Một ngân hàng giảm lãi suất thì chưa có gì đặc biệt. Nhưng khi hàng loạt ngân hàng cùng giảm, có nơi giảm tới 2,5%/năm, thì câu chuyện đã khác.
Những ngày gần đây, nhiều ngân hàng liên tục tung ra các chương trình giảm lãi suất cho vay.
KienlongBank giảm tới 2,5%/năm, Sacombank giảm 2% cho một số khách hàng xuất nhập khẩu, trong khi NCB giảm 0,5%/năm cho cả khách hàng cá nhân và doanh nghiệp.
Không chỉ các ngân hàng này, Agribank, BIDV, Vietcombank và VietinBank cũng triển khai các gói tín dụng ưu đãi với lãi suất thấp hơn tối thiểu 1% so với mức cho vay bình quân cùng kỳ hạn.
Điểm đáng chú ý là đây không đơn thuần là cuộc đua giảm lãi suất giữa các ngân hàng.
Chính phủ và NHNN đang định hướng giảm thực chất mặt bằng lãi suất, nhằm hỗ trợ người dân và doanh nghiệp tiếp cận vốn, đồng thời đưa tín dụng vào những lĩnh vực phục vụ tăng trưởng.
Thậm chí, việc giao hạn mức tăng trưởng tín dụng năm 2027 có thể được xem xét dựa trên mức độ tuân thủ của các ngân hàng đối với định hướng giảm lãi suất.
Vậy điều này có ý nghĩa gì với thị trường chứng khoán?
Mình nhìn câu chuyện khá đơn giản:
Lãi suất giảm → chi phí vốn giảm → doanh nghiệp dễ vay vốn hơn → hoạt động kinh doanh có thêm dư địa để tăng trưởng.
Nếu dòng tiền thực sự được đẩy vào nền kinh tế, những nhóm sử dụng nhiều vốn như bất động sản, xây dựng, sản xuất và tiêu dùng có thể là những nhóm được hưởng lợi.
Đặc biệt, với các doanh nghiệp đang chịu áp lực lớn từ chi phí tài chính, mặt bằng lãi suất thấp hơn có thể giúp giảm chi phí vay và cải thiện lợi nhuận.
Tuy nhiên, câu chuyện này cũng có mặt ngược lại.
Ngân hàng giảm lãi suất cho vay đồng nghĩa với việc phải chia sẻ một phần lợi ích với khách hàng, trong khi chi phí huy động chưa chắc giảm tương ứng.
Điều này có thể tạo áp lực lên biên lãi ròng (NIM) của ngân hàng.
Vì vậy, không nên chỉ nhìn “lãi suất giảm” rồi kết luận tất cả cổ phiếu ngân hàng đều hưởng lợi.
Điều đáng theo dõi hơn là tín dụng có thực sự tăng tốc hay không, ngân hàng nào kiểm soát tốt chi phí vốn, và doanh nghiệp nào biến được nguồn vốn rẻ hơn thành tăng trưởng lợi nhuận.
Tóm lại, nếu xu hướng giảm lãi suất tiếp tục kéo dài, đây có thể là một trong những câu chuyện quan trọng của thị trường trong thời gian tới. Nhưng nhóm nào hưởng lợi nhiều nhất sẽ phụ thuộc vào việc dòng vốn thực sự chảy về đâu.