Doanh thu của TGDĐ & ĐMX vượt nhẹ kỳ vọng
- KQKD 11T 2024: Doanh thu thuần đạt 122,3 nghìn tỷ đồng (+13% YoY). Kết quả này nhờ doanh thu của TGDĐ & ĐMX tốt hơn dự kiến.
- TGDĐ & ĐMX: Doanh thu 11T 2024 tăng 7% YoY, chủ yếu nhờ doanh thu của ĐMX tăng 7% YoY. Trong tháng 11/2024, doanh thu tăng 10% YoY và giảm 9% so với tháng trước (MoM). Doanh thu giảm so với tháng trước là do doanh số bán hàng quay trở lại mức bình thường sau mùa cao điểm bán iPhone.
- BHX: Doanh thu 11T 2024 tăng 32% YoY. Trong tháng 11/2024, doanh thu của BHX tăng 18% YoY và giảm 1% MoM, với doanh thu trung bình/cửa hàng giảm 1% MoM, đạt khoảng 2,0 tỷ đồng. Từ tháng 9 đến tháng 11/2024, BHX ghi nhận doanh thu giảm khoảng 1%/tháng, có thể đến từ tác động của (1) việc giảm khuyến mại đối với thực phẩm tươi sống do công ty ưu tiên tối ưu hóa lợi nhuận và (2) chi tiêu tiêu dùng yếu.
- Mở cửa hàng mới: Trong tháng 11, EraBlue mở thêm 2 cửa hàng mới và BHX mở thêm gần 20 cửa hàng mới, trong khi số lượng cửa hàng của các chuỗi khác không đổi.
Mình có một vài góc nhìn về MWG
-
Giai đoạn ngon nhất của DN theo mình đã qua, đầu tư vào một doanh nghiệp tạo đáy đi lên, giai đoạn ngon nhất là giai đoạn chuyển từ mặt bằng lợi nhuận thấp sang mặt bằng lợi nhuận cao. ACE có thể thấy rõ ở biểu đồ lợi nhuận trên, mặt bằng lợi nhuận 4 quý liền đều dưới 100 tỷ mỗi quý nhưng sang quý 1/2024 lợi nhuận DN đã có sự phục hồi rõ nét duy trì từ 800-1200 tỷ mỗi quý cho đến hiện nay.
-
Lý do cho dự phục hồi đó không gì là lạ đó chính là “Cắt Giảm Chi Phí” đóng cửa những cửa hàng thua lỗ, giữ những cửa hàng sinh lãi. Nhưng nếu đầu tư vào những DN theo chiến lược đó thì theo mình chu kỳ đầu tư sẽ thường khoảng 2 quý, vì cắt giảm chi phí cắt đến một lúc cũng sẽ kết quả sẽ không bền. Muốn tăng trưởng bền vững phải là tập trung mở rộng quy mô sản xuất chớ không phải bài toán “cắt giảm chi phí”
Giai đoạn ngon nhất là quý 1 và và quý 2 AC có thể thấy rõ, còn bây giờ áp lực tăng trưởng chắc chắn sẽ là bài toán cần phải giải nhất. Bách Hóa Xanh vẫn là một case làm cho định giá của DN hấp dẫn, nhưng với mình hiện tại MWG vẫn chưa đủ động lực để đầu tư, cổ phiếu sẽ cần thời gian để tích lũy.
