, bộc lộ rõ sự suy yếu của ngành sản xuất trước các thách thức bên ngoài và các vấn đề cơ cấu trong nước.
![[IMG]](https://images.f247.com/original/4X/2/9/5/295a2a83c410396cdf13a37708bb42a8d499599d.png)
Sự chậm lại của ngành sản xuất phản ánh áp lực kinh tế rộng lớn hơn, đặc biệt là tác động từ căng thẳng thương mại kéo dài với Hoa Kỳ. Dữ liệu xuất khẩu công bố đầu tháng này vẽ nên một bức tranh ảm đạm: dù tổng kim ngạch xuất khẩu đạt mức tăng trưởng khiêm tốn 4,8%, lượng hàng xuất sang Hoa Kỳ sụt giảm mạnh 34,5%—mức giảm sâu nhất kể từ tháng 2 năm 2020. Sự thu hẹp đáng kể này minh chứng cho hậu quả rõ ràng của cuộc chiến thương mại tái bùng phát, bất chấp những nỗ lực ngoại giao gần đây nhằm thiết lập một khuôn khổ đối thoại.
Tiêu Dùng Phục Hồi: Điểm Sáng Kinh Tế
Trái ngược với sự yếu kém của ngành sản xuất, doanh số bán lẻ tăng vọt 6,4% trong tháng 5, vượt xa mức tăng 5,1% của tháng 4 và kỳ vọng của các nhà phân tích là 5,0%. Đây là mức tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng mạnh nhất kể từ tháng 12 năm 2023, trở thành một trụ cột quan trọng cho nền kinh tế đang đối mặt với nhiều thách thức.
Sự bùng nổ tiêu dùng xuất phát từ nhiều yếu tố hội tụ. Kỳ nghỉ lễ Lao động đã thúc đẩy chi tiêu mạnh mẽ, trong khi các chương trình trợ cấp đổi mới hàng tiêu dùng do chính phủ hỗ trợ tạo thêm động lực. Lễ hội mua sắm trực tuyến “618”—một trong những sự kiện thương mại điện tử hàng đầu Trung Quốc—được khởi động sớm hơn thường lệ, góp phần nâng cao các chỉ số tiêu dùng.
Thách Thức Dai Dẳng
Dù tiêu dùng mang lại điểm sáng, các vấn đề căn bản vẫn tiếp tục đè nặng lên triển vọng kinh tế Trung Quốc. Ngành bất động sản vẫn chìm trong suy thoái kéo dài, với giá nhà mới tiếp tục đi ngang trong suốt hai năm qua. Sự yếu kém dai dẳng của bất động sản—trụ cột truyền thống của tăng trưởng kinh tế Trung Quốc—đang kìm hãm đáng kể động lực kinh tế tổng thể.
![[IMG]](https://images.f247.com/original/4X/6/2/2/6228c0f9dfa00d73e707a34e1c7e4198399024c0.png)
Tăng trưởng đầu tư tài sản cố định gây thất vọng, chỉ mở rộng 3,7% trong năm tháng đầu năm 2024, thấp hơn kỳ vọng 3,9% và giảm so với mức 4,0% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 4. Sự giảm tốc trong chi tiêu đầu tư này cho thấy niềm tin kinh doanh vẫn mong manh trong bối cảnh điều kiện kinh tế bất ổn.
Chính Sách Ứng Phó Và Triển Vọng Tương Lai
Chính quyền Bắc Kinh đã phản ứng với các thách thức này bằng một gói kích thích toàn diện, bao gồm cắt giảm lãi suất và bơm thanh khoản đáng kể nhằm giảm thiểu tác động từ các biện pháp áp thuế. Tuy nhiên, hiệu quả của các biện pháp này vẫn chưa rõ ràng, đặc biệt khi tác động của kích thích kinh tế mang tính chọn lọc.
Như Tianchen Xu từ Economist Intelligence Unit nhận định: “Nơi nào có kích thích, nơi đó hiệu quả, như doanh số bán thiết bị gia dụng; nhưng nơi không có kích thích, như phát triển bất động sản, thì vẫn gặp khó khăn.” Mô hình này cho thấy, dù các can thiệp có mục tiêu có thể mang lại cứu trợ tạm thời, việc tái khởi động kinh tế toàn diện đòi hỏi những cải cách cơ cấu sâu rộng hơn.
![[IMG]](https://images.f247.com/original/4X/e/e/f/eef204face52eb7a369dfa81c285f26654e3f50c.jpeg)
Khuôn khổ thương mại Mỹ-Trung gần đây, dù thiết lập một lệnh ngừng bắn tạm thời, vẫn duy trì gánh nặng thuế quan đáng kể lên hàng hóa Trung Quốc. Với tổng mức thuế đạt 55% đối với hàng hóa Trung Quốc, bao gồm cả mức thuế 25% từ thời chính quyền Trump trước đây, môi trường thương mại vẫn là thách thức lớn đối với các nhà sản xuất Trung Quốc.
Về lâu về dài, các nhà phân tích bày tỏ sự hoài nghi về khả năng Trung Quốc đạt được mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% cho năm 2024. Sự kết hợp của áp lực thương mại, yếu kém trong ngành bất động sản và không gian tài khóa hạn chế cho thấy động lực kinh tế có thể tiếp tục suy giảm, bất chấp những điểm sáng từ tiêu dùng và các biện pháp hỗ trợ có mục tiêu từ chính phủ.
( Chi tiết: https://24hmoney.vn/posts/kinh-te-t…n-xuat-va-phuc-hoi-tieu-dung-c55a2591201.html )