- BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN.
Tiền mặt giảm khoảng 400 tỷ, còn các khoản tương đương tiền (cổ phiếu, đầu tư ngắn hạn) tăng 400 tỷ.
Tại thời điểm 6T2022
VGC đã rút tiền gửi không kỳ hạn, Trên 400 tỏi. để chuyển qua có kỳ hạn, trong khi tổng lượng tiền giảm. Nắm giữ đến đáo hạn tăng 400 tỷ. Không dính đến trái phiếu. Vậy tiền còn lại đi đâu? (-350 tỏi) Câu trả lời là nằm trong số tiền mặt mà VGC trả cho cổ đông trong tháng 9 qua.
Khoản phải thu ngắn hạn cùng với HTK tăng khoảng 200 tỷ mỗi mục.
Các mục trong tài sản dài hạn không có nhiều thay đổi đáng kể.
TTS (+700) = VCSH (-200) + Nợ (+900)
Tại sao lại có sự dịch chuyển dòng tiền từ VCSH qua nợ? Trong khi LNST chưa phân phối tăng khoảng 200 tỷ? Tập trung tiền vào quỹ đầu tư phát triển (+250 tỷ).
Có thể hiểu rằng thế chấp cổ phiếu của DN để đi vay?
Khó khăn trong bối cảnh này về đơn hàng cũng như tồn kho là điều dễ hiểu, tỷ lệ này so với doanh thu của VGC tương đối thấp. Chúng tôi đánh giá khả quan.
- KẾT QUẢ KINH DOANH
Doanh thu giảm 1000 tỷ so với quý trước nhưng giá vốn bán hàng giữ nguyên khiến cho biên lợi nhuận gộp của VGC giảm đáng kể theo quý. (Như biều đồ- CHƯA CẬP NHẬT Q3)
Nếu xem theo biểu đồ năm, Lợi nhuận 2021 khá đột biến đến từ book lợi nhuận 1 lần từ việc thay đổi bút toán. Điều này dẫn đến khả năng tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai giảm mạnh so với nền tham chiếu 2021 cao khiến giá cổ phiếu kém hấp dẫn trong tương lai, thông qua hệ số PE forward.
Bác Độc cô cầu bại đã có nhận định chính xác. Bái phục.
Tí nữa Duy Anh sẽ quay lại, bóc tách doanh thu của VGC đến từ đâu. Mà hình như báo có đăng :v
Doanh thu chưa ghi nhận còn 2700 tỏi.
- LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ
Duy Anh hơi có ác cảm việc 1 DN chi nhiều tiền trong lĩnh vực đầu tư tài chính (+530 tỷ)
Cũng như đã cảnh báo case KSB trước đây.
Sức khỏe tài chính cũng như là doanh thu của VGC cho phép DN làm điều này với việc thu tiền về 1 lần và chưa đầu tư thêm vào các dự án của DN trong bối cảnh này. Mà cái này chúng tôi cũng đã tìm mãi mà chưa rõ danh mục đầu tư tài chính này gồm những gì.
BCTC của VHC là điển hình trong năm 2022.
Các khoản phải trả tăng, có thể lý giải phù hợp với lập luận DN đang thế chấp VCSH để đi vay REPO.
Chứ thời buổi này đâu ra mà chiếm dụng vốn của nhà cung cấp???