Dự án Đầu tư mở rộng nhà máy sản xuất lốp xe tải Radial nâng công suất lên 1 triệu lốp/năm có tổng mức đầu tư 917 tỷ đồng. Dự án sử dụng công nghệ luyện một lần (Single Step Mix System-SSM); quy mô diện tích nhà máy 109.632m2. Dự án được triển khai từ quý 2-2022 và hoàn thành đưa vào vận hành vào quý 2-2024 tại Khu công nghiệp Liên Chiểu giúp nâng công suất sản xuất lốp Radial tăng 40% so với hiện tại. Chúng tôi dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2023 lần lượt đạt 5.090 tỷ đồng và 295 tỷ đồng, tương ứng với mức EPS 2023 fw đạt 2.483 đồng, năm 2024 lợi nhuận tăng trưởng 15% tương ứng với EPS 2024 fw đạt 2.855 đồng. Trên cơ sở mức định giá P/E, P/B của DRC trong 5 năm gần nhất lần lượt là: 10.6 và 1.5, chúng tôi ước giá hợp lý của DRC khoảng 28.500 đồng/cp tương ứng với P/E 2024 fw ở mức 10.9 và P/B 2024 fw ở mức 1.6.
Cơ sở định giá:
- Triển vọng doanh nghiệp: Tăng trưởng từ Q2.2024.
- Sản lượng tiêu thụ lốp Radial đạt kế hoạch 750.000 chiếc.
- Giá nguyên vật liệu và giá bán ổn định do nhu cầu thế giới suy yếu và chuỗi cung ứng không bị đứt gẫy.
- Chúng tôi dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2023 lần lượt đạt 5.090 tỷ đồng và 295 tỷ đồng, tương ứng với mức EPS 2023 fw đạt 2.483 đồng, năm 2024 lợi nhuận tăng trưởng 15% tương ứng với EPS 2024 fw đạt 2.855 đồng.
- P/E, P/B của DRC trong 5 năm gần nhất lần lượt là: 10.6 và 1.5.
Giá hợp lý***:*** Vùng giá khoảng 28.500 đồng/cp tương ứng với P/E 2024 fw ở mức 10.9 và P/B 2024 fw ở mức 1.6.
