CÂU CHUYỆN ĐẦU TƯ LCG – GIỮ VỮNG NỘI LỰC TRONG CHU KỲ ĐẦU TƯ CÔNG
LCG đang bước vào giai đoạn thuận lợi khi làn sóng đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh, tạo nguồn việc dồi dào cho các doanh nghiệp xây lắp hạ tầng. Điểm đáng chú ý là quy mô backlog của LCG được ước tính vượt 10.000 tỷ đồng trong năm 2025, tương đương gấp hơn 3 lần doanh thu năm trước. Đây là nền tảng quan trọng giúp doanh nghiệp duy trì đà tăng trưởng trong giai đoạn 2026–2027, đặc biệt trong bối cảnh nhiều dự án hạ tầng lớn đang được triển khai đồng loạt.
Với lợi thế về năng lực thi công và mối quan hệ với các đối tác lớn, LCG không chỉ đảm bảo khối lượng công việc hiện tại mà còn có dư địa mở rộng backlog trong các năm tới. Dự phóng năm 2026 cho thấy doanh thu thuần có thể đạt khoảng 3.507 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 183 tỷ đồng, tăng trưởng 22%. Động lực chính tiếp tục đến từ mảng xây lắp khi doanh nghiệp đẩy mạnh nghiệm thu các công trình trọng điểm.
Kết quả kinh doanh năm 2025 đã phần nào phản ánh xu hướng tích cực này. Doanh thu đạt 3.002 tỷ đồng, tăng 7%, còn lợi nhuận sau thuế đạt 151 tỷ đồng, tăng 24% và vượt kế hoạch đề ra. Riêng quý 4 ghi nhận sự bứt phá mạnh với lợi nhuận tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ, cho thấy tiến độ thi công và nghiệm thu đang được đẩy nhanh.
Về hoạt động triển khai dự án, LCG tiếp tục khẳng định vị thế khi trúng thầu và tham gia nhiều công trình hạ tầng quy mô lớn như các tuyến cao tốc và dự án giao thông trọng điểm. Việc đảm bảo tiến độ tại các dự án lớn giúp doanh nghiệp nâng cao uy tín, từ đó tạo lợi thế cạnh tranh trong việc giành thêm hợp đồng mới trong giai đoạn tới.
Một điểm cộng đáng chú ý là cấu trúc tài chính của LCG vẫn ở mức an toàn so với mặt bằng chung ngành. Tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu ở mức khoảng 40%, thấp hơn nhiều so với trung bình ngành. Kế hoạch phát hành riêng lẻ 100 triệu cổ phiếu dự kiến mang về khoảng 1.000 tỷ đồng sẽ giúp doanh nghiệp tiếp tục củng cố bảng cân đối kế toán, giảm áp lực nợ vay và đầu tư thêm máy móc thiết bị phục vụ thi công. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý yếu tố pha loãng khi lượng cổ phiếu phát hành tương đối lớn.
Ở góc nhìn dài hạn, câu chuyện của LCG không chỉ dừng lại ở xây lắp. Doanh nghiệp đang từng bước mở rộng sang bất động sản và năng lượng tái tạo, hai lĩnh vực có tiềm năng tăng trưởng cao trong tương lai. Dù hiện tại chưa đóng góp nhiều vào lợi nhuận, nhưng đây có thể là động lực tăng trưởng mới khi các dự án đi vào khai thác trong các năm tới.
Với nền tảng backlog lớn, năng lực thi công đã được kiểm chứng và chiến lược mở rộng hợp lý, LCG đang hội tụ các yếu tố để duy trì tăng trưởng bền vững trong chu kỳ đầu tư công. Mức định giá mục tiêu 13.700 đồng/cổ phiếu cho năm 2026 phản ánh kỳ vọng tích cực vào triển vọng trung hạn, qua đó tiếp tục duy trì quan điểm MUA đối với cổ phiếu này.